金融理財市場201*年度報告

金融理財市場年度報告

銀行

理財收益率先抑后揚

從投資期限來看，1-3個月、3-6個月期限產品依然是市場主流，合計占比近8成。

從投資對象來看，債券與貨幣市場類和組合投資類產品合計占比超9成。從收益上看，銀行理財產品收益率擺脫201*年全年單邊下行走勢，以6月為分界點，201*年呈現(xiàn)出明顯的“先抑后揚”行情。

銀行理財規(guī)模爆發(fā)式增長，使得監(jiān)管措施持續(xù)跟進。監(jiān)管部門對非標準資產進行控制，以8號文為標志，突破以往叫停某一類投資方式或者合作方式的局限，在承認該類銀行理財產品投資方向的基礎上，有效防范和控制非標準化債權資產業(yè)務的風險，引導理財市場的規(guī)范發(fā)展，進而為理財產品轉向真正的“代客理財”奠定了制度基礎。

金融產品權威研究機構：普益財富提供信托

金融業(yè)“二當家”增速放緩據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，信托業(yè)管理資產規(guī)模達10.13萬億元，穩(wěn)坐金融業(yè)第二把交椅，僅次于銀行。但不可忽視的是，信托業(yè)資產規(guī)模季度環(huán)比增速卻出現(xiàn)“三連降”：一季度達16.86%，二季度8.3%，三季度僅7.16%；與此同時，信托產品前三季度的產品平均年收益分別為8.99%、8.64%、8.77%，而去年四個季度信托產品的平均年收益均超過9%。數(shù)據(jù)反映了當前券商資管等機構通道業(yè)務對信托的沖擊。

過去信托產品的標的資產集中于房地產、能源等領域,這些行業(yè)在經濟上行的時候利潤率很高,可以接受高成本的融資方式,但較難獲得商業(yè)銀行系統(tǒng)內比較廉價的資金。不過,經濟增速下行,信托業(yè)原有的基礎資產溢價降低,實業(yè)企業(yè)利潤的高增長難以為繼,信托產品獲取高回報的大環(huán)境已經改變。

信托第三方權威調查機構：用益信托提供保險

非傳統(tǒng)投資大幅上升

截至201*年三季度末，全國保險資金運用余額7.41萬億元，其中非傳統(tǒng)投資占比15.15%。較201*年年底的保險資金運用余額6.85萬億元中9%的占比，有大幅增長。

就未來兩年投資產品意向而言，受訪者表示資產支持證券(31.25%)成為與不動產(31.25%)并重的資產類別，同時還愿意積極參與投資股權計劃(28.13%)、銀行理財產品(28.13%)、私募股權基金(25.00%)和信托產品(25.00%)。作為一種創(chuàng)新的投資方式，“名股實債”得到了眾多保險公司、私募基金或者信托公司的青睞。名股實債與傳統(tǒng)的股權投資或者債權投資的區(qū)別在于，以股權投資的方式投資于企業(yè)，同時又約定一定的退出機制以及方式各異的盈利分享方案。

專業(yè)金融服務機構：普華永道中國提供基金

股票型基金領漲同行

今年主動管理基金相對優(yōu)勢顯現(xiàn)，截至12月18日，股票型和混合型基金分別上漲15.21%和11.92%，而被動管理的指數(shù)型基金僅上漲1.01%。創(chuàng)新不斷的貨幣型基金也有不錯的表現(xiàn)，目前已有3.68%的平均收益，債券市場基金則表現(xiàn)較弱，僅上漲1.10%。

監(jiān)管風暴、流動性風險、利率市場化進程等事件使得債券市場步入了熊途。債券型基金因此表現(xiàn)不佳。未來一年央行或將繼續(xù)維持中性偏緊的貨幣政策，對于保守型投資者，貨幣型基金依然是不錯的選擇。

QDII基金由于投資區(qū)域、投資標的差異大，產品業(yè)績也有較大差異。主投中概股和美股的QDII基金表現(xiàn)較好。而以黃金位投資主題的基金全年跌幅都超過20%。由于QE縮減規(guī)模塵埃落定，美股仍具有上漲空間，在QDII基金方面，建議重點關注美國權益類基金。

中國領先的基金研究機構：好買基金提供第三方理財

資產配置力“亞健康”

衡量第三方理財能力的一個重要標準就是：資產配置力，具體是指理財機構從客戶角度出發(fā)，根據(jù)客戶需求及風險承受能力，篩選出具有不同流動性、收益率及風險度的金融理財產品，并依據(jù)客戶資產規(guī)模，按一定比例進行分配的綜合能力。

資產配置力體現(xiàn)了第三方理財機構的核心競爭力。根據(jù)資產配置力的內涵，第三方市場當前有一些“亞健康”癥狀，對應的“藥方”是：未來還需要從建設專業(yè)團隊、規(guī)范業(yè)務流程、尋找最契合產品、引入“第四方”保證獨立性、加強內部風險控制等方面提升。

專業(yè)智庫研究機構：博瑞產業(yè)發(fā)展研究院提供

201*年各類理財產品層出不窮、琳瑯滿目。金陵晚報與金融行業(yè)第三方權威研究機構，聯(lián)手打造201*年度的《金融理財市場年度報告》，內容涵蓋銀行、保險、基金、信托、第三方理財，希望成為讀者手中一份適用的“投資寶典”。

注：201*年數(shù)據(jù)為1至12月份，201*年數(shù)據(jù)為1至11月份。國際知名金融分析研究機構：Bankrate/銀率網提供201*年各類銀行穩(wěn)健型理財產品平均預期收益率

201*年201*年變動（BP)城市商業(yè)銀行4.83%4.75%7.78股份制銀行4.61%4.58%3.28國有商業(yè)銀行4.41%4.23%18.04農村商業(yè)銀行外資銀行

4.53%4.49%4.46%4.09%3.8936.49

擴展閱讀：201*年中國創(chuàng)業(yè)投資年度報告

201*年中國創(chuàng)業(yè)投資年度報告

研究范疇

本報告將圍繞以下方面對201*中國創(chuàng)投市場進行研究分析。本報告主要研究中國創(chuàng)投市場，所關注的創(chuàng)業(yè)投資市場主要限于中國大陸及香港地區(qū)，極少部分事件可能涉及澳門、臺灣地區(qū)。

本報告將按依次按募資、投資、上市和并購情況對201*年的中國創(chuàng)投市場進行分析比較。數(shù)據(jù)來源包括市場公開披露的投資事件以及EZCapital與創(chuàng)投機構深度交流獲得的未公開披露數(shù)據(jù)（計入統(tǒng)計，但不披露詳情）。

本報告對中國創(chuàng)投市場規(guī)模，投資行業(yè)、投資地域、融資企業(yè)發(fā)展階段以及中外資投資的不同特點進行分析，挖掘創(chuàng)投市場熱點，揭示創(chuàng)投市場變化趨勢。行業(yè)分類參見“行業(yè)分類表”。

投資案例數(shù)量和投資金額包括風險投資、天使投資、私募投資和戰(zhàn)略投資。本報告統(tǒng)計投資金額只包括已披露的投資金額，未披露金額未被計算在內。在計算比例時，由于四舍五入，各項比例累加之和并非一定為百分之百(如99.9%、100.1%)。研究方法

本報告以創(chuàng)投數(shù)據(jù)研究為主，采用定量和定性的分析方法，對中國創(chuàng)投市場的投資行為進行研究。

本報告中所用數(shù)據(jù)主要來源于EZCapital數(shù)據(jù)庫，其次是VC和融資企業(yè)訪談所得信息，包括已公開披露信息和應VC機構要求未公開披露數(shù)據(jù)。本報告中數(shù)據(jù)研究成果均來自于以上數(shù)據(jù)的綜合研究，對信息進行了反復交叉驗證，以保證數(shù)據(jù)的精準。EZCapital數(shù)據(jù)庫：

EZCapital對創(chuàng)投機構、海內外媒體和咨詢服務機構等進行大范圍動態(tài)監(jiān)測，監(jiān)測數(shù)據(jù)每天及時更新完善；定期與創(chuàng)投機構深度交流獲得未公開披露數(shù)據(jù)。相關匯率

本報告統(tǒng)計數(shù)據(jù)的貨幣單位為人民幣，其涉及其他國家貨幣單位兌換美元的匯率為201*年各月月末中國銀行匯率牌價中行折算價為準。行業(yè)分類1、201*年度中國創(chuàng)投市場募資分析基金募集大幅下滑

201*年，中國基金募集形勢不容樂觀，無論是新成立基金數(shù)量還是獲得披露的基金規(guī)模較上一年均出現(xiàn)了顯著的下滑，EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年新成立基金166支，較上一年度同比減少15.31%，已經獲得披露的基金募資金額共計1324.11億元（美元基金已折算人民幣計算），較上一年度同比減少39.71%。另外，中國創(chuàng)投市場上公開披露的完成募集的基金規(guī)模（主要投資于中國市場部分）陷入了近6年的最低谷。近6年的基金募集情況如下圖所示：

人民幣基金數(shù)量較多，但規(guī)模較小

EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年新成立的基金大部分是人民幣基金，共計149支，占新成立基金總數(shù)的89.76%，而美元基金僅17支，占全部基金數(shù)量的10.24%。

然而，從獲得披露的基金規(guī)模來看，美元基金平均規(guī)模要遠大于人民幣基金，前者更易于募集。201*年新成立的基金中人民幣基金共計624.37億元，美元基金則有699.74億元，還稍高于人民幣基金的總募資金額。具體對比如下圖所示：

第四季度募集明顯增多，行情趨于樂觀

從201*年各季度募集基金的數(shù)量和金額對比來看，第四季度的新募基金數(shù)量和金額大幅度超越前三季度的平均水平，甚至僅Q4一個季度的成立基金所募集金額就已經超過了前三季度之和。

EZCapital認為，201*年大陸IPO關閘，投資資金以上市方式退出的渠道受阻，上半年市場觀望態(tài)度明顯，在第四季度出現(xiàn)的大幅轉折，主要原因為IPO開閘信號公布，募資壓力大幅度減輕。2、201*年度中國創(chuàng)投市場投資分析

雖然整體來看201*年的基金募資相對于前兩年稍顯慘淡，但投資情況似乎并未受到顯明影響，EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年共披露中國創(chuàng)投市場投資事件1003例，較上年同比增加54.78%,而投資金額也有較大的幅度的增長獲得披露的投資金額共計1,227.95億元，同比增長17.87%。但相較于投資非�；钴S的201*到201*年這段時期的數(shù)值仍有顯著的差距。201*年到201*年的投資情況對比如下圖所示：

人民幣為最主要投資幣種

從投資的幣種來看，201*年中國創(chuàng)投市場披露投資事件涉及幣種共有4種：人民幣、美元和港元。對應投資數(shù)量為：人民幣投資835例、美元投資166例和港元投資2例。

對應投資金額方面人民幣投資共計披露922.82億元，美元投資共計287.43億元，對應幣種的投資金額占比與投資數(shù)量占比很相似：都是以人民幣投資和美元投資為主且人民幣投資占比超過3/4，而美元投資數(shù)量和金額少于1/4。

2例港元投資中一例為私募投資，201*年11月，明石投資投資協(xié)同通信集團有限公司，投資金額為2億港元。另一例為戰(zhàn)略投資，201*年12月9日，阿里巴巴集團與海爾集團宣布達成戰(zhàn)略合作，阿里巴巴集團對海爾集團子公司海爾電器進行總額為28.22億元港幣(約合人民幣22.13億元)的投資。

下半年投資更為活躍，風險投資數(shù)量和金額最多，下圖為201*年的各季度投資事件數(shù)量對比（不含未公開披露部分）

從圖中可以看出，上半年，中國創(chuàng)投市場披露的投資事件數(shù)量最多的是私募投資和風險投資，而下半年則是天使投資和風險投資為主要投資種類，在全年各個季度中風險投資始終是數(shù)量最多的一類。

結合各個季度來看，下半年的投資明顯更為活躍，風險投資、天使投資、戰(zhàn)略投資和私募投資較前兩季度數(shù)量均大幅度增加。從第一季度到第四季度是投資逐季度更加活躍，EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：僅最后一個季度，中國創(chuàng)投市場公開披露的投資事件的數(shù)量總和超過230起，投資金額超過200億元人民幣。

最主要的投資流向：教育產業(yè)、網絡服務和電子商務

EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年中國創(chuàng)投市場的投資金額按其分布的行業(yè)流向最多的是：教育產業(yè)、網絡服務和電子商務這三大行業(yè)，在總投資金額中的占比依次達到49%，15%和8%。其它投資金額集中度較高的行業(yè)還有：能源產業(yè)、環(huán)保產業(yè)和物流產業(yè)。以上提及的前六大行業(yè)所獲得的投資金額累計超過1000億元人民幣。如下圖所示（投資金額占比低于3%的行業(yè)未顯示）：

3、201*年度中國創(chuàng)投市場并購分析累計并購金額超過4000億元人民幣

EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年中國創(chuàng)投市場披露的并購案例共計1056筆，較上年度同比下降55.72%,但涉及金額4,811.29億元，較上年度同比增加99.06%增幅接近1倍。201*年-201*年中國創(chuàng)投市場并購情況如下圖所示：

結合過去6年的變化趨勢，雖然201*年的投資數(shù)量水平相對于前三年并不多，但并購涉及金額較多，平均單筆并購案的涉及金額較大。

最大的單筆并購案例為：嘉民集團斥資35億港幣收購亞洲貨柜物流中心25%股份，折算人民幣28.27億元。

排名第二的是蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)26.92%股權，收購價格約32億港元，折算人民幣25.29億元。

排名第三位的是一起跨國并購：201*年4月，海航集團斥資2.34億歐元收購西班牙NH酒店集團，折算人民幣18.93億元。第四季度并購最為活躍EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年各季度披露的并購事件數(shù)量呈直線上升狀態(tài)，獲得披露的并購金額第二季度最少，第一、三季度相差不大，而第四季度最多，并購事件數(shù)量達到462起，并購累計金額超過1700億元人民幣。

建筑、制造、能源三大傳統(tǒng)行業(yè)整合明顯

根據(jù)EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，201*年分行業(yè)的并購事件數(shù)量如下圖所示：

發(fā)生并購事件最多的六大行業(yè)分別是：建筑行業(yè)、制造行業(yè)、其他行業(yè)、醫(yī)療健康、IT產業(yè)、能源產業(yè)，其中其他行業(yè)包括：新材料、光電科技、生物科技和行業(yè)分類中未包含在內的其他行業(yè)。

根據(jù)EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，201*年并購交易金額最多的六大行業(yè)分別是：通信行業(yè)、建筑行業(yè)、快消行業(yè)、金融行業(yè)、制造行業(yè)和能源產業(yè)。

在二十四個一級行業(yè)中，建筑、能源和制造三大行業(yè)不論是并購數(shù)量還是累計并購交易金額均較大。三大行業(yè)的并購事件數(shù)量超過400起，交易金額超過1600億元。

4、201*年度中國創(chuàng)投市場IPO分析IPO數(shù)量大幅滑落

EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年中國創(chuàng)投市場共披露上市事件89起，同比下降57.62%，共募集資金1,417.63億元人民幣（其他幣種已折算人民幣），同比減少46.48%。但受大陸IPO渠道不暢的影響，今年的IPO事件數(shù)量和募資金額陷入了6年來的最低谷。近6年的中國企業(yè)IPO情況對比如下：

香港和美國成IPO主戰(zhàn)場

EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年中國創(chuàng)投市場披露的89家新上市公司，有75家在香港上市，10家在美國上市，其余在澳大利亞、大陸、臺灣和倫敦各1家公司上市。201*年中國企業(yè)上市地點各自占比情況如下圖所示：

制造行業(yè)IPO企業(yè)最多

EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年IPO數(shù)量最多的行業(yè)是制造行業(yè)，共13例，隨后是建筑行業(yè)和金融行業(yè)，依次有12例和11例。各行業(yè)IPO數(shù)量占比如下圖所示：

金融行業(yè)IPO募集資金最多

EZCapital（）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，201*年IPO企業(yè)募集資金最多的三大行業(yè)是：金融行業(yè)、能源產業(yè)，網絡產業(yè)的企業(yè)募集資金依次是：432.94億元、174.96億元和102.81億元，其中IPO募資最多的金融行業(yè)募資金額占201*年全年募資金額比例高達34%。其它各行業(yè)的企業(yè)IPO募資金額占比如下圖所示：

本年度，IPO募集資金最多的企業(yè)是光大銀行，201*年12月20日，中國光大銀行股份有限公司在香港上市，股票代碼為：06818，發(fā)行股票50.80億股，每股發(fā)行價3.98港元，共募集資金金額202.18億港元，折算人民幣158.95億元。

排名第二的企業(yè)是中國信達資產管理股份有限公司，201*年12月12日，中國信達資產管理股份有限公司在香港主板上市，股票代碼為：01359，發(fā)行股票53.19億港元，每股發(fā)行價3.58港元，共募集資金金額190.41億，折算人民幣149.70億元。

第三位是中石化煉化工程，201*年5月23日，中石化煉化工程(集團)股份有限公司H股于港交所主板掛牌上市，股票代碼：02386。全球共發(fā)行H股13.28億股，招股價每股港幣10.50元，凈集資總額約137億港元，折算人民幣109.05億元，同時也是香港今年上半年集資額最大的IPO。第四季度IPO大幅增加

201*年中國創(chuàng)投市場各季度IPO事件數(shù)量呈現(xiàn)整體上升趨勢；而第四季度IPO數(shù)量和金額均為最多，IPO企業(yè)數(shù)量達到51家，募資金額達到886.08億元人民幣。

5、201*年度中國創(chuàng)投市場小結及201*年中國創(chuàng)投市場行情預測整體來看201*年的募資情況較往年大幅下滑，但投資情況受此影響不大說明投資機構對未來的預期并未過多的受到IPO關閘的影響，而因IPO渠道不暢引發(fā)的并購退出大戰(zhàn)在今年格外引人注目。

結合前文的分析結果來看，無論是募資、投資還是并購和IPO這兩種退出的的趨勢從201*年第一季度到第四季度都是整體上揚的，并且，第四季度的募資、投資、并購和IPO所涉及的事件數(shù)量及金額均大幅度超過前三季度。EZCapital認為在201*年第一季度，市場延續(xù)之前的趨勢的可能性較大，預計201*年第一季度創(chuàng)投市場仍將繼續(xù)回暖。

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EZCapital數(shù)據(jù)庫平臺系統(tǒng)（）于201*年3月正式上線。EZCapital是北京縱橫合力管理咨詢有限公司（簡稱“縱橫合力”）全資子公司。專注于IT、互聯(lián)網、清潔技術、傳媒產業(yè)、制造業(yè)、消費產業(yè)、金融服務等高成長企業(yè)及私募股權投資、風險投資相關的專業(yè)資訊平臺。皆為全球投資人士、專業(yè)服務機構和創(chuàng)業(yè)者提供權威財經新聞、分析和評論，同時對中國國內的創(chuàng)投事件進行全面的報道，不間斷播報來自全球各大市場的私募股權投資資訊。關于HOLYZONE

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服務體系中，縱橫合力將一如既往地發(fā)揮堅韌的執(zhí)行能力致力于創(chuàng)業(yè)投資線下交流平臺的搭建、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的深度服務和專業(yè)財務顧問服務；EZCapital肩負著數(shù)據(jù)采集、研究，創(chuàng)業(yè)項目在線匯集交流和私募股權投資工具平臺等服務職能。法律聲明

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