大學財務(wù)管理總結(jié)

201*年下學期201*級《財務(wù)管理I》課程期末考試

（A）卷商學院201*級財管專業(yè)

一、單選題

1、復利現(xiàn)值的計算公式為（A）

A、P=F（1+i）B、P=F（1+i）C、P=A{[（1+i）-1]/i}D、P=A[1-（1+i）]/i2、下列指標中，可用于衡量企業(yè)短期償債能力的是（D）A、已獲利息倍數(shù)B、產(chǎn)權(quán)比例C、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D、流動比率

3、一項1000萬德借款，借款期3年，年利率為8%，若每年半年復利一次，年實際利率高出名義利率（C）

A、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%

4、某公司擬發(fā)行一種面值為1000元，票面年利率為12%，期限3年，每年付息一次的公司債券。假定發(fā)行時市場利率為10%，則其發(fā)行價格為（B）A、1000元B、1050元C、950元D、980元

5、在正常經(jīng)營情況下，只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（A）A、大于1B、與銷售量成正比C、與固定成本成反比D、與風險成反比6、按照優(yōu)先股股東能參與剩余利潤的分配為標志，可將優(yōu)先股分為（C）A、累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股B、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股C、參與優(yōu)先股和不參與優(yōu)先股D、可分配優(yōu)先股和不可分配優(yōu)先股

7、某發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費用為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，該債券的資金成本為（B）A、8.46%B、7.05%C、10.24%D、9.38%8、普通年金是（C）

A、永續(xù)年金B(yǎng)、預付年金C、每期期末等額支付的年金D、每期期初等額支付的年金9、在計算存貨周轉(zhuǎn)率時，公式的分子為（C）

A、平均存貨成本B、期末存貨成本C、產(chǎn)品銷售成本D、產(chǎn)品銷售收入

10、若某企業(yè)目標資金結(jié)構(gòu)中普通股的比重（市場價值權(quán)數(shù)）為75%，在普通股籌資方式下，資金增加額在0-22500元范圍內(nèi)的資金成本為15%，超過22500元，資金成本為16%，則該企業(yè)籌資總額分界點位（B）

A、201*0元B、30000元C、60000元D、150000元

11、在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關(guān)系，體現(xiàn)風險投資與風險收益對等關(guān)系的是（C）

A、剩余政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加額外股利政策為12、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（C）

A、流動性差，營利性差B、流動性差，盈利性強C、流動性強，盈利性差D、流動性強，營利性弱13、凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（C）A、資產(chǎn)負債率B、產(chǎn)權(quán)比率C、權(quán)益乘數(shù)D、市盈率14、在個別資本成本計算中，不必考慮籌資費用影響的是（C）A、優(yōu)先股成本B、普通股成本C、留存收益成本D、債券成本

15、某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則該項借款的實際利率為（B）

A、4.95%B、5%C、5.5%D、9.5%

-nnn

n16、折舊具有抵稅的作用，由于折舊而減少的所得稅可用下列公式（A）計算A、折舊額×所得稅稅率B、折舊額×（1-所得稅稅率）C、（總成本-折舊）×所得稅稅率D、付現(xiàn)成本×所得稅稅率17、在下列項目項目投資評價指標中，未考慮貨幣時間價值的是（D）A、折現(xiàn)值B、內(nèi)部收益率C、盈余指數(shù)D、回收期18、當某獨立投資方案的凈現(xiàn)值大于0時，則內(nèi)部收益率（D）

A、一定大于0B、一定小于0C、小于設(shè)定的折現(xiàn)率D、大于設(shè)定的折現(xiàn)率19、企業(yè)制度的信用條件內(nèi)容不包括（D）

A、基本信用期限B、確定折扣期限C、確定現(xiàn)金折扣D、確定收賬方法20、在基本模型下確定存貨的經(jīng)濟批量時，通常應(yīng)考慮的成本包括（D）A、訂貨成本B、儲存成本C、缺貨成本D、訂貨成本和儲存成本

二、多項選擇題

1、利潤最大化財務(wù)目標的缺陷有（ABC）

A、沒有考慮貨幣的時間價值B、沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系C、沒有考慮風險因素D、股份稀釋問題

2、必須同時利用資產(chǎn)負債表和利潤表才能計算指標有（ABDE）

A、ROAB、銷售利潤率C、利息保障倍數(shù)D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率E、ROE3、以下關(guān)于債券的價格和利率的關(guān)系論述正確的是（ACE）

A、當票面利息率>市場利率，價格>票面價值B、當票面利息率>市場利率，價格于行業(yè)基準折現(xiàn)率或資金成本率，就不應(yīng)當進行更新改造。（√）

6、最有資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強、財務(wù)風險最小的資金結(jié)構(gòu)。（）

7、β系數(shù)實際上是不可分散風險的系數(shù)，用于反映個別證券收益的變動相對于市場收益變動的靈敏程度。（√）

8、一般來說，市盈率比率越高，企業(yè)未來的成長潛力越高，所以該比率越高越好。（）9、在互斥項目的評價上，凈現(xiàn)值法與內(nèi)部收益率法將得出一致的結(jié)論。（）

10、如果企業(yè)放款信用標準，則會增加銷售量，減少企業(yè)的壞賬損失和應(yīng)收賬款的機會成本。（）

四、計算題（共50分，其中第1題11分，第2題11分，第3題8分，第4題11分，第5題9分）

1、某企業(yè)期末資產(chǎn)負債表簡略形式見下表：

資產(chǎn)負債表（簡明）

資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨固定資產(chǎn)凈值總計期末數(shù)2500029400043201*負債與所有者權(quán)益應(yīng)付賬款應(yīng)交稅金長期負債實收資本未分配利潤總計期末數(shù)25000300000已知：（1）期末流動比率=1.5（2）期末權(quán)益乘數(shù)（3）本期存貨周轉(zhuǎn)率=4.5次（4）本期銷售成本=315000元（5）期初存貨=期末存貨

要求：分別計算期初、期末存貨、應(yīng)收賬款凈額、應(yīng)付賬款、長期負債、未分配利潤的金額。

2、CR公司在過去的5年來一直以每年30%的速度增長。你認為這一增長速度最多還能持續(xù)3年，然后公司的年增長速度將降為10%。若這一增長速度將一直持續(xù)下去，請回答以下問題：（已知該公司剛發(fā)放了5每股的股利，而該股票的必要收益率為20%。）（1）股票當前的價值Po是多少？

（2）一年后和兩年后的預期股價P1、P2是多少？201*年上學期20級《財務(wù)管理》課程期末考試A卷

一、單選題（每小題1分，共10分）

1、財務(wù)管理應(yīng)對風險的一般原則是（）

A、回避原則B、冒險原則C、集中化原則D、分散化原則2、一直某證券的貝塔系數(shù)為1.8，則該證券（）A、無風險B、與證券市場風險一致C、低于證券市場平均風險D、高于證券市場平均風險3、下列指標中能反映企業(yè)資產(chǎn)的營運能力的指標是（）

A、資產(chǎn)負債率B、現(xiàn)金比率C、市盈率D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4、可能會給公司造成較大的財務(wù)風險的股利政策是（）

A、剩余股利政策B、固定股利政策或穩(wěn)定增長股利政策C、固定支付率股利政策D、低正常股利加額外股利政策

5、某企業(yè)按年率10%從銀行借款100萬元，銀行要求維持10%的補償性余額，則其實際利率為（）A、10%B、11%C、11.11%D、12%

6、某投資項目的凈現(xiàn)值為-40萬元，則說明該投資項目的內(nèi)含報酬率（）貼現(xiàn)率。A、大于B、等于C、小于D、不能確定

7、在其他因素不變的情況下，企業(yè)采用積極的收賬政策，可能導致的后果是（）A、壞賬損失增加B、應(yīng)收賬款投資增加C、收帳費用增加D、平均收賬期延長8、企業(yè)的法定公積金應(yīng)當從（）

A、利潤總額B、稅后凈利潤C、營業(yè)利潤D、營業(yè)收入9、在下列評價指標中，屬于非折現(xiàn)指標的是（）

A、現(xiàn)值指數(shù)B、投資回收期C、內(nèi)部收益率D、凈現(xiàn)值

10、在信用條件為“2/10,N/30”時，如果企業(yè)不取得現(xiàn)金折扣，在第30天付清貨款，則其機會成本為（）

A、36.73%B、37.63%C、73.63%D、63.63%

二、多選題（每小題2分，共10分）

1、有關(guān)企業(yè)價值與報酬、風險的相互關(guān)系的正確表述是（）

A、企業(yè)價值與預期的報酬成正比B、企業(yè)的價值于預期的風險成反比C、在風險不變時，報酬越高企業(yè)的價值越大D、在報酬不變時，風險越高企業(yè)的價值越大E、在風險和報酬達到最佳平衡時，企業(yè)價值最大2、下列項目中，屬于投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流出量有（）

A、債券投資收入B、營業(yè)現(xiàn)金收入C、稅收收入D、固定資產(chǎn)殘值收入E、收回原墊支的流動資金

3、下列成本中，屬于現(xiàn)金持有成本的是（）

A、現(xiàn)金折扣成本B、機會成本C、壞賬成本D、管理成本E、短缺成本4、股票回購可以（）

A、使公司擁有可供出售的股票B、減少現(xiàn)金流出C、防止被他人收購D、改變公司結(jié)構(gòu)E、消化企業(yè)多余的現(xiàn)金

5、在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提條件下，吸收一定比例的負債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)有（）A、降低企業(yè)資金成本B、降低企業(yè)財務(wù)風險C、加大企業(yè)財務(wù)風險D、提高企業(yè)經(jīng)營能力三、辨析題（20分）

1、市盈率越高的股票，其投資的風險也越大（√）2、利用商業(yè)信用籌資沒有成本（）

3、企業(yè)籌集的資本金，在企業(yè)經(jīng)營期間可根據(jù)情況抽回。（√）

4、無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財務(wù)杠桿系數(shù)變大。都可以導致企業(yè)的復合杠桿系數(shù)變大。（√）

5、投資回收期不考慮資金的時間價值，也沒有考慮回售期滿后的現(xiàn)金流量狀況。（√）6、企業(yè)利潤總額是繳納所得稅的依據(jù)。（）

7、在個別資本成本一定的情況下，企業(yè)綜合資本成本的高低取決于資本結(jié)構(gòu)。（√）8、冒險的籌資策略是將部分的短期流動資產(chǎn)由長期資金來融通。（）

9、折舊方法不影響稅前現(xiàn)金凈流量，但影響稅后現(xiàn)金凈流量。因此，這種影響是有所得稅的存在引起的。（）

10、最佳的資本結(jié)構(gòu)是是企業(yè)籌資能力最強，財務(wù)風險最小的資本結(jié)構(gòu)。（）

四、簡述題（每小題5分，共10分）

1、列舉主要的資本結(jié)構(gòu)原理的名稱。

2、列舉企業(yè)短期償債能力指標和長期償債能力指標。

擴展閱讀：大學財務(wù)管理課程重點總結(jié)

1、財務(wù)管理是以公司理財為主體，以金融市場為背景，研究公司資本取得與使用的管理學科。

2、財務(wù)經(jīng)理的職責：投資、融資、決策、監(jiān)管主計長和司庫的工作。3、財務(wù)管理目標是利潤最大化和股東財富最大化。

4、與利潤最大化相比，將股東財務(wù)最大化作為理財目標具有其積極的方面，主要表現(xiàn)在：（1）股票的內(nèi)在價值是按照投資者要求的收益率折現(xiàn)后的現(xiàn)值，這一指標考慮了獲得收益的時間因素和風險因素；（2）股票價值是一個預期值，股東財富最大化在一定程度上可以克服公司在追求利潤上的短期行為，保證了公司的長期發(fā)展；（3）股東財富最大化能夠充分體現(xiàn)公司所有者對資本保值與增值的要求。

5、按照索取權(quán)獲得方式的不同，可分為固定索取權(quán)(fixedclaims)、剩余索取權(quán)(residualclaims)、和或有索取權(quán)(contingentclaims)三種。股東對公司收益的索取權(quán)是一種剩余索取權(quán)。

6、按照取得收益的先后順序：債權(quán)人-優(yōu)先股股東-普通股股東。債權(quán)人分配固定股息。

7、Ⅰ、單一支付款項的終止和現(xiàn)值

復利終值FVPV(1r)n其中(1r)n稱為復利終值系數(shù)，記作（F/P,r,n）復利現(xiàn)值PVFV(1r)n其中(1r)n稱為復利現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/F,r,n）

(1r)n1(1r)n1Ⅱ、普通年金終值FVA其中稱為年金終值系數(shù)，

rr（F/A，r,n）

1(1r)n1(1r)n普通年金現(xiàn)值PVA其中稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作

rr（P/A,r,n）

(1r)n11(1r)n111]其中1稱為預付年金Ⅲ、預付年金終值FVA[rr終值系數(shù)，記作[（F/A,r,n+1）-1]

1(1r)(n1)1]AA(P/V,r,n1)其中預付年金現(xiàn)值PVA[r1(1r)(n1)1稱為預付年金現(xiàn)值系數(shù)，記作[（P/A,r,n-1）+1]。故以上公式亦寫作

rPVA[(P/A,r,n1)1]或PVA(P/A,r,n)(1r)

1(1r)n]當n→∞時，(1r)n的極限為零，故Ⅳ、永續(xù)年金現(xiàn)值PVA[r1rⅤ、增長型永續(xù)年金現(xiàn)值（已知第0期現(xiàn)金流量為C0，每年增長率為g，求現(xiàn)值PV）

上式也可寫為PVAPVC0(1g)C1

rgrg8、通常將以年為基礎(chǔ)計算的利率稱為名義年利率APR，將名義年利率按不同利息期調(diào)整后的利率稱為有效利率（effectiveannualrate,EAR）。設(shè)一年內(nèi)復利次數(shù)為m次，名義年利率APR為rnom,則有效利率EAR的調(diào)整公式為：

EAR(1rnomm)1如果每年復利一次，則EAR和APR相等；隨著復利次數(shù)的m增加，EAR逐漸趨于一個定值。

9、系列支付款項可以分為普通年金、預付年金、遞延年金和永續(xù)年金。

10、利率由三大因素構(gòu)成：真是無風險利率(RRFRrealrisk-freerate)、預期通貨膨脹率I(inflation)及風險溢價RP(riskpremium)。用公式表示為：利率r=真實無風險利率+預期通貨膨脹率+風險溢價。

真實無風險利率=（1+名義無風險利率）/（1+預期通貨膨脹率）-1

FV1(1r)nFV11、債券分為零息債券PV和定息債券PVInn(1r)r(1r)I=債券面值×息票率（票面利率）。若息票率＞r必要收益率為溢價發(fā)行。若息

票率＜r必要收益率為折價發(fā)行。若息票率=r必要收益率為平價發(fā)行。P55例4-1

12、收益率股價模型中的收益率可以分為兩大類：到期收益率和收回收益率。債券到期收益率(yieldtomaturity,YTM)是指債券按當前市場價格購買并持有至到期日所產(chǎn)生的預期收益率。

13、債券價值主要由息票率、期限和收益率（市場利率）三個因素決定。P59-P61

14、現(xiàn)金流量預測的原則：實際先進流量原則和增量現(xiàn)金流量原則。判斷增量現(xiàn)金流量，決策者會面臨四個問題：附加效應(yīng)，沉沒成本，機會成本，制造費用。其中機會成本不計入現(xiàn)金流量。

15、凈運營成本（NWC）是指流動資產(chǎn)與流動負債之間的差額。NWC=流動資產(chǎn)-流動負債=現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+存貨-應(yīng)付賬款△NWCt=NWCt-NWCt-1

16、現(xiàn)金凈流量=（銷售收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率

折舊是因為減少了所得稅的支出

17、在確定項目現(xiàn)金流量時，還需注意以下兩個問題：（1）項目現(xiàn)金流量中不包括利息費用。（2）估計通貨膨脹對項目的現(xiàn)金流量和資本成本（折現(xiàn)率）的影響時，應(yīng)遵循一致性原則。

18、投資項目評估準則包括：凈現(xiàn)值準則、內(nèi)部收益率準則、獲利指數(shù)準則、投資回收期準則、會計收益率準則。P77

19、凈現(xiàn)值（netpresentvalue,NPV）是反映投資項目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)獲利能力的指標。一個項目的凈現(xiàn)值是指在整個建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量按一定的折現(xiàn)率計算的現(xiàn)值之和。其公式為：

NPVt0nNCFtPV()PV()。t(1r)在無資本約束的情況下，接受凈現(xiàn)值大于等于0的項目，放棄凈現(xiàn)值小于0的項目。當一個投資項目有多種方案可供選擇時，選擇凈現(xiàn)值最大的方案。

20、內(nèi)部收益率（internalrateofreturn,IRR）是指項目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率或現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時的折現(xiàn)率。如果IRR大于或等于項目項目資本成本或投資最低收益率，則接受該項目；反之，則棄之

21、獲利指數(shù)（profitabilityindex,PI）又稱現(xiàn)值指數(shù)，是指投資項目未來現(xiàn)金凈流量（NCF）現(xiàn)值與初始投資額（I0）的比率。其公式為：PIPV(NCF)I0接受活力指數(shù)大于或等于1的項目，放棄獲利指數(shù)小于1的項目。

22、投資回收期（paybackperiod,PP）是指通過項目的現(xiàn)金凈流量來回收初始投資所需要的時間PPT-1第T-1年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值

第T年的現(xiàn)金凈流量如果投資回收期小于基準回收期（公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標準確定），接受該項目；反之，則放棄該項目。

23、會計收益率（accountingrateofreturn,ARR）是指投資項目年平均凈收益與該項目年平均投資額的比率。會計收益率年平均凈收益100%

年平均投資總額如果會計收益率大于基準會計收益率，則接受該項目；反之，則棄之。24、在完善的市場交易條件下，投資者要求的收益率與該投資提供的預期收益率在數(shù)值上是相等的。

25、系統(tǒng)風險又稱市場風險或不可分散風險，是指由于政治、經(jīng)濟及社會環(huán)境等公司外部因素的不確定性產(chǎn)生的風險，如通貨膨脹、利率和匯率的波動、國家宏觀經(jīng)濟政策的變化、戰(zhàn)爭、政權(quán)更迭、所有制改造等。系統(tǒng)風險是由綜合因素導致的，這些因素是個別公司或投資者無法通過多樣化投資予以分散的。

非系統(tǒng)風險又稱公司特有風險或可分散風險，是指由于經(jīng)營失誤、勞資糾紛、新產(chǎn)品試制失敗等因素所產(chǎn)生的個別公司的風險。非系統(tǒng)風險是由單個、特殊因素所引起的，由于這些因素的產(chǎn)生是隨機的，因此可以通過多樣化的投資來分散。P102-P1

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