期貨公司財務(wù)風險的形成及控制

期貨公司財務(wù)風險的形成及控制

隨著《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的出臺，如何進一步將證券、期貨公司建設(shè)成為具有競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)并成為發(fā)展中的資本市場的重要組成部分，成了業(yè)內(nèi)的重要話題之一。在發(fā)展的同時，規(guī)避其衍生的潛在金融風險也成了我們保證資本市場規(guī)范健康發(fā)展的重中之重。

在我國現(xiàn)階段，金融風險主要不是市場風險，而是一種制度性風險，切實有效的制度的出臺和實施無疑將是資本市場發(fā)展的重要保證。期貨公司作為期貨交易活動的中介組織，是銜接投資者和市場的橋梁與紐帶，在期貨市場的發(fā)展過程中一直扮演著重要的角色。但是長期以來，期貨公司的財務(wù)管理沒有統(tǒng)一的制度來規(guī)范，財務(wù)行為相對混亂，財務(wù)關(guān)系不明確，是國家財政管理的一個薄弱環(huán)節(jié)，同時也是形成商品期貨市場風險乃至金融風險的一個重要因素。另外，作為一個高風險、高投機的市場，風險控制始終是期貨業(yè)界的一個中心話題，特別是在期貨公司自身運作不規(guī)范的情況下，財務(wù)上的風險最終可能進一步演變成一種金融風險。目前期貨市場正在高速發(fā)展，對于期貨公司而言，能否形成一套健全的財務(wù)制度和風險監(jiān)控體制將是直接關(guān)系到期貨交易乃至期貨公司能否正常開展和運行的關(guān)鍵。針對目前期貨公司現(xiàn)狀，筆者從實務(wù)角度就期貨公司幾個重要的財務(wù)風險點的產(chǎn)生及如何應(yīng)對進行分析和研究。

期貨公司財務(wù)風險的形成

期貨市場的運作是以期貨公司為中介進行的，期貨公司在運營過程中，因為外界條件變化或者內(nèi)部自身原因，會遇到各種風險，加之期貨業(yè)本身是個高風險行業(yè)，使得期貨公司遇到風險的概率更大。而在期貨公司內(nèi)部，最大的風險是來自于財務(wù)部門的風險。財務(wù)部門的風險往往不是單獨存在的，它的產(chǎn)生通常是各種因素交互作用的結(jié)果。

一、法規(guī)風險

1稅法方面的不確定性定位所致的風險

為了規(guī)范商品期貨交易的財務(wù)行為，保護商品期貨市場的健康發(fā)展，正確進行財務(wù)核算，財政部制定了《商品期貨交易財務(wù)管理暫行規(guī)定》，以加強對期貨公司財務(wù)制度的監(jiān)管。規(guī)定中明確指出：期貨經(jīng)紀機構(gòu)屬于在期貨市場從事中介服務(wù)的經(jīng)濟組織，除本規(guī)定外另有規(guī)定，執(zhí)行《旅游飲食服務(wù)企業(yè)財務(wù)制度》。因此，正確核算期貨公司的營業(yè)收入是計算、繳納營業(yè)稅的關(guān)鍵。

國務(wù)院《意見》的出臺已將期貨公司明確定位為金融企業(yè)，但至今期貨公司的會計處理仍按相關(guān)規(guī)定歸類于餐飲服務(wù)行業(yè)，而正是定位上的不明確使得期貨公司在應(yīng)計納稅稅額的問題上存在不合理性。根據(jù)《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》規(guī)定，期貨公司可以按手續(xù)費收入的5％計提風險準備金，該風險準備金應(yīng)在成本中列支，理論上來講就應(yīng)該稅前列支，即期貨公司的毛利潤按照33％繳納所得稅。然而稅務(wù)部門有關(guān)文件規(guī)定，期貨公司計提的風險準備金，不能作為成本在稅前扣除。風險準備金是用來抵御因市場不可測的劇烈變動或發(fā)生不可抗拒的突發(fā)事件等原因所導(dǎo)致的債權(quán)損失的備抵金，是保證期貨市場穩(wěn)定的一項重要措施，不應(yīng)當作為所得稅的納稅調(diào)整項目。而在我國期貨市場尚不成熟的條件下，對本已不足的風險準備金計提并繳納所得稅，只會進一步惡化期貨公司的抗風險能力。所以在目前沒有法規(guī)改變的情況下，很多期貨公司都作出了一些“變通”的操作，變相擴大經(jīng)營成本，減少毛利潤額以達到少納所得稅的目的。

期貨公司是根據(jù)手續(xù)費收入來繳納營業(yè)稅的，根據(jù)財政部的《商品期貨交易財務(wù)管理暫行規(guī)定》，手續(xù)費收入的核算是期貨公司收取客戶手續(xù)費減去期貨交易所收取期貨公司的手續(xù)費，即手續(xù)費凈收入。但是《營業(yè)稅暫行條例實施細則》第十四條規(guī)定：“條例（即《營業(yè)稅暫行條例》）第五條所稱價外費用，包括向?qū)Ψ绞杖〉氖掷m(xù)費、基金、集資費、代收款項、代墊款項及其他各種性質(zhì)的價外收費，凡價外費用，無論會計制度規(guī)定如何核算，均應(yīng)并入營業(yè)額計算應(yīng)納稅額”。也就是說，期貨公司在繳納營業(yè)稅時，應(yīng)以收取客戶的手續(xù)費作為計稅依據(jù)，而不能扣除交易所收取的手續(xù)費，即不能以手續(xù)費凈收入作為營業(yè)稅計稅依據(jù)。目前，大多數(shù)期貨公司是以手續(xù)費凈收入作為計稅依據(jù)的，甚至有些期貨公司將經(jīng)紀人的返傭也從營業(yè)收入中扣除了。

關(guān)于居間人手續(xù)費返傭稅前列支問題，目前尚未有文件明確規(guī)定：居間人手續(xù)費返傭可以在成本中列支。而大多數(shù)期貨公司把居間人的手續(xù)費返傭作為勞務(wù)費在稅前列支，有的公司甚至沒有代扣代繳個人所得稅。

關(guān)于期貨公司營業(yè)部的納稅問題，由于期貨公司營業(yè)部不是獨立法人，財務(wù)上也不是獨立核算，所以大多數(shù)期貨公司營業(yè)部在總部所在地繳納營業(yè)稅和所得稅。但是根據(jù)營業(yè)稅屬地繳納原則，營業(yè)稅應(yīng)在營業(yè)部所在地繳納，而且所得稅如果在總部所在地繳納也必須報經(jīng)稅務(wù)部門審批后才可執(zhí)行。事實上現(xiàn)在大多數(shù)營業(yè)部是在總部所在地納稅。

2銀行規(guī)定將抑制“洗錢”帶來的風險

去年中國人民銀行連續(xù)公布了《金融機構(gòu)反“洗錢”規(guī)定》等三項規(guī)定，并于201*年3月1日起正式施行。《金融機構(gòu)反“洗錢”規(guī)定》要求，金融機構(gòu)為個人客戶開立存款賬戶、辦理結(jié)算的，應(yīng)當要求其出示本人身份證件，進行核對，并登記其身份證件上的姓名和號碼。代理他人在金融機構(gòu)開立個人存款賬戶的，金融機構(gòu)應(yīng)當要求其出示被代理人和代理人的身份證件，進行核對，并登記被代理人和代理人身份證件上的姓名和號碼。對不出示本人身份證件或者不使用本人身份證件上的姓名的，金融機構(gòu)不得為其開立存款賬戶。

這一措施意味著，中國金融市場在銀行、股市和期貨領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了實名制的并軌，歷來困擾中國金融市場的實名制有名無實的問題，將在它的源頭得以解決。實名制的施行，將更好地體現(xiàn)期貨市場公開、公正、公平的“三公”原則，有利于整個期貨市場的長期、穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展。

在實際經(jīng)營中，有的期貨公司在市場競爭的壓力下，為了爭取客戶，財務(wù)部門相關(guān)人員并沒有按照相關(guān)的條例規(guī)定在客戶存入期貨保證金時仔細檢查資金來源以及核對姓名真?zhèn)�，只要有錢進來就收；在客戶提取保證金時也存在把關(guān)不嚴的現(xiàn)象。這些現(xiàn)象的存在使得期貨公司有可能成為“洗錢”的場所之一，成為金融市場巨大的風險隱患。

二、管理風險

1公司本部的管理風險

由于我國期貨市場早期曾有過的暴利現(xiàn)象，不少金融機構(gòu)、現(xiàn)貨企業(yè)紛紛以各種形式進入期貨市場，經(jīng)營管理的不規(guī)范性大大增強。這使得期貨市場情況變得更為復(fù)雜，使原本經(jīng)營風險就很大的期貨市場經(jīng)營管理的風險擴大化。同時迅速發(fā)展的機構(gòu)和業(yè)務(wù)與近乎空白的經(jīng)驗之間的矛盾是期貨公司管理滯后的一個實際問題。而管理滯后對于期貨公司來說，意味著內(nèi)控風險、事務(wù)風險、經(jīng)營風險等極易發(fā)生。這類風險的產(chǎn)生，固然有外部一些因素的影響，但它產(chǎn)生的根本原因還在機構(gòu)自身。期貨公司必須通過加強內(nèi)部管理體制，提高執(zhí)業(yè)人員素質(zhì)等途徑防范和減少管理風險。

目前相對各大期貨公司而言，制度上的不完善、結(jié)構(gòu)上的欠缺以及相關(guān)政策的相互制約使得期貨公司本身在運行中就存在極大的自主性和隨機性，因此，管理上就缺乏有效和切實可行的規(guī)章制度。而面對高速發(fā)展的期貨市場，有章可依、有規(guī)可循的相關(guān)制度的出臺無疑將是從根本上根除管理風險的必要前提。

而《期貨經(jīng)紀公司內(nèi)部控制制度指南》的出臺無疑具有積極的規(guī)范指導(dǎo)作用，其中提出的內(nèi)部控制制度建設(shè)和內(nèi)部機構(gòu)的設(shè)置將為期貨公司管理提供方向。

2各分支機構(gòu)的管理風險

公司本部的管理風險主要體現(xiàn)在制度的制定上，而分支機構(gòu)的管理風險則主要體現(xiàn)在制度的執(zhí)行上。對于期貨公司各分支機構(gòu)而言，無序性和自主性是其管理上的主要弊端。其中按照中國證監(jiān)會要求設(shè)立的公司各營業(yè)部由于其嚴格的按要求進行運作，故相對而言其風險存在很大的可控性。但由于公司本身出于對營業(yè)成本的控制，可能出現(xiàn)一人多崗的現(xiàn)象或?qū)Ω鞣N管理制度形式上執(zhí)行成分居多，因此如何完善其機構(gòu)上的缺陷將是其從根本上規(guī)避風險的首要問題。

目前期貨公司與各地相關(guān)機構(gòu)和人員聯(lián)合設(shè)立營業(yè)網(wǎng)點已是一種普遍行為，但由于網(wǎng)點本身運作的理念與公司存在較大的差別，因此相對期貨公司今后的發(fā)展而言，風險存在的最大隱患或許主要來自于此。為追求最大的利潤和市場份額，期貨公司對各營業(yè)網(wǎng)點的管理存在較大的缺陷，無主性和隨機性在各營業(yè)網(wǎng)點中普遍存在，同時專業(yè)人士的缺乏以及風險防范意識的淡薄也是其運作中的主要弊端。由于合同雙方的執(zhí)行者主要是期貨公司和投資者，因此直接執(zhí)行權(quán)利和義務(wù)的仍然是期貨公司，故如何保障期貨公司和營業(yè)網(wǎng)點間的合作，將是期貨公司尤為需要關(guān)注的重點，其中合作對象的選擇或許將是遏止此種風險的關(guān)鍵。但由于其合作的特殊性，市場體制上的既有缺陷，使得此種風險仍將會在很大程度上長期存在。

三、資金風險

1自有資金的風險

期貨公司屬于金融服務(wù)性行業(yè)，由于其特具的行業(yè)背景以及較強的專業(yè)性，使其進軍金融業(yè)進行投資行為具有極大的便利，但目前我國的期貨公司整體規(guī)模都在3000萬5000萬元的注冊資本金，這與證券公司上億元，甚至幾十億元的注冊資本金相比顯然抗風險能力太弱，而投資行為失敗與否對其資產(chǎn)質(zhì)量的影響將是巨大的。因此，如何保證資本金的充足應(yīng)當是當前每家期貨公司必須面對的重要問題。

同時，期貨行業(yè)屬于高風險的行業(yè)，因此，按照相關(guān)規(guī)定，期貨公司可以按手續(xù)費收入的5％計提風險準備金，以用來抵御市場不可測或不可抗拒的風險等原因所導(dǎo)致的債權(quán)損失的備抵金。這部分資金不同于公司的自有資金，必須�？顚Ｓ�，嚴禁挪作他用，以避免可能發(fā)生的整個期貨公司的信用風險。

2客戶保證金的風險

客戶資金是期貨公司非常重要的資產(chǎn)，具有金額大、流動性強的特點，應(yīng)當是期貨公司控制資金風險的重中之重。由于其特殊性，此部分資金必須封閉運行，不得挪作他用。

目前客戶保證金的風險主要來自于兩個方面，一方面是期貨公司如何保證其保證金的安全性，另一方面是如何證明客戶資金來源的合法性。前一方面我們可以通過期貨公司健全相應(yīng)的管理制度來控制，但后一方面由于其內(nèi)在原因存在較大的變數(shù)，因此控制起來將有一定的難度�？蛻粼诖嫒氡ＷC金時有現(xiàn)金、票據(jù)、銀期轉(zhuǎn)賬等方式�，F(xiàn)金和銀期轉(zhuǎn)賬以存款人的意愿為準，收到即可，風險較低。但票據(jù)方式，則要體現(xiàn)出票方的意愿，當出票方和存入方不一致時，如何體現(xiàn)出票方的意愿，就面臨風險。存入期貨公司的資金未必就可以作為期貨保證金，這一點在相關(guān)規(guī)定中有明確說法，“如果客戶以支票等轉(zhuǎn)賬方式入金，必須證明客戶有權(quán)將該項資金用作期貨保證金”。這句話包含了兩個含義，一個是客戶對資金使用的權(quán)力，一個是用途。但在實際執(zhí)行中，有的期貨公司直接將保證金按照經(jīng)辦人的要求直接劃入其在期貨公司的專用賬戶上，其資金證明的形式或許僅以客戶的傳真為準，這樣的做法并不能準確地執(zhí)行上述規(guī)定，其中就存在資金合法性風險。

3資金調(diào)撥的風險

目前，國家管理層實行規(guī)范期貨市場、加強監(jiān)管、控制風險的政策，期貨公司大多資金較為緊張。而目前三個期貨交易所的結(jié)算中心尚未統(tǒng)一，如果客戶劃入一筆資金，有時想做這個交易所期貨品種的交易，有時又打算做另一個交易所期貨品種的交易，這樣資金在公司擁有席位的交易所之間及時、準確劃轉(zhuǎn)就是非常關(guān)鍵的問題。財務(wù)人員應(yīng)掌握支票、電匯和匯票等各種結(jié)算方式的特點，同時與業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系，掌握客戶的交易動態(tài)，及時預(yù)測資金流向，就能把有限的資金用好、用活。

同時，在客戶資金調(diào)撥時，尤其要注意的是實際資金調(diào)撥人和合法的資金調(diào)撥人是否為同一個人，此時合同中規(guī)定的資金調(diào)撥人方為合法的取款人。這種情況的實質(zhì)是資金的所有人用別人的名字開戶進行交易，并且在開戶時開戶人就書面聲明了資金調(diào)撥人的身份，因此按資金調(diào)撥人的指令付款才能保障客戶的權(quán)益。有時會遇到客戶本人不能來辦理取款手續(xù)的情況，他可能委托他人代為辦理或以傳真的方式要求辦理。前者應(yīng)要求代理人提供客戶的書面委托和身份證及代理人的身份證方可辦理；后者如果客戶在開戶合同中指定了存款賬戶則可將客戶保證金存入指定賬戶，如果沒有指定賬戶則不可辦理。此外，對經(jīng)紀人代替客戶辦理取款也要特別小心，不能讓他接觸款項。因為經(jīng)紀人行為的后果可能是由期貨公司來承擔的，一旦他有不法行為，就可能會使期貨公司遭受損失。

四、技術(shù)風險

1電子化交易、結(jié)算風險

在電子網(wǎng)絡(luò)化日益發(fā)達的今天，傳統(tǒng)交易方式受到越來越大的市場競爭壓力。從世界范圍來看，電子化交易已成為現(xiàn)今期貨交易的主要形式，但如何應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)交易的安全性又是期貨公司不得不面對的問題。目前電子化交易最容易產(chǎn)生風險的主要是委托交易數(shù)據(jù)的網(wǎng)上傳輸、期貨公司的交易管理系統(tǒng)及數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)。因此，期貨公司系統(tǒng)本身必須有良好的安全防范機制，以免系統(tǒng)受到外部攻擊造成中斷或被網(wǎng)絡(luò)犯罪分子截獲造成信息泄露、客戶密碼被盜或數(shù)據(jù)被更改，造成重大損失。

交易電子化的普及使得投資者的交易行為更加及時方便，但同時交易結(jié)果的如何確認又將是期貨公司必須面對的問題，此時，日結(jié)算單、月結(jié)算單的及時簽署將是控制此種風險的主要手段。

2銀期轉(zhuǎn)賬的風險

期貨網(wǎng)上交易開展以來，客戶與經(jīng)紀公司之間的保證金往來一直是制約發(fā)展的瓶頸之一。投資人為了參與期貨，往往要經(jīng)過銀行電匯往來才能進行出入金操作。資金往來效率并不高，手續(xù)也煩瑣，而且中間需要進行身份鑒別的手工操作，具有一定的風險隱患。

銀期轉(zhuǎn)賬的推出無疑將很好地解決了上述的風險，但同電子化交易一樣，銀期轉(zhuǎn)賬本身也將面對同樣的風險。而出現(xiàn)此種風險的根源莫過于密碼的流失，因此，妥善保護密碼將是控制銀期轉(zhuǎn)賬風險的主要手段。

有關(guān)此類風險的防范，財務(wù)部門、結(jié)算部門應(yīng)當會同業(yè)務(wù)部門共同關(guān)注異動賬戶，使得此類風險的發(fā)生能夠控制在萌芽之中。

期貨公司財務(wù)風險控制的措施

在期貨業(yè)面臨發(fā)展機遇的今天，我們重提這個風險話題，是為了更好地處理和面對它的發(fā)生。因此針對以上幾大風險點，筆者從實務(wù)出發(fā)，提出個人的一些建議和應(yīng)對措施。

首先，目前我國期貨法制方面的建設(shè)非常滯后，一些法規(guī)僅僅制定了一些原則性的規(guī)定，業(yè)內(nèi)人士對條文的理解存在一定差異，對具體工作的開展并沒有多大的指導(dǎo)意義。從政策法規(guī)來看，往往偏向于保護投資者，一旦有了糾紛多半會對期貨公司不利。因此，期貨公司的風險控制、期貨公司的財務(wù)風險控制應(yīng)該是一個自上而下的發(fā)展過程。一是在法規(guī)上應(yīng)該給期貨公司一個明確的地位；二是建立完善的行業(yè)行為規(guī)范，促進期貨市場各方參與者的自律意識；三是加強政府監(jiān)管部門的服務(wù)意識，改變監(jiān)管作風；四是期貨公司應(yīng)設(shè)立專門的法律部門，來妥善處理對應(yīng)的法律糾紛，防范不必要的財務(wù)風險。目前，期貨公司的客戶一般來講都是久經(jīng)沙場的“老期貨”，經(jīng)驗豐富，非常了解期貨公司的運作程序，其中難免有人在自己遭受損失時會想到去鉆法規(guī)的空子來彌補損失。如目前經(jīng)常發(fā)生的與期貨經(jīng)紀人有關(guān)的糾紛往往牽涉到期貨公司，所以設(shè)立相關(guān)法律部門進行專業(yè)處理是非常必要的。

其次，期貨公司應(yīng)強化自律，不能為了眼前的一點利益而放松對客戶和執(zhí)業(yè)人員的要求。期貨公司應(yīng)該抱著“寧肯信其有，不可信其無”的信念來審查客戶的資金。由于實際工作中各種各樣的情況均可能發(fā)生，所以應(yīng)該強調(diào)在原理上、邏輯上把握資金來源的風險問題，這就對審查客戶資金來源的人員提出了較高的要求，因此對相關(guān)執(zhí)業(yè)人員的管理也不能放松。

其三，人力資源是期貨公司的重要資源之一，因而對期貨公司財務(wù)方面關(guān)鍵人員的控制也是一個重要環(huán)節(jié)。其中最主要的一個是出納，一個是出市代表。出納受傳統(tǒng)財務(wù)紀律的約束，有一定的按程序辦事的思想基礎(chǔ)。但對出市代表的控制往往容易被忽視。“出市代表應(yīng)該由期貨公司負責交易的人員管理，只接受指定人員的指令”，有些期貨公司是這樣規(guī)定的，但在執(zhí)行過程中出了問題。一些公司在期貨交易所所在地往往設(shè)有代表處，甚至還各自開展業(yè)務(wù)，統(tǒng)一在公司總部結(jié)算。出市代表由代表處負責人招聘、考核。出市代表同時接受幾個地方的委托，對客戶的持倉、可用資金有時會難以把握，這樣就可能導(dǎo)致風險的出現(xiàn)。有的辦事處由于與客戶有直接利益關(guān)系會支持客戶超倉下單，出市代表即便知道，有時也會出于壓力而執(zhí)行超倉下單的指令。由于行情時刻在發(fā)生變化，這就會使期貨公司處于風險的境地。控制出市代表的方式，除了上面提到的指定專人外，還要在人事、經(jīng)濟上保持獨立。異地客戶下單的程序應(yīng)該通過總部指定人來執(zhí)行，這樣雖然效率降低一些，但與異地代表處降低的風險相比還是值得的。

其四，選擇合適的客戶是控制資金風險的一個方面，應(yīng)該堅持寧缺勿濫的原則來對待。對品行不佳、難以管理的客戶應(yīng)婉言謝絕或勸其離去。對于經(jīng)紀人，通常意義上來講，其主要區(qū)分為兩種：一是受雇于期貨公司的期貨經(jīng)紀人，為期貨公司的執(zhí)業(yè)人員，其在期貨交易中的行為將直接代表公司的利益，同時將受到相關(guān)期貨執(zhí)業(yè)人員行為規(guī)定的規(guī)范；二是為期貨公司招攬客戶、促成期貨代理合同訂立，并為客戶投資決策提供參考信息服務(wù)的期貨居間經(jīng)紀人（如投資顧問等），主要提供的是期貨居間服務(wù)。由于經(jīng)紀人是靠客戶的返傭來獲取利益的，其利益來源于客戶，當期貨公司與客戶產(chǎn)生糾紛時，經(jīng)紀人為了自身利益的考慮，往往會作出有利于客戶的證詞，但由于上述經(jīng)紀人的差別，其產(chǎn)生的風險后果也應(yīng)區(qū)別對待。期貨經(jīng)紀人由于在期貨經(jīng)紀活動中其身份從屬于期貨公司，故期貨公司應(yīng)當對其經(jīng)紀行為的法律后果承擔責任。但期貨居間經(jīng)紀人從性質(zhì)上來講屬于居間人，與期貨公司之間并無直接的歸屬關(guān)系（這一點應(yīng)當明示給投資者），期貨公司對其行為不承擔任何責任。因此在風險控制中對經(jīng)紀人的管理是必要也是有區(qū)別的，期貨公司應(yīng)當選擇品行一貫良好的經(jīng)紀人，通過對其思想的教育、專業(yè)的培養(yǎng)、行為的規(guī)范約束，使之符合公司的利益。同時，還要組織經(jīng)紀人認真學習、充分領(lǐng)會政策法規(guī)等相關(guān)規(guī)定，來知道在實際工作中如何避開不利的局面，從而從根本上達到有效控制此類風險的目的。

在期貨市場高速發(fā)展的今天，如何使其科學、規(guī)范地健康發(fā)展是每個期貨業(yè)人士所關(guān)注的焦點。期貨財務(wù)風險的有效防范無疑是其發(fā)展的有力保證，而財務(wù)風險控制的前提是必須有一健全的風險控制制度。同時，在制度的執(zhí)行過程中，各級風險管理人員在具體工作中，必須崗位明確、權(quán)責分明，并依此進行全面的績效考核。另外，為確保制度的嚴格執(zhí)行和效果，我們需要做好稽核工作�；�核工作不是單純的風險稽核，也不是等風險發(fā)生時才進行，而是要在各項業(yè)務(wù)和管理活動開展前、中、后全過程進行，目的就是要確保公司各項管理制度得到不折不扣的執(zhí)行�；�于此點，我們完全有理由相信：風險的有效控制將使得期貨市場的明天更加美好！

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期貨公司財務(wù)風險的形成

及控制

隨著《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的出臺如何進一步將證券、期貨公司建設(shè)成為具有競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)并成為發(fā)展中的資本市場的重要組成部分成了業(yè)內(nèi)的重要話題之一在發(fā)展的同時規(guī)避其衍生的潛在金融風險也成了我們保證資本市場規(guī)范健康發(fā)展的重中之重在我國現(xiàn)階段金融風險主要不是市場風險而是一種制度性風險切實有效的制度的出臺和實施無疑將是資本市場發(fā)展的重要保證期貨公司作為期貨交易活動的中介組織是銜接投資者和市場的橋梁與紐帶在期貨市場的發(fā)展過程中一直扮演著重要的角色但是長期以來期貨公司的財務(wù)管理沒有統(tǒng)一的制度來規(guī)范財務(wù)行為相對混亂財務(wù)關(guān)系不明確是國家財政管理的一個薄弱環(huán)節(jié)同時也是形成商品期貨市場風險乃至金融風險的一個重要因素另外作為一個高風險、高投機的市場風險控制始終是期貨業(yè)界的一個中心話題特別是在期貨公司自身運作不規(guī)范的情況下財務(wù)上的風險最終可能進一步演變成一種金融風險目前期貨市場正在高速發(fā)展對于期貨公司而言能否形成一套健全的財務(wù)制度和風險監(jiān)控體制將是直接關(guān)系到期貨交易乃至期貨公司能否正常開展和運行的關(guān)鍵針對

目前期貨公司現(xiàn)狀筆者從實務(wù)角度就期貨公司幾個重要的財務(wù)風險點的產(chǎn)生及如何應(yīng)對進行分析和研究期貨公司財務(wù)風險的形成期貨市場的運作是以期貨公司為中介進行的期貨公司在運營過程中因為外界條件變化或者內(nèi)部自身原因會遇到各種風險加之期貨業(yè)本身是個高風險行業(yè)使得期貨公司遇到風險的概率更大而在期貨公司內(nèi)部最大的風險是來自于財務(wù)部門的風險財務(wù)部門的風險往往不是單獨存在的它的產(chǎn)生通常是各種因素交互作用的結(jié)果一、法規(guī)風險1稅法方面的不確定性定位所致的風險為了規(guī)范商品期貨交易的財務(wù)行為保護商品期貨市場的健康發(fā)展正確進行財務(wù)核算財政部制定了《商品期貨交易財務(wù)管理暫行規(guī)定》以加強對期貨公司財務(wù)制度的監(jiān)管規(guī)定中明確指出期貨經(jīng)紀機構(gòu)屬于在期貨市場從事中介服務(wù)的經(jīng)濟組織除本規(guī)定外另有規(guī)定執(zhí)行《旅游飲食服務(wù)企業(yè)財務(wù)制度》因此正確核算期貨公司的營業(yè)收入是計算、繳納營業(yè)稅的關(guān)鍵國務(wù)院《意見》的出臺已將期貨公司明確定位為金融企業(yè)但至今期貨公司的會計處理仍按相關(guān)規(guī)定歸類于餐飲服務(wù)行業(yè)而正是定位上的不明確使得期貨公司在應(yīng)計納稅稅額的問題上存在不合理性根據(jù)《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》規(guī)定期貨公司可以按手續(xù)費收入的5％計提風險準備金該風險準備金應(yīng)在成本中列支理論上來講就應(yīng)該稅前列支即期貨公司的毛利潤按照33％繳納所得稅然而稅務(wù)部門有關(guān)文件規(guī)定期貨公司計提的風險準備金不能作為成本在稅

前扣除風險準備金是用來抵御因市場不可測的劇烈變動或發(fā)生不可抗拒的突發(fā)事件等原因所導(dǎo)致的債權(quán)損失的備抵金是保證期貨市場穩(wěn)定的一項重要措施不應(yīng)當作為所得稅的納稅調(diào)整項目而在我國期貨市場尚不成熟的條件下對本已不足的風險準備金計提并繳納所得稅只會進一步惡化期貨公司的抗風險能力所以在目前沒有法規(guī)改變的情況下很多期貨公司都作出了一些“變通”的操作變相擴大經(jīng)營成本減少毛利潤額以達到少納所得稅的目的期貨公司是根據(jù)手續(xù)費收入來繳納營業(yè)稅的根據(jù)財政部的《商品期貨交易財務(wù)管理暫行規(guī)定》手續(xù)費收入的核算是期貨公司收取客戶手續(xù)費減去期貨交易所收取期貨公司的手續(xù)費即手續(xù)費凈收入但是《營業(yè)稅暫行條例實施細則》第十四條規(guī)定“條例（即《營業(yè)稅暫行條例》）第五條所稱價外費用包括向?qū)Ψ绞杖〉氖掷m(xù)費、基金、集資費、代收款項、代墊款項及其他各種性質(zhì)的價外收費凡價外費用無論會計制度規(guī)定如何核算均應(yīng)并入營業(yè)額計算應(yīng)納稅額”也就是說期貨公司在繳納營業(yè)稅時應(yīng)以收取客戶的手續(xù)費作為計稅依據(jù)而不能扣除交易所收取的手續(xù)費即不能以手續(xù)費凈收入作為營業(yè)稅計稅依據(jù)目前大多數(shù)期貨公司是以手續(xù)費凈收入作為計稅依據(jù)的甚至有些期貨公司將經(jīng)紀人的返傭也從營業(yè)收入中扣除了關(guān)于居間人手續(xù)費返傭稅前列支問題目前尚未有文件明確規(guī)定居間人手續(xù)費返傭可以在成本中列支而大多數(shù)期貨公司把居間人的手續(xù)費返傭作為勞務(wù)費在

稅前列支有的公司甚至沒有代扣代繳個人所得稅關(guān)于期貨公司營業(yè)部的納稅問題由于期貨公司營業(yè)部不是獨立法人財務(wù)上也不是獨立核算所以大多數(shù)期貨公司營業(yè)部在總部所在地繳納營業(yè)稅和所得稅但是根據(jù)營業(yè)稅屬地繳納原則營業(yè)稅應(yīng)在營業(yè)部所在地繳納而且所得稅如果在總部所在地繳納也必須報經(jīng)稅務(wù)部門審批后才可執(zhí)行事實上現(xiàn)在大多數(shù)營業(yè)部是在總部所在地納稅2銀行規(guī)定將抑制“洗錢”帶來的風險去年中國人民銀行連續(xù)公布了《金融機構(gòu)反“洗錢”規(guī)定》等三項規(guī)定并于201*年3月1日起正式施行《金融機構(gòu)反“洗錢”規(guī)定》要求金融機構(gòu)為個人客戶開立存款賬戶、辦理結(jié)算的應(yīng)當要求其出示本人身份證件進行核對并登記其身份證件上的姓名和號碼代理他人在金融機構(gòu)開立個人存款賬戶的金融機構(gòu)應(yīng)當要求其出示被代理人和代理人的身份證件進行核對并登記被代理人和代理人身份證件上的姓名和號碼對不出示本人身份證件或者不使用本人身份證件上的姓名的金融機構(gòu)不得為其開立存款賬戶這一措施意味著中國金融市場在銀行、股市和期貨領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了實名制的并軌歷來困擾中國金融市場的實名制有名無實的問題將在它的源頭得以解決實名制的施行將更好地體現(xiàn)期貨市場公開、公正、公平的“三公”原則有利于整個期貨市場的長期、穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展在實際經(jīng)營中有的期貨公司在市場競爭的壓力下為了爭取客戶財務(wù)部門相關(guān)人員并沒有按照相關(guān)的條例規(guī)定在客戶存入期

貨保證金時仔細檢查資金來源以及核對姓名真?zhèn)沃灰�有錢進來就收；在客戶提取保證金時也存在把關(guān)不嚴的現(xiàn)象這些現(xiàn)象的存在使得期貨公司有可能成為“洗錢”的場所之一成為金融市場巨大的風險隱患二、管理風險1公司本部的管理風險由于我國期貨市場早期曾有過的暴利現(xiàn)象不少金融機構(gòu)、現(xiàn)貨企業(yè)紛紛以各種形式進入期貨市場經(jīng)營管理的不規(guī)范性大大增強這使得期貨市場情況變得更為復(fù)雜使原本經(jīng)營風險就很大的期貨市場經(jīng)營管理的風險擴大化同時迅速發(fā)展的機構(gòu)和業(yè)務(wù)與近乎空白的經(jīng)驗之間的矛盾是期貨公司管理滯后的一個實際問題而管理滯后對于期貨公司來說意味著內(nèi)控風險、事務(wù)風險、經(jīng)營風險等極易發(fā)生這類風險的產(chǎn)生固然有外部一些因素的影響但它產(chǎn)生的根本原因還在機構(gòu)自身期貨公司必須通過加強內(nèi)部管理體制提高執(zhí)業(yè)人員素質(zhì)等途徑防范和減少管理風險目前相對各大期貨公司而言制度上的不完善、結(jié)構(gòu)上的欠缺以及相關(guān)政策的相互制約使得期貨公司本身在運行中就存在極大的自主性和隨機性因此管理上就缺乏有效和切實可行的規(guī)章制度而面對高速發(fā)展的期貨市場有章可依、有規(guī)可循的相關(guān)制度的出臺無疑將是從根本上根除管理風險的必要前提而《期貨經(jīng)紀公司內(nèi)部控制制度指南》的出臺無疑具有積極的規(guī)范指導(dǎo)作用其中提出的內(nèi)部控制制度建設(shè)和內(nèi)部機構(gòu)的設(shè)將為期貨公司管理提供方向2各分支機構(gòu)的管理風險公司本部的管理風險主要體現(xiàn)在制度的

制定上而分支機構(gòu)的管理風險則主要體現(xiàn)在制度的執(zhí)行上對于期貨公司各分支機構(gòu)而言無序性和自主性是其管理上的主要弊端其中按照中國證監(jiān)會要求設(shè)立的公司各營業(yè)部由于其嚴格的按要求進行運作故相對而言其風險存在很大的可控性但由于公司本身出于對營業(yè)成本的控制可能出現(xiàn)一人多崗的現(xiàn)象或?qū)Ω鞣N管理制度形式上執(zhí)行成分居多因此如何完善其機構(gòu)上的缺陷將是其從根本上規(guī)避風險的首要問題目前期貨公司與各地相關(guān)機構(gòu)和人員聯(lián)合設(shè)立營業(yè)網(wǎng)點已是一種普遍行為但由于網(wǎng)點本身運作的理念與公司存在較大的差別因此相對期貨公司今后的發(fā)展而言風險存在的最大隱患或許主要來自于此為追求最大的利潤和市場份額期貨公司對各營業(yè)網(wǎng)點的管理存在較大的缺陷無主性和隨機性在各營業(yè)網(wǎng)點中普遍存在同時專業(yè)人士的缺乏以及風險防范意識的淡薄也是其運作中的主要弊端由于合同雙方的執(zhí)行者主要是期貨公司和投資者因此直接執(zhí)行權(quán)利和義務(wù)的仍然是期貨公司故如何保障期貨公司和營業(yè)網(wǎng)點間的合作將是期貨公司尤為需要關(guān)注的重點其中合作對象的選擇或許將是遏止此種風險的關(guān)鍵但由于其合作的特殊性市場體制上的既有缺陷使得此種風險仍將會在很大程度上長期存在三、資金風險1自有資金的風險期貨公司屬于金融服務(wù)性行業(yè)由于其特具的行業(yè)背景以及較強的專業(yè)性使其進軍金融業(yè)進行投資行為具有極大的便利但目前我國的期貨公司整體規(guī)模都在3000萬5000萬元

的注冊資本金這與證券公司上億元甚至幾十億元的注冊資本金相比顯然抗風險能力太弱而投資行為失敗與否對其資產(chǎn)質(zhì)量的影響將是巨大的因此如何保證資本金的充足應(yīng)當是當前每家期貨公司必須面對的重要問題同時期貨行業(yè)屬于高風險的行業(yè)因此按照相關(guān)規(guī)定期貨公司可以按手續(xù)費收入的5％計提風險準備金以用來抵御市場不可測或不可抗拒的風險等原因所導(dǎo)致的債權(quán)損失的備抵金這部分資金不同于公司的自有資金必須�？顚Ｓ脟澜�挪作他用以避免可能發(fā)生的整個期貨公司的信用風險2客戶保證金的風險客戶資金是期貨公司非常重要的資產(chǎn)具有金額大、流動性強的特點應(yīng)當是期貨公司控制資金風險的重中之重由于其特殊性此部分資金必須封閉運行不得挪作他用目前客戶保證金的風險主要來自于兩個方面一方面是期貨公司如何保證其保證金的安全性另一方面是如何證明客戶資金來源的合法性前一方面我們可以通過期貨公司健全相應(yīng)的管理制度來控制但后一方面由于其內(nèi)在原因存在較大的變數(shù)因此控制起來將有一定的難度客戶在存入保證金時有現(xiàn)金、票據(jù)、銀期轉(zhuǎn)賬等方式現(xiàn)金和銀期轉(zhuǎn)賬以存款人的意愿為準收到即可風險較低但票據(jù)方式則要體現(xiàn)出票方的意愿當出票方和存入方不一致時如何體現(xiàn)出票方的意愿就面臨風險存入期貨公司的資金未必就可以作為期貨保證金這一點在相關(guān)規(guī)定中有明確說法“如果客戶以支票等轉(zhuǎn)賬方式入金必須證明客戶有權(quán)將該項資金用作期貨保證

金”這句話包含了兩個含義一個是客戶對資金使用的權(quán)力一個是用途但在實際執(zhí)行中有的期貨公司直接將保證金按照經(jīng)辦人的要求直接劃入其在期貨公司的專用賬戶上其資金證明的形式或許僅以客戶的傳真為準這樣的做法并不能準確地執(zhí)行上述規(guī)定其中就存在資金合法性風險3資金調(diào)撥的風險目前國家管理層實行規(guī)范期貨市場、加強監(jiān)管、控制風險的政策期貨公司大多資金較為緊張而目前三個期貨交易所的結(jié)算中心尚未統(tǒng)一如果客戶劃入一筆資金有時想做這個交易所期貨品種的交易有時又打算做另一個交易所期貨品種的交易這樣資金在公司擁有席位的交易所之間及時、準確劃轉(zhuǎn)就是非常關(guān)鍵的問題財務(wù)人員應(yīng)掌握支票、電匯和匯票等各種結(jié)算方式的特點同時與業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系掌握客戶的交易動態(tài)及時預(yù)測資金流向就能把有限的資金用好、用活同時在客戶資金調(diào)撥時尤其要注意的是實際資金調(diào)撥人和合法的資金調(diào)撥人是否為同一個人此時合同中規(guī)定的資金調(diào)撥人方為合法的取款人這種情況的實質(zhì)是資金的所有人用別人的名字開戶進行交易并且在開戶時開戶人就書面聲明了資金調(diào)撥人的身份因此按資金調(diào)撥人的指令付款才能保障客戶的權(quán)益有時會遇到客戶本人不能來辦理取款手續(xù)的情況他可能委托他人代為辦理或以傳真的方式要求辦理前者應(yīng)要求代理人提供客戶的書面委托和身份證及代理人的身份證方可辦理；后者如果客戶在開戶合同中指定了存款賬戶則可將客戶保證金存入指

定賬戶如果沒有指定賬戶則不可辦理此外對經(jīng)紀人代替客戶辦理取款也要特別小心不能讓他接觸款項因為經(jīng)紀人行為的后果可能是由期貨公司來承擔的一旦他有不法行為就可能會使期貨公司遭受損失四、技術(shù)風險1電子化交易、結(jié)算風險在電子網(wǎng)絡(luò)化日益發(fā)達的今天傳統(tǒng)交易方式受到越來越大的市場競爭壓力從世界范圍來看電子化交易已成為現(xiàn)今期貨交易的主要形式但如何應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)交易的安全性又是期貨公司不得不面對的問題目前電子化交易最容易產(chǎn)生風險的主要是委托交易數(shù)據(jù)的網(wǎng)上傳輸、期貨公司的交易管理系統(tǒng)及數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)因此期貨公司系統(tǒng)本身必須有良好的安全防范機制以免系統(tǒng)受到外部攻擊造成中斷或被網(wǎng)絡(luò)犯罪分子截獲造成信息泄露、客戶密碼被盜或數(shù)據(jù)被更改造成重大損失交易電子化的普及使得投資者的交易行為更加及時方便但同時交易結(jié)果的如何確認又將是期貨公司必須面對的問題此時日結(jié)算單、月結(jié)算單的及時簽署將是控制此種風險的主要手段2銀期轉(zhuǎn)賬的風險期貨網(wǎng)上交易開展以來客戶與經(jīng)紀公司之間的保證金往來一直是制約發(fā)展的瓶頸之一投資人為了參與期貨往往要經(jīng)過銀行電匯往來才能進行出入金操作資金往來效率并不高手續(xù)也煩瑣而且中間需要進行身份鑒別的手工操作具有一定的風險隱患銀期轉(zhuǎn)賬的推出無疑將很好地解決了上述的風險但同電子化交易一樣銀期轉(zhuǎn)賬本身也將面對同樣的風險而出現(xiàn)此種風險的根源莫過于密碼的流失因此妥善保護

密碼將是控制銀期轉(zhuǎn)賬風險的主要手段有關(guān)此類風險的防范財務(wù)部門、結(jié)算部門應(yīng)當會同業(yè)務(wù)部門共同關(guān)注異動賬戶使得此類風險的發(fā)生能夠控制在萌芽之中期貨公司財務(wù)風險控制的措施在期貨業(yè)面臨發(fā)展機遇的今天我們重提這個風險話題是為了更好地處理和面對它的發(fā)生因此針對以上幾大風險點筆者從實務(wù)出發(fā)提出個人的一些建議和應(yīng)對措施首先目前我國期貨法制方面的建設(shè)非常滯后一些法規(guī)僅僅制定了一些原則性的規(guī)定業(yè)內(nèi)人士對條文的理解存在一定差異對具體工作的開展并沒有多大的指導(dǎo)意義從政策法規(guī)來看往往偏向于保護投資者一旦有了糾紛多半會對期貨公司不利因此期貨公司的風險控制、期貨公司的財務(wù)風險控制應(yīng)該是一個自上而下的發(fā)展過程一是在法規(guī)上應(yīng)該給期貨公司一個明確的地位；二是建立完善的行業(yè)行為規(guī)范促進期貨市場各方參與者的自律意識；三是加強政府監(jiān)管部門的服務(wù)意識改變監(jiān)管作風；四是期貨公司應(yīng)設(shè)立專門的法律部門來妥善處理對應(yīng)的法律糾紛防范不必要的財務(wù)風險目前期貨公司的客戶一般來講都是久經(jīng)沙場的“老期貨”經(jīng)驗豐富非常了解期貨公司的運作程序其中難免有人在自己遭受損失時會想到去鉆法規(guī)的空子來彌補損失如目前經(jīng)常發(fā)生的與期貨經(jīng)紀人有關(guān)的糾紛往往牽涉到期貨公司所以設(shè)立相關(guān)法律部門進行專業(yè)處理是非常必要的其次期貨公司應(yīng)強化自律不能為了眼前的一點利益而放松對客戶和執(zhí)業(yè)人員的要求期貨公司應(yīng)該抱著“寧肯

信其有不可信其無”的信念來審查客戶的資金由于實際工作中各種各樣的情況均可能發(fā)生所以應(yīng)該強調(diào)在原理上、邏輯上把握資金來源的風險問題這就對審查客戶資金來源的人員提出了較高的要求因此對相關(guān)執(zhí)業(yè)人員的管理也不能放松其三人力資源是期貨公司的重要資源之一因而對期貨公司財務(wù)方面關(guān)鍵人員的控制也是一個重要環(huán)節(jié)其中最主要的一個是出納一個是出市代表出納受傳統(tǒng)財務(wù)紀律的約束有一定的按程序辦事的思想基礎(chǔ)但對出市代表的控制往往容易被忽視“出市代表應(yīng)該由期貨公司負責交易的人員管理只接受指定人員的指令”有些期貨公司是這樣規(guī)定的但在執(zhí)行過程中出了問題一些公司在期貨交易所所在地往往設(shè)有代表處甚至還各自開展業(yè)務(wù)統(tǒng)一在公司總部結(jié)算出市代表由代表處負責人招聘、考核出市代表同時接受幾個地方的委托對客戶的持倉、可用資金有時會難以把握這樣就可能導(dǎo)致風險的出現(xiàn)有的辦事處由于與客戶有直接利益關(guān)系會支持客戶超倉下單出市代表即便知道有時也會出于壓力而執(zhí)行超倉下單的指令由于行情時刻在發(fā)生變化這就會使期貨公司處于風險的境地控制出市代表的方式除了上面提到的指定專人外還要在人事、經(jīng)濟上保持獨立異地客戶下單的程序應(yīng)該通過總部指定人來執(zhí)行這樣雖然效率降低一些但與異地代表處降低的風險相比還是值得的其四選擇合適的客戶是控制資金風險的一個方面應(yīng)該堅持寧缺勿濫的原則來對待對品行不佳、難以管理的客戶應(yīng)

婉言謝絕或勸其離去對于經(jīng)紀人通常意義上來講其主要區(qū)分為兩種一是受雇于期貨公司的期貨經(jīng)紀人為期貨公司的執(zhí)業(yè)人員其在期貨交易中的行為將直接代表公司的利益同時將受到相關(guān)期貨執(zhí)業(yè)人員行為規(guī)定的規(guī)范；二是為期貨公司招攬客戶、促成期貨代理合同訂立并為客戶投資決策提供參考信息服務(wù)的期貨居間經(jīng)紀人（如投資顧問等）主要提供的是期貨居間服務(wù)由于經(jīng)紀人是靠客戶的返傭來獲取利益的其利益來源于客戶當期貨公司與客戶產(chǎn)生糾紛時經(jīng)紀人為了自身利益的考慮往往會作出有利于客戶的證詞但由于上述經(jīng)紀人的差別其產(chǎn)生的風險后果也應(yīng)區(qū)別對待期貨經(jīng)紀人由于在期貨經(jīng)紀活動中其身份從屬于期貨公司故期貨公司應(yīng)當對其經(jīng)紀行為的法律后果承擔責任但期貨居間經(jīng)紀人從性質(zhì)上來講屬于居間人與期貨公司之間并無直接的歸屬關(guān)系（這一點應(yīng)當明示給投資者）期貨公司對其行為不承擔任何責任因此在風險控制中對經(jīng)紀人的管理是必要也是有區(qū)別的期貨公司應(yīng)當選擇品行一貫良好的經(jīng)紀人通過對其思想的教育、專業(yè)的培養(yǎng)、行為的規(guī)范約束使之符合公司的利益同時還要組織經(jīng)紀人認真學習、充分領(lǐng)會政策法規(guī)等相關(guān)規(guī)定來知道在實際工作中如何避開不利的局面從而從根本上達到有效控制此類險的目的在期貨市場高速發(fā)展的今天如何使其科學、規(guī)范地健康發(fā)展是每個期貨業(yè)人士所關(guān)注的焦點期貨財務(wù)風險的有效防范無疑是其發(fā)展的有力保證而財務(wù)風險控制的前提是必

須有一健全的風險控制制度同時在制度的執(zhí)行過程中各級風險管理人員在具體工作中必須崗位明確、權(quán)責分明并依此進行全面的績效考核另外為確保制度的嚴格執(zhí)行和效果我們需要做好稽核工作稽核工作不是單純的風險稽核也不是等風險發(fā)生時才進行而是要在各項業(yè)務(wù)和管理活動開展前、中、后全過程進行目的就是要確保公司各項管理制度得到不折不扣的執(zhí)行基于此點我們完全有理由相信風險的有效控制將使得期貨市場的明天更加美好

友情提示：本文中關(guān)于《期貨公司財務(wù)風險的形成及控制》給出的范例僅供您參考拓展思維使用，期貨公司財務(wù)風險的形成及控制：該篇文章建議您自主創(chuàng)作。

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