財務(wù)報表分析總結(jié)

財務(wù)報表分析總結(jié)

一、（資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重分析）1、流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)/資產(chǎn)總額×100%

比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力和償債能力也越強，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力也越強。2、固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)/資產(chǎn)總額X100%

固定資產(chǎn)基本作用：提高勞動生產(chǎn)率；改善勞動條件；擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模；降低生產(chǎn)成本。特征：投入資金多，收回時間長，能夠在生產(chǎn)經(jīng)營過程中長期發(fā)揮作用；變現(xiàn)能力差，風(fēng)險大；對企業(yè)的經(jīng)濟效益和財務(wù)狀況影響巨大；使用成本是非付現(xiàn)成本；反映企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平和工藝水平；使用效率高低取決于企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。

3、非流動資產(chǎn)比率=（固定資產(chǎn)+長期投資+無形資產(chǎn)+遞延及其他資產(chǎn)）/資產(chǎn)總額X100%=（資產(chǎn)總額-流動資產(chǎn)）/資產(chǎn)總額X100%=1-流動資產(chǎn)比率

（比率低好）過高的非流動資產(chǎn)比率將導(dǎo)致：1.產(chǎn)生巨額固定費用，增大虧損的風(fēng)險；2.降低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，增大了營運資金不足的風(fēng)險；3.降低了資產(chǎn)彈性，削弱了企業(yè)的相關(guān)調(diào)整能力。總之，這對于企業(yè)的資金的運用資本結(jié)構(gòu)的安全穩(wěn)定及資產(chǎn)風(fēng)險回避均有不良影響。

二、（營運能力分析）1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售收入凈額=銷售收入-銷售折扣-銷售折讓-銷貨退回

比率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的全部資產(chǎn)進行經(jīng)營利用的效果越好，企業(yè)的經(jīng)營效率越高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強。反之，表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力差，效率低，最終還將影響企業(yè)的盈利能力2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

其中：賒銷收入=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度快慢與管理效率高低的指標(biāo)。一定期間內(nèi)，比率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理的效率越高，資產(chǎn)流動性越強；短期償債能力越強。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益

3存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=一定期間的銷貨成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標(biāo)。（比率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理的效率越高，資產(chǎn)流動性越強，則企業(yè)的利潤率越高；反之，則表明企業(yè)存貨的管理效率越低，存貨周轉(zhuǎn)較慢，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較小。）4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/流動資產(chǎn)平均占用額

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額可按產(chǎn)品銷售收入計算。比率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果越好，企業(yè)的經(jīng)營效率越高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強。5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值。

比率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效；反之，表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)的營運能力較差。

三、（資金運用效率分析）1、營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率＋360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周期越短，說明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也相應(yīng)增強；周期越短，資產(chǎn)的流動性越強，資產(chǎn)風(fēng)險降低；營業(yè)周期的長短還影響著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，周期越短，流動資產(chǎn)的占用相對較少，反之，則相反）

四、（盈利能力分析）以營業(yè)收入和營業(yè)成本費用為基礎(chǔ)的盈利能力分析1、銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入*100%=1銷售成本率其中：銷售毛利=銷售收入銷售成本

銷售毛利率反映的是企業(yè)主營收入的獲利水平，銷售毛利率越高，說明企業(yè)主營成本控制越好，獲利能力越強。其影響因素（1）外部因素：主要是市場供求變動而導(dǎo)致的銷售價格的升降以及產(chǎn)品購買價格的升降。（2）內(nèi)部因素：①企業(yè)開拓市場的意識和能力；②成本管理水平；③產(chǎn)品構(gòu)成決策和企業(yè)的戰(zhàn)略要求等。

2、資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額

該指標(biāo)反映企業(yè)總體的獲利能力，是將公司占用的全部資產(chǎn)作為一種投入，對應(yīng)的是息稅前利潤，以評價公司的投入和產(chǎn)出的效率。公司的投入就是占用的資產(chǎn)總額，其回報就是息稅前利潤。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的整體的獲利能力越強。3、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入

反映企業(yè)每單位銷售收入中獲得的營業(yè)利潤的金額。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)通過日常經(jīng)營活動獲得的收益的能力越強。4、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)獲利能力越高由于指標(biāo)中的凈利潤是企業(yè)各項收益與各項成本費用配比后的凈利，所以各年的數(shù)額會有較大變動，應(yīng)注意結(jié)合盈利結(jié)構(gòu)增減變動分析來考察銷售凈利率指標(biāo)。

5、成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額

其中：成本費用總額=銷售成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用

當(dāng)企業(yè)獲利水平一定的情況下，成本費用總額越小，成本費用利潤率就越高，說明企業(yè)盈利能力越強；反之，則相反。當(dāng)企業(yè)成本費用總額一定時，利潤總額越高，成本費用利潤率就越高，企業(yè)盈利能力越強；反之，則相反。

以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析1、總資產(chǎn)收益率＝收益總額/總資產(chǎn)平均余額×100%

＝（營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額）×（息稅前利潤/營業(yè)收入）×100%＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤率

資產(chǎn)運用效率越好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，息稅前利潤率越高，總資產(chǎn)收益越高；反之，總資產(chǎn)收益率越低。

2、流動資產(chǎn)收益率＝利潤總額（凈利潤）/平均流動資產(chǎn)總額×100%3、固定資產(chǎn)收益率＝利潤總額（凈利潤）/平均固定資產(chǎn)原值4、投資收益率＝部門邊際貢獻／該部門擁有的資產(chǎn)額

5、長期資本收益率＝收益總額／（平均長期負(fù)債＋平均所有者權(quán)益）6、凈資產(chǎn)收益率（ROE）＝凈利潤／平均股東權(quán)益＊100%上市公司盈利能力分析的特殊方法

1、基本每股收益=（凈收益-優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)2、稀釋每股收益=調(diào)整后的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤/（基本每股收益時普通股加權(quán)平均數(shù)+假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)）3、市盈利=每股市價/每股收益

反映普通股的市場價格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。

4、市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

其中：每股凈資產(chǎn)=（期末股東權(quán)益-優(yōu)先股權(quán)益）/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)4股利發(fā)放率=每股股利/每股收益*100%=市盈率*股利報償率

=（每股市價/每股收益）*（每股股利/每股市價）*100%

反映了公司的股利分配政策和支付股利的能力，其高低要根據(jù)公司對資金需要量的具體情況而定。長期投資者比較注重市盈率，短期投資者則比較注重股利報償率5、托賓Q值=（股票市場價值+長短期債務(wù)賬面價值合計）/總資產(chǎn)賬面價值

若某公司的托賓Q值大于1，表明市場上對該公司的估價水平高于其自身的重置成本，該公司的市場價值較高；若某公司的托賓Q值小于1，表明市場上對該公司的估價水平低于其自身的重置成本，該公司的市場價值較低

五、（盈利結(jié)構(gòu)分析）盈利結(jié)構(gòu)類型

A-銷售毛利:虧營業(yè)利潤:虧利潤總額:虧A：企業(yè)面臨破產(chǎn)

B-銷售毛利:虧營業(yè)利潤:虧利潤總額:盈B：企業(yè)的盈利不穩(wěn)定、不持久

C-銷售毛利:盈營業(yè)利潤:虧利潤總額:虧C：企業(yè)盈利相對穩(wěn)定、持久，要減支增收D-銷售毛利:盈營業(yè)利潤:虧利潤總額:盈D種類型：與C類相似

E-銷售毛利:盈營業(yè)利潤:盈利潤總額:虧E：企業(yè)盈利穩(wěn)定、持久，要消除不利因素F-銷售毛利:盈營業(yè)利潤:盈利潤總額:盈F：企業(yè)盈利水平具有較好的穩(wěn)定性和持久性

六、（現(xiàn)金流量支付能力分析）

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額1、現(xiàn)金充足比率=

（現(xiàn)金投資＋存貨增加＋股利＋償付債務(wù)）

經(jīng)營現(xiàn)流凈額＋投資現(xiàn)流凈額＋籌資現(xiàn)流凈額2、現(xiàn)金充分性比率＝

（債務(wù)償還額＋資本性支出額＋支付股利、利息額）

現(xiàn)金充分性比率必須保持1以上，才能滿足分母中各項支付的現(xiàn)金需要，如果小于1，則會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺局面。3、股利現(xiàn)金保證比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金股利

該比率越高，支付現(xiàn)金股利的現(xiàn)金保證程度越高。

七、（杜邦財務(wù)分析體系）總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)具體路徑：2提高銷售利潤率，使收入增長幅度高于成本和費用。降低成本費用。3提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4不危及公司財務(wù)狀況的情況下，增加負(fù)債規(guī)模。

擴展閱讀：財務(wù)報表分析公式總結(jié)

財務(wù)報表分析公式總結(jié)

【教學(xué)內(nèi)容】

1、財務(wù)分析概述2、財務(wù)分析方法3、償債能力的分析4、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況的分析5、企業(yè)獲利能力的分析【教學(xué)要求】

1．了理解財務(wù)分析的目的與方法2.掌握償債能力營運能力、獲利能力等財務(wù)指標(biāo)的計算與分析3.掌握企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢和綜合分析【教學(xué)重點和難點】

長期、短期償債能力的計算與分析，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的計算與分析，獲利能力的計算

與分析，企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析【教學(xué)方法與手段】

教師結(jié)合案例講授；多媒體�！窘虒W(xué)時數(shù)】

課堂教學(xué)時數(shù)：6課時【課后練習(xí)】

本章有關(guān)練習(xí)題，要求全做。

第一節(jié)財務(wù)分析的概述

一、財務(wù)分析的意義（一）財務(wù)分析的概念

財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表和其他相關(guān)資料，運用一定的定性分析和定量分析方法，對企業(yè)過去的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及未來發(fā)展前景進行剖析和評價，以期揭示企業(yè)經(jīng)營活動的未來發(fā)展趨勢，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實現(xiàn)增值提供財務(wù)信息。

（二）財務(wù)分析的意義

1、財務(wù)分析是評價財務(wù)狀況和衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)2、財務(wù)分析是企業(yè)提高經(jīng)營管理水平、實現(xiàn)理財目標(biāo)的重要手段3、財務(wù)分析是利益相關(guān)者進行相關(guān)決策的重要依據(jù)二、財務(wù)分析的方法（一）趨勢分析法

趨勢分析法是通過連續(xù)若干期財務(wù)報告中相同指標(biāo)的對比，來揭示各期之間的增減變化，據(jù)以預(yù)測企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種分析方法。

趨勢分析法具體運用主要有以下三種方式：1、重要財務(wù)指標(biāo)的比較（比較個別項目的趨勢）根據(jù)不同的比較基礎(chǔ)具體又分為：（1）定基動態(tài)比率。其公式為：定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額（2）環(huán)比動態(tài)比率。其公式為：環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)額÷前期數(shù)額2、會計報表的比較（比較各項目的趨勢）3、會計報表項目構(gòu)成的比較（以2為基礎(chǔ)發(fā)展的）

該方法是將會計報表中的某個總體指標(biāo)作為100%，再計算出各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。通常用作100%表示的項目，在利潤表中為銷售收入，在資產(chǎn)負(fù)債表中為資產(chǎn)總額和負(fù)債及所有者權(quán)益總額。

*趨勢分析法的不足：只是就同項目的金額在不同時期進行比較，卻忽略了某些相互關(guān)聯(lián)的財務(wù)關(guān)系，而那些被忽略的財務(wù)關(guān)系有時卻是極為關(guān)鍵的。

（二）比率分析法（關(guān)聯(lián)項目對比）1、構(gòu)成比率

又稱結(jié)構(gòu)比率，它是通過計算某項指標(biāo)的各個組成部分占總體的比重，即部分與全部的比率，可以了解總體中某個部分的形成和安排是否合理。

2、相關(guān)比率

它是計算兩個性質(zhì)不同而又相關(guān)的指標(biāo)的比率來進行數(shù)量分析的方法，如流動比率。3、效率比率

效率比率是某項經(jīng)濟活動中所費與所得之間的比例，反映了投入與產(chǎn)出關(guān)系。*采用比率分析法應(yīng)注意以下幾點：（1）對比口徑的一致性。（2）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。（三）因素分析法1、連環(huán)替代法（1）概念連環(huán)替代法是從數(shù)量上來確定一個綜合經(jīng)濟指標(biāo)所包含的各項因素的變動對該指標(biāo)影響程度的一種分析方法。

（2）出發(fā)點

當(dāng)有若干因素對綜合指標(biāo)發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。

（3）計算程序

①確定某項經(jīng)濟指標(biāo)是由哪幾個因素組成。

②確定各個因素與某項指標(biāo)的關(guān)系，如加減關(guān)系，乘除關(guān)系等。

③按照經(jīng)濟指標(biāo)的因素，以一定的順序?qū)⒏鱾�因素加以替代，來具體測算各個因素對指標(biāo)變動的影響方向和程度。

例：假定科華公司生產(chǎn)的A產(chǎn)品有關(guān)材料消耗的計劃和實際資料如下表：材料消耗計劃和實際資料材表

項目單位計劃實際產(chǎn)品產(chǎn)量件10001100單位產(chǎn)品材料消耗量公斤201*材料單價元45材料費用總額元8000099000

根據(jù)上表資料可知材料費用總額實際值比計劃值增加19000元（99000-80000），這是分析對象。

以下分析各因素變動對材料費用總額的影響程度：計劃指標(biāo)：1000×20×4=80000（元）①第一次替代：1100×20×4=88000（元）②第二次替代：1100×18×4=79200（元）③第三次替代：1100×18×5=99000（元）④產(chǎn)量增加對材料費用的影響：②-①=88000-80000=8000（元）材料消耗節(jié)約對材料費用的影響：③-②=79200-88000=-8800（元）單價提高對材料費用的影響：④-③=99000-79200=19800（元）全部因素的影響程度：8000-8800+19800=19000（元）

從上例可知，連環(huán)替代法可全面分析各因素對某一經(jīng)濟指標(biāo)的綜合影響，又可以單獨分析某個因素對某一經(jīng)濟指標(biāo)的影響，這是其他分析方法所不具備的。

（4）在應(yīng)用這一方法時，應(yīng)明確以下問題：

①替代因素時，必須按照各因素的排列順序依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結(jié)果。

②確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數(shù)量因素又有質(zhì)量因素，先計算數(shù)量因素變動的影響，后計算質(zhì)量因素變動的影響；如果既有實物數(shù)量因素又有價值數(shù)量因素，先計算實物數(shù)量因素變動的影響，后計算價值數(shù)量因素變動的影響；如果同時有幾個數(shù)量和質(zhì)量因素，還應(yīng)區(qū)分主要和次要因素變動的影響。

2、差額計算法

差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是根據(jù)各項因素的實際數(shù)與基數(shù)的差額來計算各項因素的影響程度的方法。

仍以上表所列數(shù)據(jù)為例，采用差額計算法確定各因素變動對材料消耗的影響。解：（1）產(chǎn)品數(shù)量變動的影響：（1100-1000）×20×4=18000（元）（2）單位產(chǎn)品消耗量變動的影響：1100×（18-20）×4=-8800（元）（3）材料單價變動的影響：1100×18×（5-4）=19800（元）

第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力，是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。其衡量指標(biāo)主要有流動比率和速動比率。

（一）流動比率

1、概念：流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。2、公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

3、意義：表明每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)來保證償還。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強，流動負(fù)債得到償還的保障越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小；反之則反之。5、標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)驗表明，流動比率在2:1左右比較合適，過高的流動比率可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲利能力；而過低的流動比率可能會影響企業(yè)的償債能力。

（二）速動比率

1、概念：速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。2、公式：速動比率=速動資產(chǎn)/速動負(fù)債其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)－存貨

3、意義：表明每一元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)來保證償還。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強，流動負(fù)債得到償還的保障越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越�。环粗畡t反之。

5、標(biāo)準(zhǔn)：通常認(rèn)為正常的速動比率為1。過高或過低的速動比率都不好，原因同流動比率。6、特殊：采用大量現(xiàn)金銷售的行業(yè)，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的；而一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。

二、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率

1、概念：資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。

負(fù)債總額2、公式：資產(chǎn)負(fù)債率=資產(chǎn)總額

3、意義：表明資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

4、評價：該比率越小，資產(chǎn)中來自于負(fù)債的比重越小，長期償債能力越強，財務(wù)風(fēng)險越小，同時說明管理當(dāng)局比較保守，對前途信心不足；反之則反之。

（二）股東權(quán)益比率

1、概念：股東權(quán)益比率是企業(yè)股東與資產(chǎn)總額的比率。

股東權(quán)益2、公式：股東權(quán)益比率=資產(chǎn)總額

3、意義：反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少來自于股東投入，可以反映企業(yè)的長期償債能力。4、評價：該比率越小，資產(chǎn)中來自于權(quán)益的比重越小，來自于負(fù)債的比重越大，長期償債能力越差，財務(wù)風(fēng)險越大；反之則反之。

5、關(guān)系式：股東權(quán)益比率=1－資產(chǎn)負(fù)債率（三）權(quán)益乘數(shù)

1、概念：權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益比率的倒數(shù)，反映企業(yè)資產(chǎn)相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。資產(chǎn)總額1資產(chǎn)總額2、公式：權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益總額=股東權(quán)益總額=股東權(quán)益總額

3、評價：該比率越大，股東權(quán)益比率越小，資產(chǎn)中來權(quán)益資金的比重越小，來自于負(fù)債的比重越大，長期償債能力越差，財務(wù)風(fēng)險越大。

（四）產(chǎn)權(quán)比率

1、概念：產(chǎn)權(quán)比率又稱負(fù)債與股東權(quán)益比率或資本負(fù)債率，是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率。

負(fù)債總額2、公式：產(chǎn)權(quán)比率=股東權(quán)益

3、意義：該指標(biāo)反映企業(yè)在償還債務(wù)時股東權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。

4、評價：該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財務(wù)風(fēng)險越小，是低風(fēng)險、低收益的財務(wù)結(jié)構(gòu)；反之則反之。

5、投資者觀點：如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，過低的產(chǎn)權(quán)比率會影響其每股利潤的擴增能力。（五）有形凈值負(fù)債率

1、概念：有形凈值負(fù)債率是負(fù)債總額與有形凈值的比率。

負(fù)債總額2、公式：有形凈值負(fù)債率=有形凈值

其中：有形凈值=股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。3、意義：有形凈值負(fù)債率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時債權(quán)人投入資本受股東權(quán)益的保障程度。

4、評價：該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，有形凈值對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財務(wù)風(fēng)險越��；反之則反之。

（六）利息保障倍數(shù)

1、概念：利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。

稅前利潤利息費用利息費用2、公式：利息保障倍數(shù)=

其中利息費用包括財務(wù)費用中的利息和資本化的利息；息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+利息費用+所得稅

3、意義：該指標(biāo)反映了經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越強；該比率越低，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越差；企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息。第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析

一、應(yīng)收賬款管理能力分析（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

1、概念：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)（通常為一年）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)。

賒銷凈額2、公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝平均應(yīng)收賬款余額

★①賒銷凈額=銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售折扣、折讓

期初應(yīng)收帳款余額期末應(yīng)收帳款余額2②平均應(yīng)收賬款余額=

③應(yīng)收賬款是扣除壞賬準(zhǔn)備后的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的凈額合計。

3、評價：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，該比率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)對應(yīng)收賬款管理水平越高；反之則反之。但過高或過低則暗示企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面存在問題。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，也叫平均收賬期。

360（平均應(yīng)收賬款余額360）賒銷凈額2、公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=

3、評價：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成反比例關(guān)系，應(yīng)比照應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價。

二、存貨管理能力分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率

1、概念：存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)銷售成本與平均存貨的比率，反映了存貨在一定時期（360天）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。

銷售成本2、公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝平均存貨余額

期初存貨余額期末存貨余額2★平均存貨余額=

3、評價：存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨管理水平越高，企業(yè)生產(chǎn)銷售能力越強；反之則反之。但該比率過高或過低都說明企業(yè)在存貨管理上或多或少都存在問題。

（二）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。360平均存貨余額360銷售成本2、公式：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨周轉(zhuǎn)率=

3、評價：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系，應(yīng)比照存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價。三、流動資產(chǎn)管理能力分析（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售凈額與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率，反映流動資產(chǎn)在一定時期（360天）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

銷售凈額2、公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝流動資產(chǎn)平均余額期初流動資產(chǎn)余額期末流動資產(chǎn)余額2★流動資產(chǎn)平均余額=

3、評價：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,資金利用效果越好,經(jīng)營管理水平越高；反之則反之。

（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。

流動資產(chǎn)平均余額360360銷售凈額2、公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝

3、評價：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系，應(yīng)比照流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價。

四、固定資產(chǎn)管理能力分析（一）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與平均固定資產(chǎn)凈值的比值，反映了企業(yè)固定資產(chǎn)在一定時期（360天）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

銷售凈額2、公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=平均固定資產(chǎn)凈值

年初固定資產(chǎn)凈值年末固定資產(chǎn)凈值2★平均固定資產(chǎn)凈值=

3、評價：該比率是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，該比率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，能充分發(fā)揮效率；反之則反之。

（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）

1、概念：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。

平均固定資產(chǎn)凈值360360銷售凈額2、公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3、評價：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系，應(yīng)比照固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價。

五、總資產(chǎn)管理能力分析（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與平均資產(chǎn)總額的比率。

銷售凈額2、公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝平均資產(chǎn)總額（年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額）2★平均資產(chǎn)總額＝

3、評價：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，該比率越高，說明企業(yè)利用資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越高，獲利能力越強；反之則應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。

（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是指總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。

總資產(chǎn)平均余額360360銷售凈額2、公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

3、評價：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比，比照總周轉(zhuǎn)率的評價去評價。

第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析

一、一般企業(yè)盈利能力分析（一）銷售凈利率

凈利潤1、公式：銷售凈利率=銷售凈額×100%

★銷售凈額=銷售收入－銷售折扣、折讓與退回

2、評價：該指標(biāo)反映每一元銷售收入能夠給企業(yè)帶來多少凈利潤，該指標(biāo)越高越好。3、思考：如何提高銷售凈利率？（二）銷售毛利率

銷售毛利1、公式：銷售毛利率＝銷售凈額×100%

★銷售毛利＝銷售凈額－銷售成本銷售成本率=銷售毛利率+銷售成本率=1

2、評價：該指標(biāo)反映每百元銷售所帶來的毛利，該指標(biāo)越高越好。如果毛利率等于或小于零不能再生產(chǎn)該種產(chǎn)品。（三）資產(chǎn)凈利率

凈利潤1、公式：資產(chǎn)凈利率＝平均資產(chǎn)總額×100%（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）2★平均資產(chǎn)總額＝

資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系：

凈利潤銷售收入凈利潤資產(chǎn)凈利率＝平均資產(chǎn)總額×100%＝銷售收入×平均資產(chǎn)總額×100%

＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2、評價：資產(chǎn)凈利率表明每一元資金投入所帶來的凈利潤；是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)；該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。

3、思考：提高資產(chǎn)凈利率的途徑？（四）資本金凈利率

凈利潤1、公式：資本金凈利率＝資本金總額×100%

★資本金是企業(yè)發(fā)展的原始基礎(chǔ)，是負(fù)債償付的最后保障。資本金總額=年末實收資本或股本

2、評價：資本金凈利率是評價股東投資收益率的指標(biāo)，反映了投資者所投資本的增長速度；該指標(biāo)越高說明企業(yè)獲利能力越強，投入資本保值增值的安全也越高。

（五）凈資產(chǎn)收益率

1、公式：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%

凈利潤★公式：凈資產(chǎn)收益率＝平均凈資產(chǎn)×100%

★凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額－負(fù)債總額

年初凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)2平均凈資產(chǎn)＝

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額－負(fù)債總額

2、評價：凈資產(chǎn)收益率企也叫凈值報酬率、權(quán)益報酬率或自有資金利潤率，是反映企業(yè)自有資金的收益水平，該比率越高，獲利水平越高。說明如果適度舉債，則凈資產(chǎn)收益率會超過總資產(chǎn)收益率，使企業(yè)享受財務(wù)杠桿作用。

3、提高凈資產(chǎn)收益率的途徑：提高企業(yè)獲利能力；加強資產(chǎn)管理，提高企業(yè)資產(chǎn)營運效率；適度舉債，運用杠桿原理。（五）資本保值增值率1、公式：資本保值增值率

扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益=×100%

2、評價：

（1）該指標(biāo)若小于1，說明資本受到侵蝕；若等于1，說明資本能保值；若大于1，資本能增值。

（2）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人權(quán)益越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強；反之則反之。

二、社會貢獻能力分析（一）社會貢獻率

企業(yè)社會貢獻總額1、公式：社會貢獻率=平均資產(chǎn)總額

★企業(yè)社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額，應(yīng)交或已交的各項稅款、附加及福利等。

2、評價：該指標(biāo)反映了企業(yè)占用社會經(jīng)濟資源所產(chǎn)生的社會經(jīng)濟效益大小，是社會進行資源有效配置的基本依據(jù)。

（二）社會積累率

上交國家財政總額1、公式：社會積累率=企業(yè)社會貢獻總額

★上交國家財政總額包括企業(yè)依法向財政交納的各項稅款，如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。

2、評價：該指標(biāo)反映上交國家財政總額占企業(yè)社會貢獻總額的比重。該指標(biāo)越高，則社會積累率越高；否則越低。

三、股份公司盈利能力指標(biāo)（一）每股收益

1、定義：每股收益又稱為每股利潤或每股盈余，是反映股份公司流通在外的普通股平均數(shù)所享有的支付優(yōu)先股股利之后的凈利潤。

凈利潤－優(yōu)先股股利數(shù)2、公式：每股收益=發(fā)行在外的普通股平均★發(fā)行在外的普通股平均數(shù)=發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)指發(fā)行已滿一個月的月份數(shù)。3、評價：

（1）每股收益是衡量上市公司獲利水平的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，公司獲利能力越強，但分紅多少則取決于公司股利分配政策；

（2）每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險；（3）比較公司間每股收益時，要注意其可比性。（二）每股股利

股利總額數(shù)1、公式：每股股利=年末流通在外普通股股★股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。2、評價：

（1）每股股利越高，說明每一股普通股所獲得的現(xiàn)金股利越高，但公司當(dāng)年的獲利水平及股利政策會直接影響每股股利的高低；

（2）每股股利偏低，說明企業(yè)積累資金以備擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，將來獲利水平有望提高；反之，說明企業(yè)收益大部分用來支付股息，雖然目前收益水平高，但將來沒有新的利潤增長點，后勁不大；

（3）每股股利與每股收益比較可以看出企業(yè)的股利政策。（三）市盈率

1、概念：市盈率是上市公司普通股每股市價相當(dāng)于每股利潤的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股收益愿意支付的價格。

普通股每股市價2、公式：市盈率＝普通股每股利潤

3、評價：

（1）市盈率越高，表明市場對企業(yè)未來越看好，投資風(fēng)險越大；市盈率越低，表明市場對企業(yè)前景信心不足，投資風(fēng)險越小

（2）當(dāng)市價確定時，每股利潤與市盈率呈反比例關(guān)系；當(dāng)每股利潤確定時，市盈率與每股市價呈正比例關(guān)系。

（3）市盈率指標(biāo)可比性差，一般成熟行業(yè)市盈率較低，而新興行業(yè)市盈率較高。

第五節(jié)現(xiàn)金流量分析

一、現(xiàn)金流量分析的意義和內(nèi)容（一）現(xiàn)金流量分析的意義1、提供本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù)；2、提供評價本期收益質(zhì)量的信息；3、有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性；4、有助于評價企業(yè)的流動性；5、用于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。（二）現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容

1、按照現(xiàn)金流量表的內(nèi)容劃分，現(xiàn)金流量分析的主要內(nèi)容包括：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析，投資活動現(xiàn)金流量分析和籌資活動現(xiàn)金流量分析；

2、按照現(xiàn)金流量分析方法劃分，現(xiàn)金流量分析主要包括現(xiàn)金流量的構(gòu)分析和現(xiàn)金流量財務(wù)比率分析。

二、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析（一）流入結(jié)構(gòu)分析

1、內(nèi)容：流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。

該項現(xiàn)金流入量2、公式：某項現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流入總量×100%

（1）計算總流入結(jié)構(gòu)時，以全部現(xiàn)金流入合計數(shù)為分母，計算各項現(xiàn)金流入的比重；（2）計算三項活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)時，則以各部分現(xiàn)金流入小計為分母，計算各項流入中不同項目所占的比重。

3、意義：通過計算結(jié)構(gòu)百分比反映各部分占總體比重的大小。（二）流出結(jié)構(gòu)分析

1、內(nèi)容：流出結(jié)構(gòu)分析分為總流出結(jié)構(gòu)和三項流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。

該項現(xiàn)金流出量2、公式：某項現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流出總量×100%

（1）計算總流出結(jié)構(gòu)時，以全部現(xiàn)金流出合計數(shù)為分母，計算各項現(xiàn)金流出的比重；（2）計算三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)時，則以各部分現(xiàn)金流出小計為分母，計算各項流出中不同項目所占的比重。

（三）流入流出比分析

各項流入金額1、公式：流入流出比=相應(yīng)流出金額

2、特征：（1）成熟期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比小于1，籌資活動流入流出比小于1；

（2）成長期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比小于1，籌資活動流入流出比大于1；

（3）衰退期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比大于1，籌資活動流入流出比小于1。

（4）一個健康的正在成長中的企業(yè)其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)，流入流出比越大越好；投資活動的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，流入流出比小于1；籌資活動的現(xiàn)金凈流量則正負(fù)相間。

三、現(xiàn)金流量的比率分析（一）償債能力分析1、現(xiàn)金到期債務(wù)比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（1）公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=本期到期的債務(wù)

★本期到期的債務(wù)指本期到期的長期債務(wù)本息和本期應(yīng)付票據(jù)。（2）評價：

①是考察企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對到期債務(wù)保障程度的指標(biāo)，比率越高說明企業(yè)償債能力越強；

②當(dāng)該比率小于1時，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量即使不考慮其他支付問題，都不夠足額償付到期債務(wù)；

③當(dāng)該比率大于或等于1時，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量在不考慮其他支付問題時，能夠足額償付到期債務(wù)。

2、現(xiàn)金流動負(fù)債比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流動負(fù)債（1）公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比=

★流動負(fù)債指期末流動負(fù)債或期初期末平均值。

（2）評價：該比率是反映企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對企業(yè)流動負(fù)債的保障程度；該指標(biāo)越高，企業(yè)短期償債能力越強。

3、現(xiàn)金債務(wù)總額比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量債務(wù)總額（1）公式：現(xiàn)金債務(wù)總額比=

（2）評價：

①該比率越高，說明企業(yè)目前舉債能力越強，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強；②通過比較該比率與企業(yè)債務(wù)平均利息率，可以判斷企業(yè)能夠承擔(dān)的最大利息水平有多高。

例：某公司本期負(fù)債總額22375萬元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量3580萬元，若市場利率為10%，計算該公司的最大負(fù)債額？從付息能力來說，該公司還可借債額？

35800.1622375現(xiàn)金債務(wù)總額比＝

計算結(jié)果表明，該公司最大的付息能力為16%，即利率為16%時該公司仍能按期付息。最大負(fù)債額＝3580÷10%＝35800（萬元）還可借債額＝35800－22375＝13425（萬元）（二）獲取現(xiàn)金能力分析1、銷售現(xiàn)金比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量銷售凈額（1）公式：銷售現(xiàn)金比率=

（2）評價：該比率是反映每1元銷售凈額創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的指標(biāo)，其數(shù)值越大越好。較之銷售凈利率更為保守和穩(wěn)健。

2、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（1）公式：每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=普通股股數(shù)

（2）評價：

①該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力，當(dāng)每股股利超過該指標(biāo)時，就要借債分紅；②該指標(biāo)與每股收益相比較，可以反映收益質(zhì)量水平。3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)總額（1）公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=

（2）評價：該指標(biāo)越高，反映企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強；反之則反之。（三）財務(wù)彈性分析

1、概念：財務(wù)彈性分析是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。如果現(xiàn)金流量超過需要，說明企業(yè)有很強的適應(yīng)性，投資不需要依賴于外部籌資，財務(wù)彈性大；反之則財務(wù)彈性小。

2、衡量指標(biāo)（1）現(xiàn)金自給率①公式：近5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金自給率=近5年資本支出、存貨增加②評價：該比率小于1，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不能滿足上述支出的需要，企業(yè)還需要采取外部籌資來滿足資金需求，企業(yè)財務(wù)缺乏彈性；反之則反之。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金股利①公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金股利總額

或：現(xiàn)金②評價：

A、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對現(xiàn)金股利保障程度的指標(biāo)。該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強。

B、該比率小于1，則說明企業(yè)即使不考慮其他開支，其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量也不夠支付其現(xiàn)金股利，需要靠外部籌資來滿足股利支付。

C、通過該指標(biāo)可以側(cè)面反映一個企業(yè)某一階段的股利政策是否與其經(jīng)營能力是否匹配。（3）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率①公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=資本性支出

②評價：該比率越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量滿足其資本性支出的能力越強。（四）收益質(zhì)量分析

1、概念：收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。2、影響因素：

（1）會計政策的選擇。穩(wěn)健的會計政策比樂觀的會計政策收益質(zhì)量高。（2）會計政策的運用。比如提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的數(shù)額。

（3）收益與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系。經(jīng)營風(fēng)險大，收益質(zhì)量高。3、公式：

經(jīng)營凈利潤（1）凈收益營運指數(shù)=凈利潤

經(jīng)營凈利潤=凈利潤－非經(jīng)營凈利潤

=凈利潤－非經(jīng)營稅前利潤×（1－所得稅率）

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（2）現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量

經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷－營運資本增加=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+非經(jīng)營所得稅

4、評價：營運指數(shù)大于1，說明收益質(zhì)量很高；營運指數(shù)小于1，說明營運資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運資金，取得收益的代價增加了，代表較差的營運業(yè)績。

第六節(jié)財務(wù)狀況綜合分析

一、杜邦財務(wù)分析體系

（一）概念：杜邦財務(wù)分析體系是利用各個主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況進行綜合分析評價的一種方法。

（二）杜邦分析圖（見教材）（三）杜邦等式：

權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

其中：總資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率故：權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

（四）啟示：權(quán)益凈利率是企業(yè)綜合性最強的指標(biāo)，它受銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)影響。通過杜邦分析，可以找出權(quán)益凈利率升高或降低的原因，為企業(yè)下一步?jīng)Q策及時提供信息。

二、沃爾評分法（一）基本步驟1、選定7個財務(wù)比率；

2、確定各個比率的比重得分，總和為100分；3、確定標(biāo)準(zhǔn)比率；4、計算實際比率；

5、求出關(guān)系比率。關(guān)系比率的計算公式為：關(guān)系比率＝實際比率/標(biāo)準(zhǔn)比率6、進行綜合評分（二）評價標(biāo)準(zhǔn)

綜合評分大于100，說明企業(yè)信用狀況良好，比較接近標(biāo)準(zhǔn)水平。

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