云南首富李云春：神秘9年
　　
　　疫苗之王”沃森生物有12個未來故事，來自于“植物王國”云南的沃森生物是創(chuàng)業(yè)板日漸式微的拯救者——在只講商業(yè)模式而忽略公司價值、在過于強調(diào)技術價值而忽略獨立核心競爭力、在過分追求成長性而忽略財務陷阱的失衡狀態(tài)下，這個叫沃森生物的公司極有可能是深交所創(chuàng)業(yè)板新的坐標系。
　　
　　把這家公司推向資本平臺的是平安證券。分享這個巨大利益的是李云春、劉俊輝、陳爾佳、劉紅巖，玉溪地產(chǎn)、紅塔創(chuàng)投、長安創(chuàng)投等19個自然人股東和三個創(chuàng)投股東——每個股東的利益都在4個億以上。
　　
　　沃森生物目前有兩個寶貝產(chǎn)品，一個叫Hib疫苗，一個叫凍干A、C腦膜炎球菌多糖結合疫苗。這還只是當前，最大的想象力是它還有10個類似的疫苗跟在后面。
　　
　　不過，除了Hib和凍干A、C腦膜炎球菌多糖結合疫苗外，我們還不可以就此給出結論——關于它的未來預期指數(shù)。因為見過太多太多曇花一現(xiàn)的公司。同時理財周報IPO實驗室研究員也發(fā)現(xiàn)了不少可疑的痕跡。
　　
　　神秘的9年
　　
　　云南沃森生物從2001年成立到201*年上市，歷程9年。在一般的制造業(yè)，這應該是很正常的一個周期，但在生物技術特別是疫苗行業(yè)，卻有如“嫦娥二號”。因為每個疫苗的研發(fā)周期需要5-10年。
　　
　　云南沃森生物Hib疫苗從研發(fā)到上市銷售的時間是2007年，花了6年時間。凍干A、C腦膜炎球菌多糖結合疫苗從2003年到2009年，也花了6年。這兩個產(chǎn)品幾乎都處于極限周期。
　　
　　在持續(xù)跟蹤后發(fā)現(xiàn)，云南沃森生物每一個關鍵時期，都會有一個伴隨者出現(xiàn)，這個伴隨者大大地加快了云南沃森生物的生長周期。
　　
　　之初的云南沃森生物有限公司是由三個資產(chǎn)拼湊而成——李云春的潤生藥業(yè)、陳爾佳的伯沃特生物、云南盟生藥業(yè)。平安證券在《云南沃森生物技術股份有限公司首次發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市說明書》特別忽略了從2001年至2005年的股權演變結構，以及這5個年度的沃森生物主營業(yè)務和各類財務指標情況。看不到任何闡述文字，這一段是兩眼一抹黑。
　　
　　它成長的故事是從2005年開始的。
　　
　　2005年3月，沃森生物與玉溪地產(chǎn)1000萬設立玉溪沃森公司，沃森生物占90%。玉溪沃森現(xiàn)在已是沃森生物最核心的疫苗價值所在地——Hib和凍干A、C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗生產(chǎn)基地。
　　
　　一年之后，玉溪地產(chǎn)的10%股份按原始出資額退出。這是玉溪地產(chǎn)第一次出現(xiàn)。
　　
　　第二次出現(xiàn)是一次間接性關系。2005年4月，由昆明上成和玉溪地產(chǎn)1000萬設立玉溪上成，昆明上成占90%。2006年6月，昆明上成收購玉溪地產(chǎn)所持玉溪上成10%股份。隨后的2007年11月，沃森生物1000萬按原始資本金收購玉溪上成。2009年注銷。
　　
　　昆明上成是一家什么樣背后的公司呢？它是昆明生物所的子公司。昆明生物所在玉溪建設疫苗生產(chǎn)基地的動機是準備將昆明生物所名下的甲肝疫苗產(chǎn)品的相關生產(chǎn)資質(zhì)轉(zhuǎn)移至玉溪上成。
　　
　　玉溪地產(chǎn)間接性的護送了沃森生物兩程。它第三次出現(xiàn)的時候，就是持有沃森生物9527300股占發(fā)行后9.53%的第三大股東了。得到的利益超過10億。
　　
　　第二個和第三個影子“上成”和昆明生物所是沃森生物快速發(fā)展十分重要的一個助推力量。前面提到的被沃森生物收購的玉溪上成，為什么建好后出售給沃森生物呢？
　　
　　到2007年上半年，玉溪上成完成甲型肝炎疫苗生產(chǎn)車間、質(zhì)檢樓和試驗動物房等系列設備、設施建設。然后組織了3批甲肝疫苗樣品的試生產(chǎn)。因虧損656萬放棄。而且原因很經(jīng)不起推敲——甲肝疫苗生產(chǎn)資質(zhì)轉(zhuǎn)移至玉溪上成程序繁雜、審批周期長。
　　
　　沃森生物與玉溪地產(chǎn)、昆明生物所、昆明上成之間一定存在著一種神秘的默契。
　　
　　還有一家叫沃森上成的公司。這家公司的原名就是李云春的昆明潤生藥業(yè)公司，2005年更名為沃森上成。它為什么也以“上成”命名呢？而此時，它與昆明生物所全資的昆明上成還沒有任何股權或利益關系。
　　
　　這正是理財周報IPO實驗室研究員所擔心的，懷疑其中存在大量的利益輸送，懷疑其中存在大量隱秘的灰色地帶。
　　
　　沃森上成最早是李云春和喻小平的公司，各占50%。2003年魏紹忠受讓喻小平50%股份；2006年劉俊輝受讓魏紹忠50%股份；2006年底沃森生物受讓李云春、劉俊輝各50%股份；2009年沃森生物將100%股份轉(zhuǎn)讓給魏紹忠。
　　
　　你要知道，在這一系列的股份轉(zhuǎn)讓過程中，是沒有支付股份轉(zhuǎn)讓款的——一是2006年12月，沃森生物與沃森上成股東李云春和劉俊輝雖簽署了股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但沃森生物有限并未實際支付股權轉(zhuǎn)讓款；（勵志 ）二是時隔兩年半后，沃森生物有限把股權100%轉(zhuǎn)讓給魏紹忠時，直接向李云春和劉俊輝支付股權轉(zhuǎn)讓款。這個內(nèi)部利益關聯(lián)人的假轉(zhuǎn)讓真空期是兩年半之久。要注意劉俊輝這個股東。
　　
　　沃森上成為什么非要賣給魏紹忠呢？僅僅只是100萬的股權轉(zhuǎn)讓價格。你還要知道，被賣掉的沃森上成每年的凈利潤也在150萬以上。
　　
　　理財周報IPO實驗室研究員不知道沃森生物的保薦機構平安證券是否說得清楚這些秘密。
　　
　　12個未來疫苗故事
　　
　　沃森生物這次讓投資人看得見摸得著的還僅僅只是兩個疫苗。它的財務指標也僅體現(xiàn)的是當前狀況，未來的動向需要密切觀察。2007年至201*年1-6月，主營業(yè)務收入分別是12936萬、18406萬、23912萬、12661萬，凈利潤742萬、3470萬、7633萬、5656萬。對應10000萬總股本，只能用“尚可”來評價。
　　
　　這家公司在Hib和凍干A、C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗的競爭力是無需懷疑的，只是如何進一步擴大產(chǎn)能和規(guī)模的問題。Hib方面，201*年1-6月，產(chǎn)量是270.82萬支，占市場總量的22.31%；凍干A、C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗方面，產(chǎn)量是129.29萬支，占比83.14%。
　　
　　故事在這兩個疫苗之外的10個新疫苗——2個已申請新藥生產(chǎn)批件；2個已完成臨床研究；1個已獲臨床研究批件、正進行臨床研究；5個已申報臨床研究；另有10多個正在進行臨床前研究。
　　
　　你需要了解其中的大概流程和時間表，臨床研究前需要2-5年時間；獲得臨床批件后，需由有資質(zhì)的臨床研究機構進行臨床研究，一般分為I期、II期和III期，需1-2年時間；完成臨床研究和臨床總結后，向國家食品監(jiān)督管理局提出新藥證書或新藥生產(chǎn)批件申請，整個過程需要將近1年時間。
　　
　　理財周報IPO實驗室研究員將它的新疫苗計劃呈列于此，希望作為你研究和投資這家公司必須重視的信息加以跟蹤。
　　
　　分別是：凍干A、C、W135、Y群腦膜炎球菌多糖疫苗（今年上市）；凍干A、C群腦膜炎球菌多糖疫苗（今年上市）；流行性感冒病毒裂解疫苗（明年上市，已獲臨床總結報告）；吸附無細胞百白破聯(lián)合疫苗（明年上市，已獲臨床總結報告）；吸附破傷風疫苗；重組（漢遜酵母）乙肝疫苗；9價肺炎鏈球菌結合疫苗；吸附無細胞百白破-b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗；CpG佐劑增強型乙肝疫苗；CpG佐劑增強型狂犬病疫苗；PIKA佐劑噴鼻流感疫苗；23價肺炎鏈球菌多糖疫苗；水痘減毒活疫苗；傷寒Vi、副傷寒結合疫苗，重組HPV疫苗，凍干A、C、W135、Y群腦膜炎球菌多糖結合疫苗，Hib+HBV+吸附無細胞百白破聯(lián)合疫苗。
　　
　　云南出來的公司從來不缺故事，而且充滿神奇。就像西雙版納，就像麗江玉龍雪山，就像咆哮的怒江，就像滇池岸邊的睡美人，就像路南的石林。

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