解密投資顧問(wèn)：李旦

解密投資顧問(wèn)：我們就是投資者保姆

對(duì)于深陷傭金戰(zhàn)泥潭的券商來(lái)說(shuō)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成了一個(gè)迫在眉睫的問(wèn)題。眼下，國(guó)內(nèi)券商紛紛提出了提升服務(wù)的口號(hào)。而如何擺脫空話層面，實(shí)實(shí)在在提升有效服務(wù)，以獲得相應(yīng)的增值服務(wù)收入，則是擺在國(guó)內(nèi)券商面前的共同命題。在此背景下，一批券商開(kāi)始大力發(fā)展?fàn)I業(yè)部投資顧問(wèn)，將這個(gè)原本在十年前就被少數(shù)券商布局過(guò)的職位，近兩年又復(fù)制開(kāi)來(lái)。然而，投資顧問(wèn)究竟是何定位？應(yīng)該向客戶提供怎樣的服務(wù)？他們對(duì)于券商、營(yíng)業(yè)部、客戶甚至市場(chǎng)的價(jià)值幾何？這些均是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。今天，我們提供了國(guó)信證券泰然九路的樣本。證券時(shí)報(bào)記者游蕓蕓

國(guó)信證券泰然九路營(yíng)業(yè)部，是業(yè)界最早一批推出投資顧問(wèn)的機(jī)構(gòu)。據(jù)記者了解，該部旗下投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)眾多，部分明星團(tuán)隊(duì)服務(wù)的直接客戶資產(chǎn)規(guī)模為數(shù)十億，堪比一家大型私募機(jī)構(gòu)；收取的傭金比率接近上限千分之三，這在慘烈的傭金戰(zhàn)中幾乎是僅存的幾塊“肥沃”陣地。也正因如此，該部正成為不少券商模仿的對(duì)象。李旦，國(guó)信泰然九路營(yíng)業(yè)部客戶和同事眼中的明星投資顧問(wèn)，已經(jīng)在泰然九路擔(dān)任了近5年的資深投資顧問(wèn)，其領(lǐng)導(dǎo)的投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)所服務(wù)的直接客戶資產(chǎn)規(guī)模約22億元，超過(guò)了眾多陽(yáng)光私募和集合理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模。類基金經(jīng)理身份

目前，李旦的投資團(tuán)隊(duì)人員接近10人，其中含投資研究人員、市場(chǎng)經(jīng)理和專業(yè)服務(wù)人員，他們服務(wù)的是國(guó)信泰然九路的金典產(chǎn)品(客戶資產(chǎn)300萬(wàn)元以上)，目前簽約的客戶資產(chǎn)總計(jì)約22億元。事實(shí)上，每天看到國(guó)信泰然九路投資顧問(wèn)短信的投資者遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其簽約客戶，很多簽約客戶會(huì)將短信轉(zhuǎn)發(fā)給朋友。也就是說(shuō)，尾隨過(guò)李旦投資建議的潛在資金數(shù)量可能遠(yuǎn)超出22億。

業(yè)內(nèi)人士曾比喻稱，李旦的團(tuán)隊(duì)架構(gòu)與服務(wù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模實(shí)際上與小型券商的資產(chǎn)管理部類似，而李旦多少有點(diǎn)資管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的意味。對(duì)此，李旦并不否認(rèn)�！巴顿Y顧問(wèn)是介乎公募基金經(jīng)理和散戶之間的第三種類別，是一種類基金經(jīng)理的身份。他應(yīng)該比散戶更注重價(jià)值，相對(duì)公募基金經(jīng)理則更看重趨勢(shì)�！边@是李旦給出的投顧定義。身為團(tuán)隊(duì)的帶頭人，除最重要的投資研究能力外，還對(duì)營(yíng)銷能力和內(nèi)部管理能力等綜合素質(zhì)提出了非常高的要求：李旦在對(duì)內(nèi)部人員作出合理分工和管理的同時(shí)，每日仍然參與客戶營(yíng)銷維護(hù)。上周末接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，他剛參加完兩場(chǎng)報(bào)告會(huì)。“有些客戶當(dāng)場(chǎng)便簽了合同，效果還不錯(cuò)�！袄畹┬牢康卣f(shuō)�！氨Ｄ肥健蓖顿Y服務(wù)

在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背景下，各家券商基于對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的定位理解不同，提供的服務(wù)自然各有側(cè)重。如有些券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是為客戶提供海量投資信息，具體的投資決策則由投資者根據(jù)信息進(jìn)行再篩選、判斷，形成最終的投資結(jié)果。

與此不同的是，李旦提供的服務(wù)頗有“包辦”色彩。李旦認(rèn)為，國(guó)內(nèi)投資者與國(guó)外不同，很多人強(qiáng)調(diào)親身參與投資，但絕大多數(shù)個(gè)人投資者在風(fēng)險(xiǎn)面前心理控制能力較差，專業(yè)投資能力相對(duì)薄弱。

李旦解釋道，“我們不會(huì)授予客戶泛而深的證券投資知識(shí)、技術(shù)研究分析等這樣一些對(duì)很多人來(lái)說(shuō)理解困難的東西，而是提供類資產(chǎn)管理式服務(wù)。這是一種涉及個(gè)股組合、倉(cāng)位指導(dǎo)的保姆式服務(wù)。我們認(rèn)為，這也是今后相當(dāng)數(shù)量投資者的主要需求模式。”在這種模式下，李旦團(tuán)隊(duì)的每一個(gè)投資建議，都會(huì)通過(guò)短信或者其他通訊方式幾乎同時(shí)一覽無(wú)遺地展現(xiàn)在其服務(wù)的客戶眼前。這種半公開(kāi)化的服務(wù)模式?jīng)Q定了每一次投資決策都必須是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪^(guò)程，更意味著每一筆投資都將接受每個(gè)客戶及潛在客戶的嚴(yán)格檢驗(yàn)。

顯然，投資能力的核心在于研究實(shí)力。據(jù)了解，國(guó)信泰然九路所有投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)的研究基礎(chǔ)平臺(tái)依托的都是該部的投資委員會(huì)。這個(gè)定位為買方的投資決策中心，首先在各自團(tuán)隊(duì)內(nèi)部對(duì)研究人員進(jìn)行專業(yè)挑選和實(shí)地調(diào)研；然后再提上投資委員會(huì)議程，形成二次投資決策。

而呈現(xiàn)在李旦客戶眼前的投資建議，決不僅僅是前兩次加工后的結(jié)果，更是李旦親自調(diào)研和分析的最終結(jié)果。“除了再讀研究報(bào)告外，實(shí)地調(diào)研不可缺少。投資顧問(wèn)要建立自己的風(fēng)格，不隨波逐流，必須擁有自己原創(chuàng)的投資意見(jiàn)�！笨蛻羰莻�害不起的

“之所以一定要有親自參與過(guò)程，堅(jiān)持必須嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑瓌t，是因?yàn)榭蛻羰莻�害不起的。只要有一次大的傷害，哪怕前面有多次盈利，客戶依然可能流失。因此，風(fēng)控在我的職業(yè)當(dāng)中是一項(xiàng)最為重要的能力�！闭劦斤L(fēng)控，李旦如是說(shuō)。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，每一次投資建議都不亞于一次大考。在盡量不失手的情況下，提高投研成功率和加強(qiáng)客戶溝通服務(wù)是維護(hù)客戶和彰顯能力的必要手段。談起服務(wù)秘籍時(shí)，李旦大方地介紹：“多次成功后客戶會(huì)加強(qiáng)印象，這對(duì)自身品牌和營(yíng)銷的貢獻(xiàn)是隱形的。讓客戶記住并提高忠誠(chéng)度最有效果的方式就是抓牛股，能讓客戶記憶深刻并通過(guò)重倉(cāng)迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值�！�

定位于基金和散戶之間的投資顧問(wèn)，自然有其綜合二者的優(yōu)勢(shì)�！跋啾扔谏�戶，我們占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及專業(yè)優(yōu)勢(shì)；相對(duì)于基金等其專業(yè)機(jī)構(gòu)，我們的調(diào)研信息仍然早于買方，在決策過(guò)程中更為靈活，能在市場(chǎng)普遍沒(méi)有意識(shí)到的情況下迅速進(jìn)入，這里面同時(shí)包含了研究?jī)r(jià)值和交易價(jià)值。此外，相對(duì)于其他專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，我們離客戶最近，對(duì)客戶需求的理解程度更深，著重關(guān)注投資者交易行為和投資過(guò)程中的心理變化，身后數(shù)百名的優(yōu)秀客戶經(jīng)理就是我們最直接的客戶，他們帶來(lái)的是第一手的客戶需求�！盨T股票堅(jiān)決不碰

五年的投資顧問(wèn)生涯，李旦總結(jié)的核心投資信條是“焦點(diǎn)行業(yè)，拐點(diǎn)公司。”“選對(duì)行業(yè)相當(dāng)于成功了一半，在對(duì)行業(yè)進(jìn)行深入理解后，有競(jìng)爭(zhēng)力的拐點(diǎn)公司蘊(yùn)含強(qiáng)大的能力，通常能夠有充分的漲幅和時(shí)間讓資金進(jìn)出。”

在李旦所堅(jiān)持的投資原則中，最首要的是高風(fēng)險(xiǎn)的ST股票是萬(wàn)萬(wàn)不能碰的。高價(jià)位股票同樣不在李旦的考慮范圍內(nèi)，這兩點(diǎn)無(wú)不基于風(fēng)險(xiǎn)考量�！氨M管會(huì)失去很多機(jī)會(huì)，但我的底限是不能虧大錢。團(tuán)隊(duì)服務(wù)的模式需要考慮大資金的快速撤退，轉(zhuǎn)身要快且安全。因此，高成長(zhǎng)性套利也不適合�！�

與此同時(shí)，每一次投資都需要足夠的漲幅支撐，而復(fù)利增長(zhǎng)則更是錦上添花。比如說(shuō)，每?jī)蓚�(gè)月做成一只股票，即使只有30%漲幅，一年下來(lái)就是4.8倍。說(shuō)到這里，李旦連說(shuō)了兩遍：“當(dāng)然這是我的理想目標(biāo)�！崩硐霕�(biāo)的是最性感股票

談到李旦“秘籍”中的理想標(biāo)的，李旦認(rèn)為，他所提倡的個(gè)股具備如下特征：首先，一定是機(jī)構(gòu)游資散戶共同認(rèn)可的股票：必須有估值優(yōu)勢(shì)，基金保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)會(huì)認(rèn)同；必須有概念，游資會(huì)認(rèn)同；股價(jià)在低位，價(jià)格不高，散戶會(huì)認(rèn)同�！拔覀儗⒋祟惞善倍�義為最性感的股票。”第二，投資標(biāo)的一定是可能具有較大漲幅的股票�！百Y金量大就不得不考慮交易損耗和跟隨損耗。而漲幅空間不大的股票可能意義不大�！弊詈�，股票走勢(shì)和指數(shù)趨勢(shì)同步，“做投資一定要：大盤順大勢(shì)，行業(yè)順小勢(shì)�！崩畹┱f(shuō)，“我們要抓住的是兩個(gè)機(jī)會(huì)，一是拐點(diǎn)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)機(jī)會(huì)，二是別的投資者因誤判而出現(xiàn)的機(jī)會(huì)�！崩畹┑囊惶�

08:00-09:00晨會(huì)時(shí)間討論策略及股票池09:00-10:20研讀研究報(bào)告專業(yè)機(jī)構(gòu)間交流形成基礎(chǔ)判斷

10:30-15:00發(fā)送第一條短信對(duì)投資組合進(jìn)行維護(hù)調(diào)整與客戶溝通15:00-18:00發(fā)送第二條短信全天總結(jié)上市公司調(diào)研或客戶維護(hù)19:00-21:00研究時(shí)間李旦語(yǔ)錄

“投資顧問(wèn)是介乎公募基金經(jīng)理和散戶之間的第三種類別，是一種類基金經(jīng)理的身份。他應(yīng)該比散戶更注重價(jià)值，相對(duì)公募基金經(jīng)理則更看重趨勢(shì)�！�

“我們不會(huì)授予客戶泛而深的證券投資知識(shí)、技術(shù)研究分析等這樣一些對(duì)很多人來(lái)說(shuō)理解困難的東西。而是提供類資產(chǎn)管理式服務(wù)。這是一種涉及個(gè)股組合、倉(cāng)位指導(dǎo)的保姆式服務(wù)。這也是今后相當(dāng)數(shù)量投資者的主要需求模式。”

“多次成功后客戶會(huì)加強(qiáng)印象，這對(duì)自身品牌和營(yíng)銷的貢獻(xiàn)是隱形的。讓客戶記住并提高忠誠(chéng)度最有效果的方式就是抓牛股，能讓客戶記憶深刻并通過(guò)重倉(cāng)迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值�！薄跋啾扔谏�戶，我們占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及專業(yè)優(yōu)勢(shì)；相對(duì)于基金等其專業(yè)機(jī)構(gòu)，我們的調(diào)研信息仍然早于買方，在決策過(guò)程中更為靈活，能在市場(chǎng)普遍沒(méi)有意識(shí)到的情況下迅速進(jìn)入。相對(duì)于其他專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，我們離客戶最近，對(duì)客戶需求的理解程度更深，著重關(guān)注投資者交易行為和投資過(guò)程中的心理變化�！�

“我的底限是不能虧大錢。團(tuán)隊(duì)服務(wù)的模式需要考慮大資金的快速撤退，轉(zhuǎn)身要快且安全。因此，高成長(zhǎng)性套利也不適合�！�

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解密投資顧問(wèn)：我們就是投資者保姆

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)日期：201*年08月03日

對(duì)于深陷傭金戰(zhàn)泥潭的券商來(lái)說(shuō)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成了一個(gè)迫在眉睫的問(wèn)題。眼下，國(guó)內(nèi)券商紛紛提出了提升服務(wù)的口號(hào)。而如何擺脫空話層面，實(shí)實(shí)在在提升有效服務(wù)，以獲得相應(yīng)的增值服務(wù)收入，則是擺在國(guó)內(nèi)券商面前的共同命題。在此背景下，一批券商開(kāi)始大力發(fā)展?fàn)I業(yè)部投資顧問(wèn)，將這個(gè)原本在十年前就被少數(shù)券商布局過(guò)的職位，近兩年又復(fù)制開(kāi)來(lái)。然而，投資顧問(wèn)究竟是何定位？應(yīng)該向客戶提供怎樣的服務(wù)？他們對(duì)于券商、營(yíng)業(yè)部、客戶甚至市場(chǎng)的價(jià)值幾何？這些均是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。今天，我們提供了國(guó)信證券泰然九路的樣本。

證券時(shí)報(bào)記者游蕓蕓

國(guó)信證券泰然九路營(yíng)業(yè)部，是業(yè)界最早一批推出投資顧問(wèn)的機(jī)構(gòu)。據(jù)記者了解，該部旗下投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)眾多，部分明星團(tuán)隊(duì)服務(wù)的直接客戶資產(chǎn)規(guī)模為數(shù)十億，堪比一家大型私募機(jī)構(gòu)；收取的傭金比率接近上限千分之三，這在慘烈的傭金戰(zhàn)中幾乎是僅存的幾塊“肥沃”陣地。也正因如此，該部正成為不少券商模仿的對(duì)象。

李旦，國(guó)信泰然九路營(yíng)業(yè)部客戶和同事眼中的明星投資顧問(wèn)，已經(jīng)在泰然九路擔(dān)任了近5年的資深投資顧問(wèn)，其領(lǐng)導(dǎo)的投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)所服務(wù)的直接客戶資產(chǎn)規(guī)模約22億元，超過(guò)了眾多陽(yáng)光私募和集合理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模。

類基金經(jīng)理身份目前，李旦的投資團(tuán)隊(duì)人員接近10人，其中含投資研究人員、市場(chǎng)經(jīng)理和專業(yè)服務(wù)人員，他們服務(wù)的是國(guó)信泰然九路的金典產(chǎn)品(客戶資產(chǎn)300萬(wàn)元以上)，目前簽約的客戶資產(chǎn)總計(jì)約22億元。

事實(shí)上，每天看到國(guó)信泰然九路投資顧問(wèn)短信的投資者遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其簽約客戶，很多簽約客戶會(huì)將短信轉(zhuǎn)發(fā)給朋友。也就是說(shuō)，尾隨過(guò)李旦投資建議的潛在資金數(shù)量可能遠(yuǎn)超出22億。

業(yè)內(nèi)人士曾比喻稱，李旦的團(tuán)隊(duì)架構(gòu)與服務(wù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模實(shí)際上與小型券商的資產(chǎn)管理部類似，而李旦多少有點(diǎn)資管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的意味。對(duì)此，李旦并不否認(rèn)。“投資顧問(wèn)是介乎公募基金經(jīng)理和散戶之間的第三種類別，是一種類基金經(jīng)理的身份。他應(yīng)該比散戶更注重價(jià)值，相對(duì)公募基金經(jīng)理則更看重趨勢(shì)�！边@是李旦給出的投顧定義。

身為團(tuán)隊(duì)的帶頭人，除最重要的投資研究能力外，還對(duì)營(yíng)銷能力和內(nèi)部管理能力等綜合素質(zhì)提出了非常高的要求：李旦在對(duì)內(nèi)部人員作出合理分工和管理的同時(shí)，每日仍然參與客戶營(yíng)銷維護(hù)。上周末接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，他剛參加完兩場(chǎng)報(bào)告會(huì)�！坝行┛蛻舢�(dāng)場(chǎng)便簽了合同，效果還不錯(cuò)�！袄畹┬牢康卣f(shuō)。

“保姆式”投資服務(wù)

在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背景下，各家券商基于對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的定位理解不同，提供的服務(wù)自然各有側(cè)重。如有些券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是為客戶提供海量投資信息，具體的投資決策則由投資者根據(jù)信息進(jìn)行再篩選、判斷，形成最終的投資結(jié)果。

與此不同的是，李旦提供的服務(wù)頗有“包辦”色彩。李旦認(rèn)為，國(guó)內(nèi)投資者與國(guó)外不同，很多人強(qiáng)調(diào)親身參與投資，但絕大多數(shù)個(gè)人投資者在風(fēng)險(xiǎn)面前心理控制能力較差，專業(yè)投資能力相對(duì)薄弱。李旦解釋道，“我們不會(huì)授予客戶泛而深的證券投資知識(shí)、技術(shù)研究分析等這樣一些對(duì)很多人來(lái)說(shuō)理解困難的東西，而是提供類資產(chǎn)管理式服務(wù)。這是一種涉及個(gè)股組合、倉(cāng)位指導(dǎo)的保姆式服務(wù)。我們認(rèn)為，這也是今后相當(dāng)數(shù)量投資者的主要需求模式。”

在這種模式下，李旦團(tuán)隊(duì)的每一個(gè)投資建議，都會(huì)通過(guò)短信或者其他通訊方式幾乎同時(shí)一覽無(wú)遺地展現(xiàn)在其服務(wù)的客戶眼前。這種半公開(kāi)化的服務(wù)模式?jīng)Q定了每一次投資決策都必須是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪^(guò)程，更意味著每一筆投資都將接受每個(gè)客戶及潛在客戶的嚴(yán)格檢驗(yàn)。

顯然，投資能力的核心在于研究實(shí)力。據(jù)了解，國(guó)信泰然九路所有投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)的研究基礎(chǔ)平臺(tái)依托的都是該部的投資委員會(huì)。這個(gè)定位為買方的投資決策中心，首先在各自團(tuán)隊(duì)內(nèi)部對(duì)研究人員進(jìn)行專業(yè)挑選和實(shí)地調(diào)研；然后再提上投資委員會(huì)議程，形成二次投資決策。

而呈現(xiàn)在李旦客戶眼前的投資建議，決不僅僅是前兩次加工后的結(jié)果，更是李旦親自調(diào)研和分析的最終結(jié)果。“除了再讀研究報(bào)告外，實(shí)地調(diào)研不可缺少。投資顧問(wèn)要建立自己的風(fēng)格，不隨波逐流，必須擁有自己原創(chuàng)的投資意見(jiàn)�！�

客戶是傷害不起的

“之所以一定要有親自參與過(guò)程，堅(jiān)持必須嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑瓌t，是因?yàn)榭蛻羰莻�害不起的。只要有一次大的傷害，哪怕前面有多次盈利，客戶依然可能流失。因此，風(fēng)控在我的職業(yè)當(dāng)中是一項(xiàng)最為重要的能力�！闭劦斤L(fēng)控，李旦如是說(shuō)。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，每一次投資建議都不亞于一次大考。在盡量不失手的情況下，提高投研成功率和加強(qiáng)客戶溝通服務(wù)是維護(hù)客戶和彰顯能力的必要手段。談起服務(wù)秘籍時(shí)，李旦大方地介紹：“多次成功后客戶會(huì)加強(qiáng)印象，這對(duì)自身品牌和營(yíng)銷的貢獻(xiàn)是隱形的。讓客戶記住并提高忠誠(chéng)度最有效果的方式就是抓牛股，能讓客戶記憶深刻并通過(guò)重倉(cāng)迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。”

定位于基金和散戶之間的投資顧問(wèn)，自然有其綜合二者的優(yōu)勢(shì)�！跋啾扔谏�戶，我們占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及專業(yè)優(yōu)勢(shì)；相對(duì)于基金等其專業(yè)機(jī)構(gòu)，我們的調(diào)研信息仍然早于買方，在決策過(guò)程中更為靈活，能在市場(chǎng)普遍沒(méi)有意識(shí)到的情況下迅速進(jìn)入，這里面同時(shí)包含了研究?jī)r(jià)值和交易價(jià)值。此外，相對(duì)于其他專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，我們離客戶最近，對(duì)客戶需求的理解程度更深，著重關(guān)注投資者交易行為和投資過(guò)程中的心理變化，身后數(shù)百名的優(yōu)秀客戶經(jīng)理就是我們最直接的客戶，他們帶來(lái)的是第一手的客戶需求。”ST股票堅(jiān)決不碰

五年的投資顧問(wèn)生涯，李旦總結(jié)的核心投資信條是“焦點(diǎn)行業(yè)，拐點(diǎn)公司。”“選對(duì)行業(yè)相當(dāng)于成功了一半，在對(duì)行業(yè)進(jìn)行深入理解后，有競(jìng)爭(zhēng)力的拐點(diǎn)公司蘊(yùn)含強(qiáng)大的能力，通常能夠有充分的漲幅和時(shí)間讓資金進(jìn)出�！�

在李旦所堅(jiān)持的投資原則中，最首要的是高風(fēng)險(xiǎn)的ST股票是萬(wàn)萬(wàn)不能碰的。高價(jià)位股票同樣不在李旦的考慮范圍內(nèi)，這兩點(diǎn)無(wú)不基于風(fēng)險(xiǎn)考量。“盡管會(huì)失去很多機(jī)會(huì)，但我的底限是不能虧大錢。團(tuán)隊(duì)服務(wù)的模式需要考慮大資金的快速撤退，轉(zhuǎn)身要快且安全。因此，高成長(zhǎng)性套利也不適合�！�

與此同時(shí)，每一次投資都需要足夠的漲幅支撐，而復(fù)利增長(zhǎng)則更是錦上添花。比如說(shuō)，每?jī)蓚�(gè)月做成一只股票，即使只有30%漲幅，一年下來(lái)就是4.8倍。說(shuō)到這里，李旦連說(shuō)了兩遍：“當(dāng)然這是我的理想目標(biāo)�！�

理想標(biāo)的是最性感股票談到李旦“秘籍”中的理想標(biāo)的，李旦認(rèn)為，他所提倡的個(gè)股具備如下特征：首先，一定是機(jī)構(gòu)游資散戶共同認(rèn)可的股票：必須有估值優(yōu)勢(shì)，基金保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)會(huì)認(rèn)同；必須有概念，游資會(huì)認(rèn)同；股價(jià)在低位，價(jià)格不高，散戶會(huì)認(rèn)同�！拔覀儗⒋祟惞善倍�義為最性感的股票�！�

第二，投資標(biāo)的一定是可能具有較大漲幅的股票�！百Y金量大就不得不考慮交易損耗和跟隨損耗。而漲幅空間不大的股票可能意義不大。”最后，股票走勢(shì)和指數(shù)趨勢(shì)同步，“做投資一定要：大盤順大勢(shì)，行業(yè)順小勢(shì)�！崩畹┱f(shuō)，“我們要抓住的是兩個(gè)機(jī)會(huì)，一是拐點(diǎn)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)機(jī)會(huì)，二是別的投資者因誤判而出現(xiàn)的機(jī)會(huì)�！崩畹┑囊惶�

08:00-09:00晨會(huì)時(shí)間討論策略及股票池

09:00-10:20研讀研究報(bào)告專業(yè)機(jī)構(gòu)間交流形成基礎(chǔ)判斷10:30-15:00發(fā)送第一條短信對(duì)投資組合進(jìn)行維護(hù)調(diào)整與客戶溝通

15:00-18:00發(fā)送第二條短信全天總結(jié)上市公司調(diào)研或客戶維護(hù)

19:00-21:00研究時(shí)間李旦語(yǔ)錄

“投資顧問(wèn)是介乎公募基金經(jīng)理和散戶之間的第三種類別，是一種類基金經(jīng)理的身份。他應(yīng)該比散戶更注重價(jià)值，相對(duì)公募基金經(jīng)理則更看重趨勢(shì)�！薄拔覀儾粫�(huì)授予客戶泛而深的證券投資知識(shí)、技術(shù)研究分析等這樣一些對(duì)很多人來(lái)說(shuō)理解困難的東西。而是提供類資產(chǎn)管理式服務(wù)。這是一種涉及個(gè)股組合、倉(cāng)位指導(dǎo)的保姆式服務(wù)。這也是今后相當(dāng)數(shù)量投資者的主要需求模式。”

“多次成功后客戶會(huì)加強(qiáng)印象，這對(duì)自身品牌和營(yíng)銷的貢獻(xiàn)是隱形的。讓客戶記住并提高忠誠(chéng)度最有效果的方式就是抓牛股，能讓客戶記憶深刻并通過(guò)重倉(cāng)迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值�！�

“相比于散戶，我們占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及專業(yè)優(yōu)勢(shì)；相對(duì)于基金等其專業(yè)機(jī)構(gòu)，我們的調(diào)研信息仍然早于買方，在決策過(guò)程中更為靈活，能在市場(chǎng)普遍沒(méi)有意識(shí)到的情況下迅速進(jìn)入。相對(duì)于其他專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，我們離客戶最近，對(duì)客戶需求的理解程度更深，著重關(guān)注投資者交易行為和投資過(guò)程中的心理變化�！�

“我的底限是不能虧大錢。團(tuán)隊(duì)服務(wù)的模式需要考慮大資金的快速撤退，轉(zhuǎn)身要快且安全。因此，高成長(zhǎng)性套利也不適合。”

李旦：“板凳要坐十年冷”游蕓蕓

證券時(shí)報(bào)記者游蕓蕓

“湖北人善變�！崩畹┙器锏恼Ａ苏Ｑ�。臨近訪談結(jié)束，這位投資人終于露出了斯文沉穩(wěn)外表下的一絲真性情。

求變的性格標(biāo)尺早在李旦的生命軌跡中出現(xiàn)多次。本應(yīng)攻讀精密儀器專業(yè)博士學(xué)位的李旦在博士二年級(jí)時(shí)因酷愛(ài)股票，中途放棄學(xué)業(yè)，轉(zhuǎn)投于證券行業(yè)，這在上世紀(jì)90年代的中國(guó)多少需要些勇氣。結(jié)緣泰然九路

大膽、自信是那個(gè)時(shí)代刻在李旦身上的鮮明標(biāo)識(shí)。在面試第一家證券營(yíng)業(yè)部時(shí)，營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人當(dāng)場(chǎng)讓他通過(guò)內(nèi)部廣播向股民解析市場(chǎng)，不知天高地厚的李旦打開(kāi)話筒便講了一個(gè)小時(shí)，沒(méi)有絲毫的怯懦�！艾F(xiàn)在想想，那時(shí)候真有勇氣�！闭f(shuō)到這里，李旦帶著幾許自豪。

正是因?yàn)楦矣诒磉_(dá)自己、因?yàn)橛兄鴮?duì)證券市場(chǎng)的無(wú)比熱愛(ài)，讓上述營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人看上了李旦，從此兩人拉開(kāi)了一段跨期10年的合作旅程，而這個(gè)人，就是現(xiàn)任國(guó)信泰然九路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理的張定軍。

時(shí)間在李旦身上留下的不僅是投資經(jīng)驗(yàn)的提升，還有歲月歷練后的性格收斂。如今，在李旦身上看到的多是靦腆干凈的笑容，很難想象多年前他也曾桀驁不馴�！澳菚r(shí)心氣很高，對(duì)于能力不如自己的人是不大看得上的，不懂低調(diào)和收斂�！崩畹┑拿碱^挑了挑，流露出些許當(dāng)年的神情�！�

在5年的投顧生涯中，李旦的體會(huì)可能超過(guò)了同期大多數(shù)同行。據(jù)他回憶，201*年，當(dāng)大多數(shù)同行還滿足于做普通營(yíng)業(yè)部分析師時(shí)，國(guó)信泰然九路營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)的定位便跳離了這一概念，“投資顧問(wèn)需充分利用高水平的服務(wù)獲取高傭金收入以體現(xiàn)自身價(jià)值。國(guó)信泰然九路在內(nèi)部實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化后，引入了第一批高端投資顧問(wèn)�！�

大浪淘沙。5年中，不斷有投資顧問(wèn)離開(kāi)，又有新人加入。而李旦始終堅(jiān)守。李旦笑言時(shí)間的魔力：“回首發(fā)現(xiàn)，盡管職業(yè)名稱未變，但已被賦予更新的內(nèi)容和形式�！�

緩解壓力：好太太和深呼吸當(dāng)然，投資生涯總有失敗相隨。讓李旦留下深刻記憶的失敗則是成長(zhǎng)的財(cái)富。201*年，李旦剛擔(dān)任投資顧問(wèn)不久，因投資業(yè)績(jī)不理想，客戶直接找到營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人要求退簽。“因?yàn)檫@種服務(wù)剛開(kāi)始，當(dāng)時(shí)挫敗感非常強(qiáng)烈，好在后來(lái)注重風(fēng)險(xiǎn)控制，也能正確看待客戶退簽的問(wèn)題�！闭劦酱�，李旦靦腆地笑了笑。

另外一次是201*年，由于一次錯(cuò)誤判斷，一只股票急跌了10%-15%�！爱�(dāng)時(shí)別無(wú)選擇，馬上在短信中向客戶真誠(chéng)地坦陳錯(cuò)誤，并迅速地做出反應(yīng)。雖然在極短的時(shí)間內(nèi)通過(guò)換股彌補(bǔ)了虧損，并獲得了客戶的理解，但仍記憶深刻�！辈煌�于公募基金、陽(yáng)光私募，投資顧問(wèn)的每一個(gè)投資參考都在第一時(shí)間傳遞至客戶，以完全公開(kāi)的方式呈現(xiàn)在客戶面前。常年的壓力可想而知。

“做這一行，除了思維邏輯要嚴(yán)密之外，還需要一定的悟性和發(fā)散性思維，需要自行總結(jié)并進(jìn)行舉一反三的推理。此外，就是心態(tài)�！闭劦竭@里，李旦舒展了一下身體，輕輕倚在椅背上。

由于業(yè)余時(shí)間多被研究占用，本來(lái)很喜歡旅行的李旦缺乏更多外出放松的機(jī)會(huì)。當(dāng)記者詢問(wèn)他如何緩解客戶質(zhì)疑和工作所帶來(lái)的壓力時(shí)，旁邊的同事不假思索地回答：“他有一位好太太�！�

李旦微笑著不予否認(rèn)：“回家后的一杯熱茶、一盤水果，再傾訴一下，壓力的確會(huì)舒緩很多。在公司最常用的方法仍是深呼吸。”

背后站著理財(cái)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)

談到目前投資顧問(wèn)發(fā)展的瓶頸，李旦的看法仍然是研究人才太少�！疤峁└叨俗稍兎�務(wù)需要強(qiáng)大的研究后臺(tái)支持，需要研究人才覆蓋足夠的品種，形成一定規(guī)模�！笔袌�(chǎng)上多數(shù)做得較為成功的投資人，最終都走向了私募行業(yè)。在高壓狀態(tài)下堅(jiān)持了5年的李旦想過(guò)要自立門戶或者走向公募基金嗎？對(duì)此，李旦的回答是：非常滿意目前的狀態(tài)�！肮�募基金平臺(tái)雖然較好，但靈活度自由度稍弱；做私募需要強(qiáng)大的營(yíng)銷渠道，經(jīng)常疲于營(yíng)銷客戶而沒(méi)有太多時(shí)間潛心研究�！�

“如果說(shuō)我的團(tuán)隊(duì)獲得了一點(diǎn)點(diǎn)成功的話，那么和我身后的銷售平臺(tái)有很大關(guān)系。我們背后是國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀理財(cái)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，他們就是我們最直接的客戶。我們彼此熟悉、彼此支持，他們知道我的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也知道客戶的真實(shí)需求。因此，我的團(tuán)隊(duì)的客戶來(lái)源不用擔(dān)心，可以省下大量的時(shí)間進(jìn)行原創(chuàng)研究。這是私募和其他大多數(shù)券商無(wú)法比擬的�！�

李旦看市場(chǎng)：三季度筑底四季度好轉(zhuǎn)

游蕓蕓

2300可能是今年的估值底

證券時(shí)報(bào)記者：對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)如何判斷？將對(duì)下半年股市的影響如何？

李旦：我們一直認(rèn)為，股市和和宏觀經(jīng)濟(jì)并非簡(jiǎn)單對(duì)應(yīng)，單純依照宏觀經(jīng)濟(jì)的邏輯來(lái)預(yù)測(cè)A股，成功的概率非常之低，這從每年年末賣方研究所對(duì)指數(shù)的預(yù)測(cè)上可看出來(lái)。不可否認(rèn)，從中長(zhǎng)期看二者確有一定的相關(guān)度，但中短期來(lái)看，股市漲跌更易受股票供給和貨幣供應(yīng)量的供求關(guān)系影響，此外，政策也很重要。

我們發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期以來(lái)股市是在估值底部和頂部之間來(lái)回波動(dòng)，市場(chǎng)碰到估值底部后，會(huì)自發(fā)修正，震蕩筑底，但不會(huì)長(zhǎng)期趴在底部不動(dòng)，最終會(huì)向估值頂部運(yùn)動(dòng)。2倍PB、13倍PE大概是A股的估值底，2300點(diǎn)或許是今年的估值底。沒(méi)必要對(duì)后市看得太空，預(yù)計(jì)三季度震蕩筑底，四季度等待地產(chǎn)調(diào)控見(jiàn)成效，屆時(shí)貨幣政策轉(zhuǎn)向，一旦銀根放松，股市會(huì)立即回升，201*年行情將更好。農(nóng)行上市以后，大型IPO告一段落，農(nóng)行穿上“綠鞋”構(gòu)成中期反彈契機(jī)。

堅(jiān)持“調(diào)結(jié)構(gòu)”主線

證券時(shí)報(bào)記者：在目前的市場(chǎng)狀態(tài)下，您的投資策略遵循哪些原則？看好哪些行業(yè)？

李旦：從去年年底到現(xiàn)在，我們一直堅(jiān)持“調(diào)結(jié)構(gòu)”主線，相信下半年甚至未來(lái)一兩年還會(huì)堅(jiān)持這一原則。我們的交易非常注重“取勢(shì)”，取大勢(shì)是對(duì)指數(shù)的趨勢(shì)判斷，取小勢(shì)是對(duì)行業(yè)的選擇。實(shí)際上每年的政府工作報(bào)告、每天的“新聞聯(lián)播”中都能透露出了不少有價(jià)值的信息，指向集中且很明顯。下半年，傳統(tǒng)行業(yè)仍是繼續(xù)回落的趨勢(shì)，很難看到新一輪周期的啟動(dòng)，但新興產(chǎn)業(yè)受財(cái)政、貨幣政策強(qiáng)力刺激增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不改，是我們選擇的重點(diǎn)；此外，受益于產(chǎn)業(yè)內(nèi)遷、收入分配改革的中低端消費(fèi)品，也有機(jī)會(huì)。概括來(lái)講，我們戰(zhàn)略上持續(xù)看好以下四類行業(yè)：中低端消費(fèi)品；環(huán)保、清潔能源；移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)；醫(yī)療。我們定義這些是今年的“焦點(diǎn)行業(yè)”，然后通過(guò)反復(fù)調(diào)研，精選挖掘其中的“拐點(diǎn)公司”。(游蕓蕓)

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