《財(cái)務(wù)管理》融資的總結(jié)報(bào)告
《財(cái)務(wù)管理》關(guān)于融資管理的學(xué)習(xí)報(bào)告
一、學(xué)習(xí)目的
籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn),選擇合理的融資方式,使各種資金來(lái)源和資本配比保持合理的比例,既是企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力,提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效的必要條件,也是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的核心。
企業(yè)籌資方式按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以有不同分類。
(一)按企業(yè)籌措資金的形式分為內(nèi)部融資與外部融資
從企業(yè)籌措資金的具體形式來(lái)看,融資方式可以分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是將企業(yè)當(dāng)年產(chǎn)生的利潤(rùn)進(jìn)行分配后,留存部分收益作為未來(lái)的投資資金。采用內(nèi)部融資方式,企業(yè)無(wú)須實(shí)際對(duì)外支付利息或者股息,不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量,但由于資金的占用,會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本;而且由于留存收益來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部,不會(huì)發(fā)生外部融資的費(fèi)用,使得內(nèi)部融資的成本很低。外部融資是指企業(yè)從外部通過(guò)借款等方式取得資金,滿足自身資金需求的的過(guò)程。外部融資又可分為權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。權(quán)益融資是企業(yè)通過(guò)出讓部分所有控制權(quán)來(lái)?yè)Q取外部投資者資金投入的一種融資方式,體現(xiàn)的是一種產(chǎn)權(quán)交易關(guān)系。債務(wù)融資是主要是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)向社會(huì)或金融機(jī)構(gòu)借入所需資金,并承擔(dān)按期還本付息的義務(wù),體現(xiàn)的是一種抵押債權(quán)債務(wù)關(guān)系。(二)按資金的來(lái)源渠道分為債務(wù)性融資與權(quán)益性融資
融資方式按照資金的來(lái)源渠道可以分為兩類:債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債,企業(yè)要按期償還約定的本息,債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策,對(duì)資金的運(yùn)用也沒(méi)有決策權(quán)。權(quán)益性融資構(gòu)成企業(yè)的自有資金,投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策,有權(quán)獲得企業(yè)的紅利。債務(wù)融資包括向金融機(jī)構(gòu)貸款,發(fā)行債券和賣方融資等,企業(yè)的債務(wù)資本來(lái)源可分為向金融機(jī)構(gòu)貸款和在資本市場(chǎng)上發(fā)行企業(yè)債券兩大類,具體包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等,權(quán)益融資包括上市股票融資和非上市股票融資,企業(yè)進(jìn)行上市股票融資主要以公開上市的形式通過(guò)向公眾投資者發(fā)行新股或增資募股獲得權(quán)益資金,非上市股票融資主要在場(chǎng)外交易市場(chǎng)通過(guò)私下協(xié)商方式或定向募集方式發(fā)行股票,其發(fā)行對(duì)象往往是各類特定投資者,如金融機(jī)構(gòu)、投資公司和保險(xiǎn)公司等。
我國(guó)企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式:①吸收直接投資;②發(fā)行普通股票;③利用留存收益;④股權(quán)籌資;⑤銀行借款;⑥發(fā)行公司債券;⑦融資租賃。其中前三種方式籌措的資金為股權(quán)資金,后幾種方式籌措的資金是負(fù)債資金。下面我們就不同的籌資方式的優(yōu)點(diǎn)和缺陷做以簡(jiǎn)單的分析。一.吸收直接投資優(yōu)點(diǎn):
1、能夠盡快形成生產(chǎn)能力。吸收直接投資可以直接所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù),盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。
2、容易進(jìn)行信息溝通。因?yàn)槲罩苯油顿Y的投資者比較單一,股權(quán)也沒(méi)有社會(huì)化和分散化,所以公司與投資者易于溝通。3、手續(xù)簡(jiǎn)單,費(fèi)用較低。缺點(diǎn):
1、資本成本較高。相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō),吸收直接投資的成本費(fèi)用較高。2、企業(yè)控制權(quán)集中,不利于公司治理。投資額比例較大的投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)較大,容易損害其他投資者的權(quán)利。
3、不利于產(chǎn)權(quán)交易,難以進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。二、發(fā)型普通股票
普通股是股份公司資本構(gòu)成中最基本、最主要的股份。
優(yōu)點(diǎn):
1、普通股不需要還本,股息也不需要向借款和債券一樣需要定期定額支付,無(wú)固定的股利負(fù)擔(dān),因此風(fēng)險(xiǎn)很低。
2、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,分散了公司的控制權(quán),股票市場(chǎng)可促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,使企業(yè)真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。
3、發(fā)行費(fèi)用可以在企業(yè)所得稅前扣除。
4、增加公司的信譽(yù),提高公司的社會(huì)影響力,尤其是上市公司,其股票的流通性強(qiáng),有利于市場(chǎng)確認(rèn)公司的價(jià)值。
5、股票市場(chǎng)為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺(tái),優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu),提高企業(yè)的整合能力。缺點(diǎn):
1、但采取這一方式籌資會(huì)引起原有股東控制權(quán)的分散,容易被經(jīng)理人控制或惡意收購(gòu)。
2、資金成本高,發(fā)行費(fèi)用高,手續(xù)復(fù)雜。3、發(fā)行新的普通股,會(huì)引起股票價(jià)格的下跌。4、不以盡快形成生產(chǎn)能力。三、留存收益
留存收益沒(méi)有籌資費(fèi)用,而且可以維持公司的控制權(quán)分布,但用這種方法籌資,籌資的數(shù)額有限。四、股權(quán)籌資優(yōu)點(diǎn):
1、股權(quán)投資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ),它沒(méi)有固定的到期日,無(wú)需償還,是企業(yè)的永久性資本,除非企業(yè)破產(chǎn)清算。
2、股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ),也是其他方式籌資的基礎(chǔ)。3、企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn):
1、資本成本負(fù)擔(dān)較重。股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。2、容易分散企業(yè)的控制權(quán)。3、信息披露與溝通成本較大。五、銀行借款優(yōu)點(diǎn):
1、籌資速度快。這一方式手續(xù)簡(jiǎn)便,企業(yè)可以在較短時(shí)間內(nèi)取得所需的資金2、借款彈性較大。3、借款成本較低。
4、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。
5、借款利息和借款費(fèi)用高,會(huì)導(dǎo)致籌資成本高,但因?yàn)榉弦?guī)定的借款利息和借款費(fèi)用可以計(jì)入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷,所以能起到抵稅作用。缺點(diǎn):
1、籌資風(fēng)險(xiǎn)較高,企業(yè)需要負(fù)擔(dān)固定利息,到期必須還本歸息。
2、限制性條款比較多。3、籌資數(shù)量有限。債券使公司籌集資本,按法定程序發(fā)行并承擔(dān)在指定的時(shí)間內(nèi)支付一定的利息和償還本盡義務(wù)的有價(jià)證券。這一方式與借款有很大的共同點(diǎn),但債券融資的來(lái)源更廣,籌集資金的余地更大。可以在所得稅前扣除,應(yīng)以稅后的債務(wù)成本為計(jì)算依據(jù)
1、債券成本較低。相對(duì)于發(fā)行股票籌資方式來(lái)講,發(fā)行公司債券籌資的成本比較低。這是因?yàn)椋阂皇莻陌l(fā)行費(fèi)用比股票的發(fā)行費(fèi)用低;二是債券的利息在所得稅前支付,公司實(shí)際上享受了扣減所得稅的優(yōu)惠。
2、可利用財(cái)務(wù)杠桿。發(fā)行公司債券需要支付給債券持有人固定的利息。當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好、盈利較多時(shí),利用俊券籌資帶來(lái)的收益會(huì)大大高于其籌資的成本。3、保障股東控股權(quán)。由于債券持有人無(wú)權(quán)參與或者干涉公司的經(jīng)背政策,也不能享受公司稅后凈利的分配,只能收回債券本息的權(quán)利。所以債券籌資既可以使公司獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)急需的資金,又不必?fù)?dān)心因此稀釋股權(quán),使現(xiàn)有股東失去對(duì)公司的控制權(quán)。
4、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)
1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。公司采用發(fā)行債券的方式籌資。必須在固定的到期日償還固定數(shù)額的本金和利懇。如果在債券到期時(shí)公司經(jīng)營(yíng)不景氣。無(wú)法向債權(quán)人償還本息,就會(huì)陷人償債危機(jī)。甚至?xí)䦟?dǎo)致公司破產(chǎn)。股票籌資就不存在這種支付風(fēng)險(xiǎn)。2、限制條件較多。
3、籌資數(shù)量有限。發(fā)行公司債券籌資,其數(shù)額大小有一定的限度,不能無(wú)限擴(kuò)張。我國(guó)法律規(guī)定公司發(fā)行的債券累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%。七、融資租賃
融資租賃,是通過(guò)融資與融物的結(jié)合,兼具金融與貿(mào)易的雙重職能,對(duì)提高企業(yè)的籌資融資效益,推動(dòng)與促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步,有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購(gòu)買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外,還有租賃與補(bǔ)償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式。融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開辟了一條新的融資渠道,采取融資融物相結(jié)合的新形式,提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度,還可以節(jié)約資金使用,提高資金利用率。優(yōu)點(diǎn):
1.承租人不必像一般性購(gòu)買那樣立即支付大量的資金就可取得所需要的資產(chǎn)或設(shè)備,因此,融資租賃能幫助企業(yè)解決資金短缺和想要擴(kuò)大生產(chǎn)的問(wèn)題。企業(yè)通過(guò)先付很少的資金得到自己所需的生產(chǎn)設(shè)備或資產(chǎn)后,通過(guò)投入生產(chǎn),可以用設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品出售所得支付所需償還的租金。這樣,可以減輕購(gòu)置資產(chǎn)的現(xiàn)金流量壓力。
2.可以減少資產(chǎn)折舊的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)今這個(gè)科技不斷進(jìn)步、生產(chǎn)效率不斷提高的時(shí)代,資產(chǎn)的無(wú)形損耗是一種必然產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著重大的影響。任何擁有設(shè)備的單位都得承擔(dān)設(shè)備的無(wú)形損耗,而租賃則有助于減少這種損耗,有助于企業(yè)充分利用資源。3.融資租賃容易獲得。如果從銀行等金融機(jī)構(gòu)籌措資金,通常要受到嚴(yán)格的限制,想要獲得貸款的條件非常苛刻,租賃協(xié)議中各項(xiàng)條款的要求則寬松很多。此外,租賃業(yè)務(wù)大多都是通過(guò)專業(yè)性的公司來(lái)進(jìn)行的,租賃公司的專業(yè)特長(zhǎng)及經(jīng)驗(yàn)?zāi)転槌凶馊苏业礁欣目蛻簟?/p>
4.實(shí)現(xiàn)“融資”與“融物”的統(tǒng)一,使得融資速度更快,企業(yè)能夠更快的投入生產(chǎn)。缺點(diǎn):
融資租賃的資本成本較高。一般來(lái)說(shuō),租賃費(fèi)要高于債券利息。公司經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí),租金支出將是一項(xiàng)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。且租期長(zhǎng),一般不可撤銷,企業(yè)資金運(yùn)用受到制約。八.優(yōu)先股融資優(yōu)點(diǎn):
優(yōu)先股綜合了債券和普通股的優(yōu)點(diǎn),既無(wú)到期還本的壓力,也并不必?fù)?dān)心股東控制權(quán)的分散。缺點(diǎn):
1、這一種方式稅后資金成本要高于負(fù)債的稅后資本成本
2、優(yōu)先股股東雖然負(fù)擔(dān)了相當(dāng)比例的風(fēng)險(xiǎn),卻只能取得固定的報(bào)酬,所以發(fā)行效果上不如債券。
每個(gè)企業(yè)都有特定的生命周期,并且在不同的周期里表現(xiàn)出不同的特點(diǎn),在進(jìn)入成長(zhǎng)期后由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整,企業(yè)重心從創(chuàng)業(yè)期集中于研發(fā)管理,轉(zhuǎn)變調(diào)整到,以產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售及市場(chǎng)拓展的過(guò)渡,并在這一過(guò)程中科學(xué)的調(diào)度與使用資金。此時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的迅猛擴(kuò)張,企業(yè)資本市場(chǎng)的實(shí)力增強(qiáng),資金的需求量也不斷增加,而與此同時(shí),企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)依然很高,一是對(duì)未來(lái)銷售預(yù)期增長(zhǎng)的過(guò)分依賴,假如一旦無(wú)法達(dá)到預(yù)期要求,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨之而來(lái);二是企業(yè)實(shí)施由關(guān)注產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)改造,轉(zhuǎn)到注重銷售,注重市場(chǎng)拓展的過(guò)程中,這些變化的調(diào)控失效,導(dǎo)致未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的衰退。IT企業(yè)當(dāng)然也不能例外。結(jié)合IT企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期的特點(diǎn)和各種不同融資方式的優(yōu)缺點(diǎn),我們覺(jué)得IT企業(yè)籌資方式應(yīng)該選擇長(zhǎng)期借款和發(fā)行股票。
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《財(cái)務(wù)管理》實(shí)驗(yàn)報(bào)告
實(shí)驗(yàn)名稱企業(yè)籌資決策班級(jí)20實(shí)驗(yàn)時(shí)間200.5.20.姓名成績(jī)指導(dǎo)教師報(bào)告內(nèi)容1、實(shí)驗(yàn)?zāi)康耐ㄟ^(guò)籌資相關(guān)案例分析,熟悉企業(yè)常見籌資方式,掌握企業(yè)籌資決策的基本方法。掌握EXCEL中常見函數(shù)的運(yùn)用,利用計(jì)算機(jī),快捷地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。2、實(shí)驗(yàn)原理:年金現(xiàn)值:F=A*(F/A,i,n)單利計(jì)息:利息=本金*利率*期限復(fù)利現(xiàn)值:P=F*(P/F,I,N)融資租賃節(jié)約稅額=年租金*所得稅稅率融資租賃凈現(xiàn)值流出量=年租金-節(jié)約稅額稅后凈現(xiàn)金流出量=L+M-S-(M+D+I)*T3、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及資料某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要一項(xiàng)設(shè)備,價(jià)值10萬(wàn)元,預(yù)計(jì)該設(shè)備的折舊年限為5年,期滿無(wú)殘值,F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇:甲方案是向銀行借款10萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備,借款年利率為10%,單利計(jì)息,借款期限為5年,每年末支付當(dāng)年利息,到期償還本金;乙方案是采用融資租賃方式租入設(shè)備,采用等額年金法支付租金,每年末支付租金2.5萬(wàn)元,租期為5年。該企業(yè)所得稅稅率為33%。假設(shè)折現(xiàn)率為10%。4、實(shí)驗(yàn)要求:根據(jù)以上資料,在EXCEL中建立模型,幫助企業(yè)進(jìn)行籌資方式的選擇。5、實(shí)驗(yàn)設(shè)備及應(yīng)用軟件:計(jì)算機(jī)、EXCEL電子表格6、實(shí)驗(yàn)步驟1.舉債購(gòu)買的凈現(xiàn)金流出量(1)利用EXCEL創(chuàng)建表格,并輸入數(shù)據(jù)(2)在B2,B3,B4,B5,B6處輸入ISPMT函數(shù),計(jì)算年付息額(3)利用節(jié)稅率=(年付息額+折舊費(fèi))*稅率和PRODUCT函數(shù)計(jì)算節(jié)稅率(4)計(jì)算凈現(xiàn)金流出量,利用現(xiàn)金流出量=年償還額-節(jié)稅額和IMSUB函數(shù)(5)算出凈現(xiàn)金流出量總額2.融資租賃凈現(xiàn)金流出量(1)利用EXCEL創(chuàng)建表格,并輸入數(shù)據(jù)(2)利用節(jié)稅率=年租金額*稅率和PRODUCT函數(shù)計(jì)算節(jié)稅率(3)計(jì)算凈現(xiàn)金流出量,利用IMSUB函數(shù)(4)求出凈現(xiàn)金流出量總額3.實(shí)驗(yàn)結(jié)果與結(jié)論:比較兩種籌資方式的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值,選擇凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值較低者(1)計(jì)算融資租入和舉債購(gòu)買的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值,在D21D25和F21F25中運(yùn)用PV函數(shù)算出(2)計(jì)算結(jié)果為(2).結(jié)果分析:由上圖結(jié)果可知,舉債購(gòu)買的現(xiàn)金流出量小于融資租賃的現(xiàn)金流出量,故公司應(yīng)采用舉債購(gòu)入的方式購(gòu)入該設(shè)備。《財(cái)務(wù)管理》實(shí)驗(yàn)報(bào)告
實(shí)驗(yàn)名稱班級(jí)指導(dǎo)教師企業(yè)投資決策實(shí)驗(yàn)時(shí)間20.5.20.姓名成績(jī)報(bào)告內(nèi)容1、實(shí)驗(yàn)?zāi)康耐ㄟ^(guò)籌資相關(guān)案例分析,熟悉企業(yè)投資決策指標(biāo),掌握企業(yè)投資決策的基本方法。掌握EXCEL中常見函數(shù)的運(yùn)用,利用計(jì)算機(jī),快捷地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。2.實(shí)驗(yàn)原理:資本投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本原理:投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí),企業(yè)的價(jià)值將增加,反之則減少。這一原理涉及資本成本、項(xiàng)目收益與股價(jià)的關(guān)系。即企業(yè)投資取得高于資本成本的收益,就為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值;反之則摧毀了企業(yè)價(jià)值。因此,投資者要求的收益率即資本成本,是評(píng)價(jià)項(xiàng)目能否為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)之一是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值是反映投資的效益,可用于評(píng)價(jià)方案的優(yōu)劣。如果某項(xiàng)投資只有一個(gè)方案,則該方案的凈現(xiàn)值大于零即可;對(duì)于多個(gè)互斥方案,凈現(xiàn)值為正且最大的方案為最優(yōu)方案。3.實(shí)驗(yàn)內(nèi)容及資料偉達(dá)相機(jī)制造廠是生產(chǎn)相機(jī)的中型企業(yè),該廠生產(chǎn)的相機(jī)質(zhì)量?jī)?yōu)良,價(jià)格合理,長(zhǎng)期以來(lái)供不應(yīng)求。為擴(kuò)大生產(chǎn)能力,廠家準(zhǔn)備新建一條生產(chǎn)線。負(fù)責(zé)這項(xiàng)投資決策工作的總會(huì)計(jì)師經(jīng)過(guò)調(diào)查研究后,得到如下有關(guān)資料:(1)、該生產(chǎn)線的原始投資為12.5萬(wàn)元,分兩年投入。第一年初投入10萬(wàn)元,第二年初投入2.5萬(wàn)元。第二年末項(xiàng)目完工可正式投產(chǎn)使用。投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)相機(jī)1000部,每部銷售價(jià)格為300元,每年可獲得銷售收入30萬(wàn)元,投資項(xiàng)目可使用五年,五年后殘值2.5萬(wàn)元。在投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期間要墊支流動(dòng)資金2.5萬(wàn)元,這筆資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)可全部收回。企業(yè)所得稅稅率25%。(2)、該項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品總成本的構(gòu)成如下:材料費(fèi)用20萬(wàn)元制造費(fèi)用2萬(wàn)元人工費(fèi)用3萬(wàn)元折舊費(fèi)用2萬(wàn)元總會(huì)計(jì)師通過(guò)對(duì)各種資金來(lái)源進(jìn)行分析,得出該廠加權(quán)平均的資金成本為10%。同時(shí)還計(jì)算出該項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值,并根據(jù)其計(jì)算的凈現(xiàn)值,認(rèn)為該項(xiàng)目可行。(3)、廠部中層干部意見經(jīng)營(yíng)副總經(jīng)理認(rèn)為:在項(xiàng)目投資和使用期間,通貨膨脹率大約在10%,將對(duì)投資項(xiàng)目各有關(guān)方面產(chǎn)生影響:基建處長(zhǎng)認(rèn)為:由于受物價(jià)變動(dòng)的影響,初始投資將增長(zhǎng)10%,投資項(xiàng)目終結(jié)后,設(shè)備殘值也將增加到37500元;生產(chǎn)處長(zhǎng)認(rèn)為,由于物價(jià)變動(dòng)的影響,材料費(fèi)用每年將增加14%,人工費(fèi)用也將增加10%;財(cái)務(wù)處長(zhǎng)認(rèn)為,產(chǎn)品銷售價(jià)格預(yù)計(jì)每年可增加10%。4.實(shí)驗(yàn)要求根據(jù)以上資料,在EXCEL中建立模型,幫助偉達(dá)相機(jī)制造廠進(jìn)行項(xiàng)目投資決策。模型應(yīng)能根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況,靈活地進(jìn)行因素變動(dòng)的假設(shè)分析。即能夠反映在不考慮廠部中層干部意見的決策結(jié)果,與考慮中層干部意見時(shí)的不同的決策結(jié)果。5.實(shí)驗(yàn)設(shè)備及應(yīng)用軟件:計(jì)算機(jī)、EXCEL電子表格6.實(shí)驗(yàn)步驟1、利用EXCEL電子表,創(chuàng)建工作表。將案例中原始數(shù)據(jù)錄入數(shù)據(jù)輸入?yún)^(qū)域。投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表2計(jì)算不考慮廠部中層干部意見的凈現(xiàn)值。投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表3計(jì)算考慮中層干部意見的通脹下的現(xiàn)值。第一年:項(xiàng)目資額:100000*(1+10%)=110000(元)材料費(fèi)用:201*00*(1+14%)=228000(元)人工費(fèi)用:30000*(1+10%)=33000(元)產(chǎn)品銷售收入:300000*(1+10%)=330000(元)折舊費(fèi)2萬(wàn)不變制造費(fèi)用:200第二年:項(xiàng)目資額:25000*(1+10%)=27500(元)材料費(fèi)用:28000*(1+14%)=259920(元)人工費(fèi)用:33000*(1+10%)=36300(元)產(chǎn)品銷售收入:330000*(1+10%)=363000(元)制造費(fèi)用:201*0折舊費(fèi)2萬(wàn)不變第三年:材料費(fèi)用:259920*(1+14%)=296308(元)人工費(fèi)用:36300*(1+10%)=39930(元)產(chǎn)品銷售收入:363000*(1+10%)=399300(元)制造費(fèi)用:201*0折舊費(fèi)2萬(wàn)不變第四年:材料費(fèi)用:296308*(1+14%)=337792(元)人工費(fèi)用:39930*(1+10%)=43923(元)產(chǎn)品銷售收入:399300*(1+10%)=439230(元)折舊費(fèi)2萬(wàn)不變制造費(fèi)用:201*0第五年:材料費(fèi)用:337792*(1+14%)=385082(元)人工費(fèi)用:43923*(1+10%)=48315(元)產(chǎn)品銷售收入:439230*(1+10%)=483153(元)設(shè)備殘值:25000*(1+50%)=37500(元)折舊費(fèi)2萬(wàn)不變制造費(fèi)用:201*04.重新計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量.現(xiàn)金流量.凈現(xiàn)值.(1).投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表(2).投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表2、實(shí)驗(yàn)結(jié)果與結(jié)論通過(guò)測(cè)算,該項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值為數(shù)額很大的負(fù)數(shù),企業(yè)最好放棄這一投資決策。
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