人大商業(yè)銀行莊毓敏考試資料總結C10 資產負債管理

第十章商業(yè)銀行資產負債管理

架構

1.資產負債管理理論及其發(fā)展2.利率風險及其類型3.利率敏感行缺口管理

4.持續(xù)期缺口的衡量與管理

5.應用金融衍生工具管理利率風險6.補充

1.資產負債管理理論及其發(fā)展A.資產管理理論背景：

①60S以前，競爭少，銀行資金來源穩(wěn)定

②資金來源結構固定，擴大資金來源的能動性很小觀點：

①銀行資金來源的規(guī)模和結構式外生變量，完全取決于客戶存款的意愿與能力

②銀行不能能動地擴大資金來源，資產業(yè)務的規(guī)模與結構式自身能控制的，對資產規(guī)模、結構、層次管理是重點。

重點是資產業(yè)務，強調流動性第一階段：

①商業(yè)貸款理論（自動情場理論、真實票據理論）亞當斯密國富論觀點：商業(yè)銀行資金來源主要是流動性強的活期存款，所以資產業(yè)務應該集中于短期自償性貸款（短期工商業(yè)流動資金貸款），以真實商業(yè)票據為抵押，以保持資產高度流動性

背景：商銀發(fā)展初期，企業(yè)規(guī)模小，主要依賴內部融資，借款集中于商業(yè)周轉性流動資金；最后貸款人央行未產生，銀行需要犧牲利益自保護，資金運用單一

優(yōu)點：奠定商業(yè)銀行經營理論的重要原則：資金運用受制于資金來源的性質和結構（商業(yè)銀行資金運用遵循的基本準則）；強調銀行保持高流動性資金，為降低經營風險提供理論依據局限：沒有認識到活期存款余額具有相對穩(wěn)定性（續(xù)短為長），過多集中于盈利性較差的資產；護士貸款需求的多樣性；忽視貸款清償外部條件自償性有限②資產轉移理論

背景：短期證券市場的發(fā)展莫爾頓觀點：銀行流動性強弱取決于其資產迅速變現(xiàn)能力，保持資產流動性最好是持有可轉換資產。這類資產信譽好、期限短、流動性強。例如政府發(fā)行的短期債券優(yōu)點：同樣強調高度流動性;擴大資產運用范圍，豐富資產結構

不足：過分強調可轉換資產，限制高盈利性資產運用；可轉換資產變現(xiàn)能力受經濟景氣影響③預期收入理論

背景：二戰(zhàn)后西方各國經濟恢復發(fā)展，凱恩斯主義，刺激經濟，中長期、消費貸款擴大觀點：銀行資產的流動性取決于借款人的預期收入，而不是貸款的期限長短，強調貸款償還與借款人未來預期收入之間的關系

優(yōu)點：為銀行拓展盈利性業(yè)務提供依據；資產運用范圍更為廣泛；突破傳統(tǒng)依據期限和可轉換性，豐富思想

不足：預期收入是主觀數據，存在偏差，增大風險B.負債管理理論20C50-60S主張：銀行積極主動地通過借入資金方式維持資產流動性，支持資產規(guī)模擴張，獲取更高盈利背景：

①西方戰(zhàn)后經濟增長，金融市場發(fā)展，非銀行金融機構與銀行業(yè)在資金來源渠道和數量上競爭激烈

②30年代大危機后各國加強金融監(jiān)管，對利率實施管制無法以利率吸收更多資金60年代通脹，投資渠道多元化，存款受威脅

③金融創(chuàng)新為銀行擴大資金來源提供了可能性可轉讓定期存單、回購協(xié)議等④存款保險制度的建立，激發(fā)銀行冒險精神和進取意識優(yōu)點：使銀行流動性與營利性矛盾協(xié)調；流動性、安全性、盈利性并重；管理手段有了質變，從資產到負債；增強銀行主動性、靈活性，提高銀行資產的盈利水平

缺點：以來貨幣市場介入資金維持主動性，受到外部不可測因素制約，增大風險，經營成本高，不利于穩(wěn)健經營C.資產負債綜合管理理論20C70s

觀點：銀行應對資產負債兩方面進行全方位多層次管理，保證資產負債結構調整的及時性、靈活性，保證流動性供給能力

背景：70S末，市場利率大幅上升，負債成本提高，經營風險增加；各國管制放松，吸收存款壓力減小

優(yōu)點：吸收兩者優(yōu)點，克服缺點，資產負債平衡，安全性流動性盈利性之間關系，更為科學D.資產負債外管理理論20C80S

背景：金融自由化、管制放松、競爭激烈、存貸利差少；技術進步、金融創(chuàng)新可能性主張：從整天那個負債資產業(yè)務外拓展新的業(yè)務領域，開辟新的盈利源泉。知識經濟、利用金融信息服務功能、計算機。存貸業(yè)務外，開拓衍生工具交易；提倡表內業(yè)務轉化為表外業(yè)務，如貸款轉讓給第三者，將存款轉售給急需資金的單位不是否定，是補充2.利率風險及其類型A.利率風險及其影響定義：利率變化導致商業(yè)銀行實際收益低于預期收益或者實際成本高于預期成本，使得商業(yè)銀行面臨遭受損失的可能性

銀行資產負債非對稱性帶來資金缺口風險：

①資產負債總量失衡，大量資金沉淀銀行，承受利率變動風險

②期限錯配，短期負債支持長期貸款，利率上升，成本加重，收益下降

利率管制下，不是商業(yè)銀行主要風險，利率管理師商業(yè)銀行經營管理的附屬職能利率市場化：利率風險影響銀行盈利能力、清償能力、流動性問題B.利率風險種類

①重新定價風險（期限錯配風險）最主要、最常見

源自資產、負債和表外業(yè)務到期期限（固定匯率）或重新定價期限（浮動匯率）的差異重新定價的不對稱性使銀行的收益或內在經濟價值隨利率變化②收益率曲線風險（利率期限結構變化風險）

重新定價的不對稱性會使收益率曲線斜率、形態(tài)變化（非平移）見課本p254③基準風險（利率定價基礎風險）

現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生變化對銀行收益和內在經濟價值產生不利影響P254例子④期權性風險（越來越重要）

銀行資產、負債、表外業(yè)務中所隱含的期權，由于有不對稱的支付特征給賣方帶來風險杠桿放大效應。例如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款

3.利率敏感性缺口管理A.缺口的概念與衡量

①絕對值：資金缺口（GAP）=利率敏感資產RSA-利率敏感負債RSL資金缺口用于衡量銀行凈利息收入對市場利率的敏感程度

RSA/RSL在一定時限內到期的或需要根據最新市場利率重新確定利率的資產負債

缺口數值大小、正負依賴計劃期長短與利率調整期對比限決定它是不是利率敏感性資產資金缺口絕對值越大，利率風險越大：準確預測利用大缺口獲益，預測失敗損失也大②相對量：利率敏感比率=RSA/RSL兩個指標要同時用關系表P256B.缺口的管理

銀行在預測利率基礎上，調整計劃期利率敏感資產與負債對比，規(guī)避利率風險或從利率風險中提高利潤水平。目標：凈利息收入最大化

步驟：利率敏感行分析結合利率波動周期進行利率敏感行資產配置（1）資產負債結構利率敏感性分析

預測利率上升維持正確口，預測利率下降維持負缺口（2）利率波動周期與資金缺口管理

利率波動對銀行是由市場決定的外生變量

大銀行：準確預測利率變動，及時調整資金缺口方向和大小圖P260中小銀行：防御性策略（免疫策略）：零缺口資金配置損失收益機會

預測較難，實際操作中，建議敏感性資產比率控制在95105%；銀行不可能完全自主控制其資產負債結構，要首先滿足客戶業(yè)務需求，安排資金缺口有一定被動性4.持續(xù)期缺口的衡量與管理

銀行資金配置狀態(tài)對利率變動的敏感性，目標：銀行凈值（股東權益）最大化A.持續(xù)期概念

久期，固定收入金融工具所有預期現(xiàn)金流入量的加權平均時間，反應現(xiàn)金流量的時間價值衡量固定收益?zhèn)�券的實際償還期，債券價格變化對利率變化敏感程度

P261加權現(xiàn)金流量與未加權現(xiàn)現(xiàn)值之比分期付息的持續(xù)期總是短語償還期持續(xù)期與償還期成正比，現(xiàn)金流月越集中于前期，持續(xù)期越短B.持續(xù)期缺口管理

通過調整資產負債的期限與結構，采取對銀行凈值有利的持續(xù)期缺口來規(guī)避總體（包括利率敏感性資產+利率不敏感性資產）的利率風險Dgap=DA-U*DL

U=A/L資產負債率課本P262-263計算+表格C.持續(xù)期缺口管理局限性

①要求資產負債利率與市場利率同幅度變動，不現(xiàn)實②某些資產和負債持續(xù)期計算苦難

③無法精確預測利率，需要大量數據，運作成本高5.應用金融衍生工具管理利率風險A.遠期利率協(xié)議預先固定遠期利率，清算日按約定的期限和本金金額支付利息差額的貼現(xiàn)金額

一般在場外市場，無固定份額標準，交割日不受限，不需要保證金，靈活簡便，交易過程中不涉及本金流動，現(xiàn)金壓力小，交易便利，信用差的企業(yè)難以找到交易對手參考利率：LIBOR計算P267B.利率期貨

通過期貨買賣抵銷因利率變動對現(xiàn)貨交易可能造成的損失，期貨利率與現(xiàn)貨利率變動方向一致，在現(xiàn)貨市場與期貨市場反向操作就可以保值

空頭套期保值：預期利率上升會帶來損失，在期貨市場上賣出利率期貨多頭套期保值：預期利率下降會帶來損失，在期貨市場上買入利率期貨套保比率P269C.利率互換

兩個或者兩個以上的當事人，按照事先商定的條件，固定利率與浮動利率互換，改變利息支付的性質，從而減少利率風險。只是名義上的，各自資產負債并不改變，只是對利率敏感資產和負債及利率的表外重組基準利率：LIBORP270

D.利率期權

買方在一定時間，按照執(zhí)行利率借入或者貸出議定金額貨幣借款人期權：擔心利率上漲，在一定時間可以以一定利率借款貸款人期權：擔心利率下跌，在一定時間可以以一定利率貸出款項監(jiān)管部門禁止銀行在高風險領域賣出期權（風險大），買入期權要與特定風險敞口相聯(lián)系E.利率上限、下限、雙限

期權，銀行可以用來消除客戶與自身利率風險，使賣方最大成本/最下收益固定利率上限：借款者購買，限定貸款利率，防范利率上升風險利率下限：貸款者購買，限定貸款利率，防范利率下降風險

利率雙線L鎖定在范圍內，適合市場走勢不確定，防止波動過大帶來損失

補充：

1.我國利率市場化進程

1996.6銀行間同業(yè)拆借利率取消行政性定價1997.6銀行間債券回購利率基本放開

1998貼現(xiàn)利率和轉貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎上由商業(yè)銀行加點生成，同時國家開發(fā)銀行發(fā)債實行市場定價

1999.10國債發(fā)行首次采用市場招標定價，并對中小企業(yè)貸款利率最高上浮幅度擴大到30%，貸款利率下浮幅度保持10%不變；中資商業(yè)銀行對中資保險公司大額定期存款實行協(xié)商利率201*.9放開外幣貸款利率和300W美元以上的大額外幣存款利率201*全國8個縣農村信用社貸款利率最高浮動幅度擴大到100%，存款利率最高可上浮50%，提高利率浮動試點擴大到全國2.階段性風險：①道德風險②風險集中③市場競爭④儲蓄風險⑤重新定價⑥收益率曲線⑦基準價格⑧選擇性風險

擴展閱讀：人大商業(yè)銀行莊毓敏考試資料總結C3 負債

第三章：商業(yè)銀行的負債管理架構

1.存款的種類和構成2.存款定價

3.非存款性的資金來源4.商業(yè)銀行負債成本管理5.我國商業(yè)銀行負債結構分析

背景：20C70S后，開始注重資金來源管理：競爭加劇、新產品、同質化存款減少，銀行業(yè)地位下降

充足和穩(wěn)定的資金來源是保證銀行生存與發(fā)展的關鍵銀負債目的：①維持銀行資產的增長率②保持銀行流動性目標：最低成本、適當規(guī)模1.存款的種類和構成A.存款種類（1）交易賬戶

定義：私人/企業(yè)為交易目的開立的支票賬戶形式：

①活期存款（支票存款）

西方儲蓄銀行和其他金融機構也能經營。通過活期存款流通的支票占貨幣流通量的主要部分。資金來源中最具波動性、罪不可預測的部分。不付息，競爭強。②可轉讓支付命令賬戶(NOWs)

對個人、非營利機構，按平均余額付息活期存款，轉賬付款用支付命令不用一般支票，可提款、背書轉讓

③貨幣市場存款賬戶(MMDA)

Q條例（活期存款不付息、利率上限），介于儲蓄存款和活期存款之間NOWs和MMDA在西方普遍④自動轉賬制度ATS

同時開儲蓄賬戶和活期存款賬戶，屬于轉賬賬戶，付費（2）非交易賬戶（儲蓄賬戶）①儲蓄存款

個人不是用支票而用存單定活兩種不能裝讓不能透支②定期存款

利于商業(yè)銀行長期放款和投資

不能轉讓流通，可以抵押，但是現(xiàn)在有大額可轉讓定期存單（公司、養(yǎng)老金、政府、個人的主要投資對象）B.存款構成穩(wěn)定性：

核心存款：穩(wěn)定性強、對市場利率和外部經濟變化不敏感的荀寬交易存款賬戶和不流通的定期存款賬戶，降低市場風險OP易變性存款存款利率

①與存款期限有關

②與銀行經營實力有關：大銀行規(guī)模大，綜合經營成本低、安全性高，支付利率低并購③銀行的經營目標：高利率爭奪市場份額

矛盾：存款利率是銀行經營成本的主要部分；存款是維持銀行經營的核心銀行必須在增長和盈利之間選擇2.存款定價P68圖

（1）成本價利潤法

每單位存款的服務價格=每單位存款服務的經營支出+非配到銀行存款的總支出+售出每單位存款的計劃利潤計算P69

（2）邊際成本定價法優(yōu)于加權平均浮動利率

權衡貸款利率（邊際收益率）與邊際成本率（總成本變動額/新增籌資額）相等為最佳存款利率計算見P70存款的其他定價法（3）其他

①不同客戶不同價格

根據銀行存款平均余額和客戶對存款的運用情況鼓勵大額儲戶和存款使用頻率低的②根據客戶與銀行關系定價

購買多項服務給予喲會，增強客戶對銀行依賴和存款穩(wěn)定性3.非存款性的資金來源（1）同業(yè)拆借

短期資金最簡便方法

西方央行對商業(yè)銀行存款準備金不支付利息，閑置頭寸拆借盈利我國支付利息，拆借主要補充準備金不足和保持銀行的流動性，只有拆借資金所得高于存款準備金利率才劃算。程序：P72-73

拆借利率雙方商定，我國實現(xiàn)了市場化，保險公司加入拆借隔夜拆借（不需要抵押）、定期拆借（需要抵押，有書面協(xié)議）

我國限制拆借資金用途：只能用于臨時調度頭寸，不能用于彌補信貸缺口、長期占用、固定資產投資

（2）央行貼現(xiàn)借款

商業(yè)銀行持票據申請抵押貸款/再貸款（信用貸款）緊縮政策調高貼現(xiàn)率（3）證券回購

政府短期債券（安全、流動）操作P74

（4）國際金融市場融資

歐洲貨幣存款市場、中長期、利率參考LIBOR（5）中長期債券

利息成本比其他方式高，促使銀行經營高風險業(yè)務，但資金穩(wěn)定性強。西方鼓勵，我國限制。融資比例低非存款性資金來源規(guī)模的確定：

銀行資金缺口=當前和預計未來的貸款與投資需求-當前和預計的存款量用非存款性資金來源彌補缺口取決于存款量和需求量之間關系考慮因素：成本、風險、法規(guī)成本：央行貼現(xiàn)低，中長期債券高風險：固定利率高，浮動利率低4.商業(yè)銀行負債成本的管理A.成本分類（1）利息成本

固定利率下，利率波動帶來風險；可變利率下，成本預測和管理困難（2）營業(yè)成本

花費在吸收負債上的除利息外的一切開支�；钇诖婵罾�息少但服務成本高；大額可轉讓存單和短期借款不需要服務，只需要廣告促銷費（3）資金成本：

=利息成本+營業(yè)成本

資金成本率=資金成本/吸收的資金

①某類負債或資金來源（居民存款/保險公司存款/企業(yè)存款）資金成本②總資金成本同業(yè)比較（橫向比較）（4）可用資金成本

銀行實際可以用于貸款和投資的資金，總資金來源-法定存款準備-必要儲備金（庫存現(xiàn)金、央行存款、關聯(lián)行或往來行存款）可用資金成本率=資金成本/可用資金

存款可用資金成本率=存款資金成本/可用存款資金總額各種存款之間的對比/總可用資金成本歷史/同行（5）有關成本

與增加負債有關但未包括在上述成本中的成本

①風險成本：負債增加提高資產負債率引起風險增加而付出的代價②連鎖反應成本：銀行對新吸收負債增加服務和利息支出而引起對原有負債增加的開支。吸收存款尤為明顯。為爭存往往加息和提供服務，增加開支。B.成本的分析方法

（1）歷史加權平均成本法

銀行總資金來源的單位加權平均成本=（資金來源數量*對應單位成本）/資金總量用于對不同銀行的各種負債成本的對比分析、同一銀行歷年負債成本的變動分析。缺點：沒有考慮未來利息成本的變動

優(yōu)勢：評價銀行過去經營狀況，與同等規(guī)模銀行的平均借入成本和資產收益率相比較，更容易說明銀行的支出和利潤為什么不同于其他銀行加權平均成本變化取決于四個因素：①負債利息率②其他成本率正比③可用資金比率反比④負債結構

（2）邊際成本法

銀行增加一個單位的資金所支付的成本對決定資產價格很有用

使資產收益率目標略高于邊際成本，以彌補違約風險損失和支付股東應得報酬反應各種負債的相對成本

MC（邊際成本）=（△利息+△其他開支）/△資金若X用于補充現(xiàn)金資產，不能算作盈利資產，則實際邊際成本MC=（△利息+△其他開支）/（△資產-X）

加權平均成本法：能夠準確評價一個銀行的歷史經營狀況；來源不同時，采用平均邊際成本更能反映總新增資金成本

單一資金的邊際成本法：選擇一種資金來源；盈利資產定價5.我國商業(yè)銀行的負債結構分析A.我國商業(yè)銀行存款的構成

(1)負債經營的核心大多在存款上

(2)以儲蓄存款（居民存款）為主，資金來源比較穩(wěn)定

(3)活期存款占比第二，但有所下降產品創(chuàng)新帶來存款定期化傾向

(4)銀行體系內部市場結構正在發(fā)生變化，股份制商業(yè)銀行及其他類型的商業(yè)銀行近年來得到快速發(fā)展，導致存款市場結構改變，市場壟斷局面正在逐漸消除B.我國商業(yè)銀行的負債結構

①存款依然是商業(yè)銀行資產運作最重要資金來源，說明商業(yè)銀行要擴張資產業(yè)務必須依靠存款市場的競爭。

②存款占負債總額比重發(fā)生下降趨勢負債結構正在該表

③資金來源渠道的單一和對存款的過度依賴并存，兩者互為因果

不利于提高抗風險能力，一旦存款流失，面臨較大流動性風險。無法根據資產結構的調整和客戶資金需求的改變調整負債結構④市場競爭加劇，壟斷程度降低

⑤在對中央銀行負債上，國有銀行優(yōu)勢依然明顯，國有商銀應盡快實現(xiàn)負債結構多樣化C.西方國家負債結構變化

①存款負債的比重在降低，非存款類資金來源比重逐步上升②存款中定期存款比重上升，活期存款比重下降

評價：為銀行經營長期信用創(chuàng)造必要條件、資金來源穩(wěn)定降低流動性風險；成本提高，迫使經營風險更大投資和貸款

D.我國應該怎樣改進負債結構：

改變負債結構單一局面，適當增加商業(yè)銀行發(fā)行金融債券的規(guī)模，穩(wěn)定資金來源，協(xié)調商業(yè)銀行資產負債的綜合管理

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