一、美國小企業(yè)貸款擔保制度

美國小企業(yè)管理局（SBA）是美國國家小企業(yè)貸款擔保制度的集中體現(xiàn)。該局成立于1953年。屬獨立的聯(lián)邦機構(gòu)，主要職能是給小企業(yè)提供資金援助管理和技術支持，提供取得合同的機會及其他服務。以擔保方式使銀行向中小企業(yè)提供貸款是SBA的一項主要任務。SBA的大多數(shù)計劃是通過與一些私營業(yè)主或政府實體合作實施的。1999財政年度，SBA共向小企業(yè)提供融資擔保130億美元。該局在全美有170家網(wǎng)絡實體，這些實體在融資服務、技術援助、政府投資項目承包(政府采購)和宣傳與維護權(quán)益等領域為小企業(yè)的發(fā)展提供全方位的服務，使小企業(yè)適應美國經(jīng)濟體制下的競爭。其融資服務!分為貸款計劃和投資(風險資本)計劃兩大部分。在貸款方面，起初由SBA直接向小企業(yè)發(fā)放貸款。但是由于小企業(yè)局在貸款審查、監(jiān)管等方面的能力有限，致使直接放款的風險難以控制，而且融資額度受政府撥款的限制沒有放大機制，為此，小企業(yè)局將直接放貸改為擔保。目前，全美約有7000多家商業(yè)銀行與該局建立了貸款擔保合作關系，其中65％為商業(yè)銀行。

(一)SBA開展貸款擔保業(yè)務的財力支撐機制

SBA的營運資金由聯(lián)邦財政負擔，每年國會從預算中撥款補貼，補貼的數(shù)目取決于補貼率，補貼率由小企業(yè)局的收入和支出確定。2000年度預算約為8.74億美元。

SBA經(jīng)過對多年大量擔保項目歷史記錄進行綜合計算得出結(jié)果，任何一年中所有擔保貸款的15％將在日后發(fā)生代償；其中代償金額的50％可通過處理反擔保措施和向借款人追討收回，即追償率為50％。假設SBA年度計劃批準擔保貸款1OO億美元，根據(jù)經(jīng)驗，這些貸款的15％即15億美元將在日后發(fā)生代償，其中的50％即7．5億美元將被追回。這樣，任何一年SBA的擔保貸款中在日后將發(fā)生15億美元的代償，通過對大量擔保項目的綜合測算，在日后將發(fā)生代償?shù)?5億美元按現(xiàn)值計算約合8億美元。隨著時間的推移，7．5億美元將被追回，按現(xiàn)值計算約合3億美元。這樣，SBA計劃一年做1OO億美元的貸款擔保，代償支出現(xiàn)值8億美元，追償現(xiàn)值3億美元，擔保費收人3億美元，資金缺口2億美元，補貼率為2％(資金缺口÷?lián)�保貸款金額)。據(jù)此，國會應批準在聯(lián)邦政府預算中安排2億美元，作為1OO億美元貸款擔保的財力支撐。

如果代償率比平均水平高，追償比率降低，擔保費收入減少，都將導致補貼率提高。若補貼金額仍然不變，小企業(yè)局可提供的貸款擔保總額度將減少。如上例，補貼率若變動為3％，支撐100億美元的貸款擔保，至少需要3億美元的補貼。如果國會在預算中仍然只安排2億美元的補貼，則只能支撐小企業(yè)局66億美元的貸款擔保。這就表明，國會可以根據(jù)補貼率確定補貼金額，從而間接地決定年度的貸款擔保發(fā)生金額，從宏觀上控制貸款擔保的總額度。

(二)SBA開展貸款擔保業(yè)務的基本做法

1．服務對象。貸款擔保的對象為符合小企業(yè)劃分標準的企業(yè)。小企業(yè)的標準由SBA規(guī)模標準辦公室根據(jù)“標準行業(yè)分類碼"確定。該分類碼系統(tǒng)基于企業(yè)雇員的人數(shù)或企業(yè)的銷售額對行業(yè)和行業(yè)內(nèi)各經(jīng)營類別做了相應的代碼歸類。

2．貸款用途。SBA規(guī)定的擔保貸款用途廣泛，主要包括：(1)創(chuàng)業(yè)的基本開支；(2)購置機械設備；(3)購買土地；(4)建造或改建營業(yè)場所；(5)改善所租借的營業(yè)場所；(6)購買存貨；(7)支付給供貨商；(8)對公司債務進行重新融資；(9)為承包業(yè)務所付的雇員工資；(10)支付季節(jié)性活動所增加的開支。

3．擔保貸款金額。貸款擔保的種類不同，貸款擔保的金額也不相同。SBA對單個企業(yè)的單筆擔保貸款最高金額為100萬美元。

4．擔保貸款期限。貸款用于購置不動產(chǎn)，最長為25年；添置機器設備，最長為10年；流動資金貸款，通常為7年。

5．擔保的風險比例。SBA對全部的貸款實行比例擔保，對單筆在10萬美元以下的貸款，擔保其本金的80％；單筆在10萬美元以上的貸款，擔保其本金的75％。同時，要求貸款人不得對SBA沒有擔保的那部分貸款設置其他的擔保�；厥盏馁J款在SBA和貸款人之間按擔保風險比例分攤。例如：SBA為某小企業(yè)1O萬美元的貸款提供擔保，擔保比例為80％，貸款人應放棄對1O萬美元的20％的擔保要求。貸款到期60天后，小企業(yè)尚有欠款5萬美元，SBA向貸款人代償5萬美元的80％即4萬美元。代償后，小企業(yè)局和貸款人作為共同貸款人向企業(yè)追償。任何一方追回的款項，按SBA80％、貸款人20％的比例分攤。

6．擔保貸款的利率。擔保貸款利率以《華爾街日報》公布的利率為基礎利率，不是基于商業(yè)銀行自定的利率。利率的制定以貸款期限為基礎：貸款期限在7年以下的，利率為基礎利率上浮2．25％；貸款期限在7年或更長的，貸款利率為基礎利率上浮2．75％。

7．擔保費。擔保費率平均為擔保金額的2％，由貸款人在SBA批準擔保后的90天內(nèi)一次性支付。但這筆費用最終由貸款擔保的申請人即小企業(yè)承擔。例如：SBA批準同意為某小企業(yè)從貸款人處貸款100萬美元提供擔保，擔保比例為75％，擔保費率為2％，則擔保費=貸款金額100萬美元×擔保比例75％，擔保費率2％=1.5萬美元。貸款人應在SBA批準擔保后的90天內(nèi)，向SBA交付擔保費1.5萬美元。某小企業(yè)取得貸款時，貸款人將擔保費從貸款金額中扣除，小企業(yè)實際取得資金98.5萬美元。

8．貸款擔保的品種。SBA根據(jù)不同小企業(yè)的資金需求，并結(jié)合對貸款人的業(yè)績考核，逐步推出不同的貸款擔保品種。(1)普通貸款擔保計劃；(2)“特別"的7a貸款子計劃：優(yōu)先貸款人計劃、簡化文件貸款計劃、SBA特別貸款計劃、社區(qū)專用貸款計劃、特許開發(fā)公司計劃等。

(三)SBA貸款擔保業(yè)務監(jiān)督審查機制

1．對貸款人的管理。為保證貸款人盡職盡責的工作，SBA要求貸款人以對待非小企業(yè)局擔保貸款的同樣方式來對待SBA擔保的貸款。貸款人不得對同一個小企業(yè)發(fā)放其他貸款，除非SBA能夠了解這些貸款。

SBA對貸款人實施管理首先是審查其是否符合政策，即審查貸款人的貸款操作是否符合SBA的要求和相關法律的規(guī)定。

對貸款人的工作業(yè)績的考核與審查，是SBA對貸款人管理的重點�？己伺c審查的主要內(nèi)容包括：(1)貸款人每年發(fā)放的貸款金額；(2)哪些類型的企業(yè)取得了SBA．的擔保貸款；(3)貸款違約的頻率；(4)為支持某貸款人的活動，給SBA造成的費用是多少；(5)在SBA所擔保的所有貸款擔保中，某貸款人所占的比例；(6)在SBA所擔保的所有發(fā)生代償?shù)馁J款中，某貸款人所占的比例；（7)代償款占全部貸款的比率：這個比率的全國平均水平是多少?不同貸款人是多少?對超過全國平均水平的貸款人，SBA要進行訪問。通常該比率最高的貸款人，即是SBA訪問最多的貸款人。

通過對貸款人業(yè)績的考核與審查，SBA．將業(yè)務開展狀況好的貸款人列為“優(yōu)先貸款人”。在擔保貸款操作中，貸款人僅向SBA提供申請擔保的表格和審查意見，SBA在36小時內(nèi)給予答復。對于經(jīng)營擔保貸款業(yè)務不良的貸款人，SBA將向其提出警告，直至與其解除合作協(xié)議。在與SBA建立貸款擔保合作關系的全美7000多家商業(yè)銀行中，約65％的商業(yè)銀行經(jīng)SBA審查后被確定為“優(yōu)先貸款人”。

2．對借款人的審查。SBA的擔保貸款只向小企業(yè)(法人)發(fā)放。小企業(yè)必須準備一份企劃書，闡述企業(yè)運作方式、與競爭對手相比的相同點和不同點、資金的流動方式、產(chǎn)品和服務的定價方式等。

SBA嚴格按照信用(credit)、品性(character)、資本實力(capital)、企業(yè)能力(capacity)、抵押物(collateral)的“五C”原則，對擔保項目進行評審。評審的主要內(nèi)容包括：(1)資格審查，即對企業(yè)類型、資金需求和貸款用途進行審查；(2)財務報表審查。SBA從銀行公會獲得與申請人所屬行業(yè)、企業(yè)規(guī)模都相似的典型企業(yè)的財務數(shù)據(jù)，與申請人提供的財務報表進行比較分析；(3)企業(yè)管理方面的審查，包括管理者的受教育水平、工作經(jīng)驗和工作動力，以及如果核心經(jīng)理人離職，是否有其他人可以替代其工作；(4)反擔保措施的審查，即審查申請擔保的小企業(yè)以及其他企業(yè)，是否有可作為反擔保的有價值的資產(chǎn)。同時，擁有該企業(yè)20％或更多股份的各企業(yè)所有人必須簽署文件，表明如企業(yè)債務不能得到按時足額的償付時，將以個人身份承擔還款責任。貸款如果被用來購置資產(chǎn)，這些資產(chǎn)必須被抵押作為反擔保措施。

二、加拿大小企業(yè)融資擔保制度

為幫助小企業(yè)創(chuàng)業(yè)、發(fā)展、技術改造和技術更新，1961年加拿大政府制定了《小企業(yè)貸款法》，該法通過政府為小企業(yè)提供貸款擔保，鼓勵金融機構(gòu)向正常商業(yè)標準不能接受的小企業(yè)提供小額或高風險貸款。幾十年來，《小企業(yè)貸款法》在融資市場上發(fā)揮了積極重要的作用，在小企業(yè)家族式融資和金融機構(gòu)傳統(tǒng)擔保貸款之間提供了一條**。

(一)申請貸款的條件

1．貸款面向的行業(yè)。以營利為目的、年銷售額少于500萬的企業(yè)可以申請《小企業(yè)貸款法》貸款，《小企業(yè)貸款法》面向的行業(yè)范圍逐年擴大，開始只有批發(fā)零售商、制造業(yè)和服務業(yè)的企業(yè)可以申請貸款；后來擴展到健康、教育和社會服務、金融和保險、建筑、采礦、運輸、商業(yè)服務及其他行業(yè)。

2．貸款的額度及用途。貸款額最多不超過25萬加元，且不能超過所購置資產(chǎn)成本的規(guī)定比例。貸款用途必須在規(guī)定范圍內(nèi)，可用于購買土地、更新或租賃設備；不能用于收購股票、墊付流動資金、償還現(xiàn)有債務、從事房地產(chǎn)經(jīng)營、補貼福利或購買其他無形資產(chǎn)。貸款期限可與貸款購置的固定資產(chǎn)經(jīng)濟壽命相同，最長不超過10年。

(二)貸款人資格

起初只有特許銀行才能獲得政府擔保。1961年，只有7家銀行，以后放寬了合格貸款人條件，到2001年大約有1500家特許銀行、信托公司、信用卡公司和其他金融機構(gòu)以及旗下13000家分支機構(gòu)可以提供《小企業(yè)貸款法》貸款。由于政府擔保減少了向小企業(yè)放款的風險，越來越多的小規(guī)模貸款人樂于參與該項計劃。

(三)運行機制

1．企業(yè)直接向經(jīng)授權(quán)的金融機構(gòu)申請貸款，貸款人根據(jù)正常標準自行評估借款人的資信，政府不加干預。如果金融機構(gòu)同意提供貸款，則向《小企業(yè)貸款法》管理委員會提交貸款注冊申請。若申請滿足《小企業(yè)貸款法》的條件及其規(guī)定，管理委員則接受貸款注冊，同時收取貸款2％的注冊費和1.25％的年管理費。注冊費由貸款人承擔，管理費由借款人承擔，由貸款人通過利率向借款人收取。

2．貸款可以采用浮動利率，也可以選擇固定利率，但兩種方式的利率均不能超過規(guī)定的利率上限。借款人必須提供抵押。

3．貸款人按照正常商業(yè)貸款程序管理擔保貸款。企業(yè)按期還款，則政府解除保證責任(94％的政府擔保貸款按時還款)；若借款人不能還款，貸款人有義務按商業(yè)慣例，采取正常手段彌補損失，如變現(xiàn)抵押物。貸款人采取了所有可行手段后，可以向《小企業(yè)貸款法》管理委員會申請賠償。

4．《小企業(yè)貸款法》管理委員會審計索賠申請，確保貸款人遵從所有正常商業(yè)程序，并滿足《小企業(yè)貸款法》的條款及規(guī)定。索賠一經(jīng)確認合理，政府將賠付貸款人85％的損失，另15％的損失由貸款人自己承擔。

(四)法案變化

加拿大政府1999年頒布了《小企業(yè)融資法》，于當年4月1日生效，取代了《小企業(yè)貸款法》�！缎∑髽I(yè)融資法》對小企業(yè)貸款計劃進行改革，目的是進一步增加小企業(yè)創(chuàng)業(yè)和發(fā)展的機會，幫助小企業(yè)適應現(xiàn)代技術經(jīng)濟環(huán)境。主要修改如下：

1．管理委員會每5年審查一次該法案執(zhí)行情況。

2．限定該法案項下貸款人累計注冊貸款的或有負債在每連續(xù)5年期間不能超過15億加元；超過此上限，則委員會不再向任何貸款人賠償貸款損失。

3．授權(quán)委員會對貸款人承辦的政府擔保貸款進行審計和檢查，以確認貸款滿足法案規(guī)定，如貸款人是否按照規(guī)定要求對貸款履行了嚴格的批準和管理程序，向委員會提供的借款人文檔是否準確完整等。

4．授權(quán)委員會開展試點項目，以確定是否應向脆弱的行業(yè)和資本租約業(yè)提供貸款擔保，試點項目上限由撥款委員會確定，最長期限為5年。

5．修訂違約和懲罰條款如下：

(1)違約條款：①借款人或貸款人在申請、財務報告或其他文件中有意做不真實的陳述或提供虛假或誤導信息；②借款人未經(jīng)貸款人同意，惡意處置貸款抵押資產(chǎn)；③借款人將貸款用于規(guī)定范圍之外。

(2)懲罰條款：①對可起訴的違約，最高罰款50萬加元，或判處不超過5年的刑事監(jiān)禁，或兩者并處；②對可懲罰的違約，最高罰款5萬加元，監(jiān)禁期限不超過6個月，或兩者并處。

一、美國F＆D公司

F＆D公司(Fidelity＆Depos’itCompany0fMaryland)是美國擔保業(yè)的先驅(qū)，創(chuàng)建于1890年，100多年來力經(jīng)擔保業(yè)興衰變革，作為美國擔保業(yè)的主干公司，是第一家從事雇員忠誠擔保的公司、第一家有資格向政府提供保證合同的公司、第一家在全國經(jīng)營擔保業(yè)務的公司。1993年蘇黎世保險集團通過收購瑞士再保險集團所持股份，成為F＆D的惟一股東。一個多世紀以來，公司承保、參保了許多知名大型工程，如**大橋、胡佛大壩、**新機場等，從多方面參與r美國擔保業(yè)的創(chuàng)建和改革。近年來保費收入一直排全行業(yè)前5名。F＆D公司業(yè)務范圍包括合同擔保、商業(yè)擔保、金融機構(gòu)的忠誠擔保、商業(yè)犯罪保險、財產(chǎn)和災害保險、國內(nèi)外信用保險等。與全美5000多家擔保發(fā)展商建立了合作關系。總部設在馬里**巴爾地摩市，雇員總數(shù)約800人，總部約300人。

(一)擔保種類

保證擔保包括合同擔保及商務擔保，均依據(jù)相應的法律而存在。保證擔保和忠誠擔保足F＆D公司的核心業(yè)務，也是其穩(wěn)定的業(yè)務收入來源，兩者收入小相上下，約各占一半。信用保險保費收入占總收入份額很小，但增長較映。

l．合同擔保

合同擔保共分七類：投標擔保、履約擔保、付款擔保、維修擔保、配套設施擔保、分包商擔保、供貨擔保。

(1)投標擔保。該業(yè)務保證投標人誠意投標，中標后按標價簽約，并提交履約和付款保證合同。擔保額一般在合同價格的2％～5％左右。

(2)履約擔保。保證承包商履行合同條款，按施工計劃完成工程，承擔業(yè)主因承包商違約招致的損失。擔保額為100％合同價格。一般履約擔保含一年期的維修擔保。

(3)付款擔保。保證承包商向分包商和材料供應商支付應付賬款，避免分包商或材料供應商因未得到付款而對在建工程或工程材料行使留置權(quán)，保證業(yè)主對已完上程的合法權(quán)益。擔俱最高額為合同價格的100％。聯(lián)邦政府的建筑工程要求：100萬美元以下工程，付款擔保額為50％合同價格；100萬～500萬美元之問的工程，擔保額為40％合同價格；500萬美元以上的工程，擔保額為250萬美元。各州縣、市政府另有規(guī)定，私人業(yè)主自選約定，最高額為100％，。

(4)維修擔保。保證完工后一定時間內(nèi)修復因施工不當或材料缺陷引起的問題。一年期維修擔保通常是履約擔保的一部分，不必單獨出具；一年以上或無履約擔保且單獨要求維修擔保時，才另行出具維修保證合同。擔保額在合同價格的5％～10％之間。

(5)配套設施擔保。被擔保人常是土地開發(fā)商，政府要求開發(fā)商預售或出售土地或商品房之前建好配套設施，如人行道、小區(qū)供暖、樹木綠化等，否則提交配套沒施擔保，保證在指定時間內(nèi)完成。

(6)分包商擔保。如同業(yè)主對總承包商提出擔保要求一樣，總承包商要求分包商提供履約和付款擔保。

(7)供貨擔保。供貨擔保常用于政府采購招標，保證投標人按質(zhì)、按量、按時交貨。

2．商務擔保

商務擔保是非合同擔保的統(tǒng)稱，分四大類：訴訟擔保、營業(yè)執(zhí)照和許可證擔保、公務員擔保、其他雜項擔保。

(1)訴訟擔保：受托人擔保和法庭擔保

1)受托人擔保：受托人是接受委托、代替無能力或喪失能力的人處理其事務、在法律和法庭的監(jiān)督下受托保管他人財產(chǎn)的人或委員會，受托人一般都是律師或注冊會計師。受托人擔保保證受托人忠實履行與其職責相關的所有義務，對受托處理的財產(chǎn)有令人滿意的交代。受托人是被擔保人，法庭是受益人。按保證合同提交的法庭不同，分為四種基本形式：

a提交遺囑檢驗法庭或孤兒法庭的受托人擔保。被擔保人是遺囑的執(zhí)行人、個人代表、遺產(chǎn)管理人、未成年人或無能力人的監(jiān)護人、保護人或委員會等。法庭代表繼承人、債權(quán)人、未成年人等各具體情況對應的委托人的利益。

b根據(jù)遺囑執(zhí)行期限又分為長期和短期兩種。2～3年以上的為長期受托人擔保。

c．提交州或聯(lián)邦政府產(chǎn)權(quán)法庭的受托人擔保。被擔保人是房地產(chǎn)的接收人或受讓人，法庭是保證合同的受益人，代表債權(quán)人、委托人或出售房地產(chǎn)委員會等對房地產(chǎn)有權(quán)益的各方利益。

d提交破產(chǎn)法庭的受托人擔保。被擔保人是清算或重組過程中的受托人，法庭是受益人，代表債權(quán)人和任何其他在清算和重組過程中權(quán)益人的利益。

其他受托人擔保，如返還擔保，允許受托人在償付債務、交稅之前分配遺產(chǎn)，保證若遺產(chǎn)不足抵債和交稅或某人對遺產(chǎn)有優(yōu)先權(quán)，其他繼承人將返還所得錢財。

受托人保證合同的條款和條件由法庭訂定。受托人的職責包括接管、清理并保護遺產(chǎn)，償付債務，投資運作，交納稅款，將余額分配給有資格的繼承人，向法庭提交階段性財務報告或最終賬目。擔保人將賠付因受托人盜用、偷竊或未及時接收、清理和保護遺產(chǎn)，以及不遵守法律規(guī)定、不依從法庭判決而造成的任何損失，直至擔保限額。

2)法庭擔保：在訴訟過程中，當一方在判決前尋求特別的權(quán)力時，法庭要求提供的擔保。保證最終判決不利于被擔保人時，訴訟另一方免遭經(jīng)濟損失。有兩種存在形式：

a原告擔保：原告申請審判前凍結(jié)屬于被告或在被告掌握中的財產(chǎn)時，法庭要求的訴訟擔保。原告訴訟擔保保證若法庭最終判決被告勝訴，凍結(jié)行為錯誤，原告將返還被凍結(jié)的財產(chǎn)并賠償損失。凍結(jié)包括查封、扣押，發(fā)還被扣財物，索賠和交付等。

b被告擔保：原告擔保的對應擔保，當被告申請釋放或解除因原告申請而凍結(jié)的財產(chǎn)時，或被告申請延期執(zhí)行法庭判決、等待進一步的司法程序如上訴時，法庭要求被告提供擔保。被告擔保保證審判結(jié)果或上訴法庭最終宣判原告勝訴，被告將服從判決，返還財產(chǎn)并支付判決賠款。

(2)營業(yè)執(zhí)照和許可證擔保

被擔保人是營業(yè)執(zhí)照或許可證持有人，政府管理機構(gòu)或公共部門為受益人，保證賠償因被擔保人不遵紀守法導致的損失或損害。若被擔保人違犯法律規(guī)定損害了第三方利益，有些保證合同將允許第三方索賠。營業(yè)執(zhí)照和許可汪擔保種類紛繁，基本類型有四種：

1)守法經(jīng)營擔保：保證被擔保人合法經(jīng)營，遵守法律法規(guī)。如承包商營業(yè)執(zhí)照擔保(不含履約和付款擔保保證責任)。

2)特定活動賠償擔保：當從事可能有害環(huán)保等特殊活動時，如搬家，運送特殊高大沉重物件時，重物滑落有可能阻礙街道或損害**，有關機構(gòu)要求從業(yè)者獲取特殊的執(zhí)照或許可。該項擔保保證，一旦意外損壞公物時，被擔保人賠償管理機構(gòu)或公共部門一切損失。

3)誠信擔保：保證被擔保人不從事使管理機構(gòu)或公共部門蒙受經(jīng)濟損失的活動，女¨偽造、曲解、不公平交易、濫用代收的錢財。被擔保人包括汽車經(jīng)銷商、保險代理商、房地產(chǎn)經(jīng)紀人、燃料和香煙銷售商等。

4)資金擔保：保證被擔保人依法納稅、交罰金等。如海關擔保、牲畜商人擔保、營業(yè)稅擔保等。

有些營業(yè)執(zhí)照和許可證擔保的保證合同涵蓋兩種或兩種以上基本類型的擔保。

(3)公務員擔保

保證州、縣、市政府公務員或其他政治機構(gòu)或?qū)嶓w的代理人在處理公共基金過程中，忠實履行職責，遵守會計責任制度。需要擔保的官員包括：保險庫司庫、會計、法官、法庭職員、公證人、治安警察、法警、出售狩獵和釣魚許可證的代理人等經(jīng)手資金和維護治安的公務員。其保證合同有三種類型：單人保證合同、名序表保證合同、職位表保證合同。

公務員擔保與受托人擔保有同有異，兩者均是向受益人擔保被擔保人忠誠履行職責，但公務員擔保是立法要求，政府受益；受托人擔保是由法庭代表的委托人個人受益。受托人擔保不承擔因受托人善意失誤造成的損失，公務員擔保則涵蓋忠于職守處理不當引起的損失。

(4)其他雜項擔保

為法律或地方法規(guī)、地方機構(gòu)需要設置的擔保，或純屬自愿滿足受益人的要求而提供的擔保。如租賃擔保、工人賠償保險擔保、保險費追溯費率計劃擔保等。

(二)擔保業(yè)務流程

F＆D公司擔保部按業(yè)務量在全美劃分8個地理區(qū)域，設34個分部。各地的分部與當?shù)鬲毩⒋�理商合作開展業(yè)務，一家獨立代理商代理多家公司多種業(yè)務，其發(fā)達的業(yè)務網(wǎng)絡如同擔保公司的市場觸須和血脈。代理商接待、尋找承包商，協(xié)助承包商按F＆D要求準備材料，篩選掉不符合基本條件或不在F＆D承保的建筑領域為的承包商，一定程度上幫助公司界定客戶群。絕大多數(shù)保證合同是通過代理商發(fā)給承包商的。F＆D經(jīng)評審，也授權(quán)代理商直接簽發(fā)一定額度的保證合同。各分部有權(quán)在審批權(quán)限內(nèi)直接簽發(fā)保證合同。總部只做大型工程

評審。

各地分部是業(yè)務的最前線，接受代理商推薦的項目，通過代理商考察承包商，也進行實地考察�？偛坎恢苯咏佑|承包商，目的是使總部成為一道風險防范屏障，與承包商和代理商保持距離，避免感情因素和地域局限，以期客觀評審。F&D有別于大多數(shù)擔保公司的一點是，不要求承保經(jīng)理必須有分公司工作經(jīng)歷。具體業(yè)務流程見圖1—4。

二、美國債券擔保機構(gòu)

這里指專門從事債務類證券擔保的機構(gòu)，目前全美主要專營債券擔保機構(gòu)有：Ambac擔保公司(AmbacAssuranceCoporation)、金融擔保保險公司(FinacialGuaratyInsumnceCompany)、金融保證公司（FinancialSecurityAssurance)以及MBIA保險公司(MBlAInsurancecompany)。該行業(yè)的核心業(yè)務包括三個方面：美國市政債券、美國資本支撐債券和國際業(yè)務，債券擔保機構(gòu)主要收入來自于資本支撐債券和非市政債券，而較早以前占收入主導地位的則是市政債券。2001年全球發(fā)行的公共和私人資產(chǎn)支撐債券為3570億美元，其中，710億美元為組合債券，有520億美元的組合債券是通過全球公開和私人抵押債務進行組合的。

(一)債券擔保的作用

債券融資類擔保機構(gòu)在國際資本市場的公募領域通過保證債券本金和利息的按時支付發(fā)揮著重要作用，主要表現(xiàn)在三個市場：

(1)美國市政債券市場專營商不僅在州政府和當?shù)卣�府發(fā)行債券時發(fā)揮著核心作用，而且在公共實體為滿足公眾需求而發(fā)行諸如教育、市政設施、住房、交通和醫(yī)療等債券時，也同樣發(fā)揮重要的核心作用。

(2)美國資產(chǎn)支撐債券公司以其信用增級業(yè)務面向那些由居民住宅抵押、消費者應收款、公司債券、貸款或其他資產(chǎn)作為還款保證的一系列債券。

(3)在國際市場方面，主要為基礎設施建設、項目融資、當?shù)卣�府發(fā)行債券、結(jié)構(gòu)性金融交易、主權(quán)以及半主權(quán)債務等眾多的交易品種提供融資類擔保。

(二)債券擔保的益處

(1)對發(fā)行商的益處。通過降低利息可以減少整『本融資成本，擴大融資渠道，增強機構(gòu)投資者和個人投資者的興趣。

(2)對投資商的益處。對債券本金和利息的按時夏付提供無條件、不可撤銷擔保，同時還提供專業(yè)性分析和長期信譽的維護，對整個交易履約過程進行連續(xù)臨管，保證即使在發(fā)行商信用等級下降時債券仍有足夠的流動性以及相當?shù)氖袌鰞r值。

(三)與合同擔保業(yè)務的區(qū)別

債券融資類擔保責任期限一般為5～20年，其承擔的擔保責任從時間角度來講比合同擔保責任要長得多，后者的期限一般在3年以內(nèi)。其擔保責任的實質(zhì)內(nèi)容是保證債務類債券本金和利息的按期支付，比合同擔保責任的風險要大許多。合同擔保責任是對合同履行的有條件的擔保，并不是對金融支付的無條件的擔保。債券融資類擔保公司在承保時著重于對現(xiàn)金流的評估、抵押物足值性和相關法律問題的分析，如銷售或運作應收款給特殊目的特用公司(SPV)，并由此所產(chǎn)生的對于債務人的效力問題，以及對債務人違約、稀釋、主權(quán)、轉(zhuǎn)移、變更、欺騙和服務等方而風險的嚴格評估。此外，此類公司適用的價格機制是基于資本市場的套利機制，這也與合同擔保公司業(yè)務所實用的完全不同。

債券種類和結(jié)構(gòu)交易的變化過程，影響擔保收入的變化，從而會對此類機構(gòu)的發(fā)展趨勢產(chǎn)生影響。比如收取前期保費是市政債券的一個特點，而結(jié)構(gòu)債券或非市政類債券則是分期收費。由于擔保人的收益不僅來自于承保業(yè)務當年，而且來自業(yè)務運行的年度，因此擔保人可以獲得類似年金的收益流。

該公司成立于20世紀80年代，是美國資本和金融市場發(fā)展的產(chǎn)物。該公司在美國債券擔保機構(gòu)中名列前茅，其擔保業(yè)務的主要運作形式足“ABS”業(yè)務，即“Asself-BackedSecurltization”，意為“以項目所屬的資產(chǎn)為支撐的債券化融資方式”。確切地說就是，以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎，項目資產(chǎn)產(chǎn)生的預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金。目前，“ABS”業(yè)務是美國保險(擔保)公司主要擔保業(yè)務之一。

“ABS”業(yè)務可具體描述為：項目所屬資產(chǎn)的原擁有者，創(chuàng)它一個脫離項目實體的特用公司，并向其出售項目在未來一段時間內(nèi)的應收款權(quán)利。特用公司在資本市場上發(fā)行債券、籌集資金并建設項目，其信用風險和信用結(jié)構(gòu)由一個信用評級代理商負責安排、處理。信用評級代理商向特用公司出售信用等級，用于提高其信譽產(chǎn)完成債券出售。在這項業(yè)務中，“項目所屬資產(chǎn)的原擁有者”就足擔保委托人，“信用評級代理商”就是擔保人，“債券購買者”就是擔保受益人。擔保委托人通過擔保人的擔保，取得擔保受益人的資金，用于項目建設和運作，“ABS”業(yè)務在原理上與一般業(yè)務是等同的。其本質(zhì)的區(qū)別在于使用的擔保手段不同。一般擔保業(yè)務使用的是直接信用，擔保人是承擔代償?shù)牡谝蝗耍�而“ABS”業(yè)務中，擔保人使用的是具備信用等級的債券發(fā)行，承擔項目未來收益達不到預期收益的第二風險。美國資本市場擔保公司作為“ABS”業(yè)務中的信用評級代理商，也就是充當了擔保人的角色，它的擔保形式就是出售自己的信用等級給擔保委托人。

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